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本報記者 辛紅
近一段時間，沒有什么數字比居民消費價格指數更牽動人心。9月13日，國家統計局公布了8月份居民消費價格指數(CPI)的最新統計，比去年同月上漲5.3%，漲幅與7月份持平，環比上漲0.7%。
這個數字之所以敏感，是因為此前中國人民銀行行長周小川曾表示，是否加息要看8月份的宏觀數據。CPI是其中的一個重要數據。自今年6月CPI已上漲到5%，是否加息，何時加息，怎么加息，是存款利率和貸款利率一起增加還是只調整貸款利率等等，就成了人們揣測的焦點。
不少國家都把CPI上漲率5%定為通貨膨脹的警戒線，達到或是超過這一警戒線時，都會用加息來調整經濟運行。從今年年初以來，我國加息的聲音也不絕于耳，不論是支持者還是反對者，都有一大堆的理由。加息還是不加息，根本目的都是宏觀調控，防止通貨膨脹。
支持者認為，宏觀調控應當更多運用市場化手段，通過利率等手段調整。從國家統計局數據看，CPI上半年持續走高，自6月份以來漲幅更連續三個月在5%以上，而目前人民幣1年期存款利率為1.98%，1年期貸款利率為5.31%，所以實際利率已連續9個月為負，實際貸款利率連續兩個月幾乎為零。實際利率為負，不僅導致居民儲蓄存款增幅回落，而且企業貸款和投資沖動也難以得到有效遏制，還會加劇通貨膨脹。支持者還認為，由于人民幣實行緊盯美元的制度，所以央行一旦啟動升息程序，也會參照美聯儲的加息步驟。美聯儲此前已于6月和8月連續兩次提高利率0.25%，并且將于本月21日決定是否第三次加息。
反對者則認為，加息可能刺激投機資本，致使更多熱錢進入，給人民幣升值帶來更大壓力。加息除了制約投資外，還抑制消費，而當前消費占GDP的比重仍然不高，需要刺激和擴大。另外從8月份的數據看，CPI與上月持平，但CPI增長今后可能逐步形成向下趨勢，是否繼續增長，還要觀察，斷定10月1日加息尚早。
專家認為，從央行角度看，是否加息，有三個影響判斷的因素，CPI、固定資產投資增幅和銀行貸款增長幅度，是否加息不能只看CPI，三個因素將綜合考慮。
數據顯示，8月末金融機構各項人民幣貸款余額較上年同期增長14.1%，增幅較上年8月末回落9.8個百分點，若固定資產投資增幅回落，CPI增長勢頭不再，加息的可能性將降低。固定資產投資增幅雖然目前數據還沒有公布，但央行行長周小川日前在天津調研時表示，當前宏觀調控仍處于關鍵階段。宏觀調控取得了初步的、階段性的成效，但稍有放松就可能出現反彈。特別是當前在建規模仍很大，新開工項目很多，各地投資積極性仍比較高，投資增長有反彈的可能。
從存款利率連續11年下調，CPI指數又在上漲，儲蓄存款增幅連續7個月下降的情況看，老百姓無疑是歡迎增加存款利率的，但增加貸款利息，對于企業而言會加大成本，抑制投資，老百姓貸款買房子車子的，還貸壓力也將會增加。但不論加息還是不加息，更多通過利率等市場化手段進行宏觀調控無疑是專家學者的共識。
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