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摘要：海外運(yùn)作首選債券風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管放在首位
本報(bào)記者 馬璐瑤
就在保險(xiǎn)資金直接入市風(fēng)聲又起之時，保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用方案瓜熟蒂落。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，18日，中國保監(jiān)會、中國人民銀行正式發(fā)布了《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行
辦法》。這就意味著中國保險(xiǎn)業(yè)近百億美元的外匯資金跳出了龍門。
海外運(yùn)作首選債券
記者發(fā)現(xiàn)，該辦法為保險(xiǎn)公司可否投資“金融衍生工具”的爭議畫上了句號，將保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用可投資的主要品種明確規(guī)定為債券。
該辦法規(guī)定，保險(xiǎn)外匯資金主要投資于銀行存款；國際公認(rèn)評級機(jī)構(gòu)評定的信用級別在A級或者相當(dāng)于A級以上的、外國政府債券、國際金融組織債券、公司債券；中國政府和國內(nèi)企業(yè)在境外發(fā)行的債券；信用級別在AAA級或者相當(dāng)于AAA級的銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單等貨幣市場產(chǎn)品。同時規(guī)定保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用的可投資總額不得超過該保險(xiǎn)公司上年末外匯資金余額的80%，并對不同信用級別投資品種、單個發(fā)行體所發(fā)行證券的投資比例也分別進(jìn)行了限制。
提及境外投資放開，為何債券類產(chǎn)品成為首選的投資品種時，中國保監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人解釋說，目前保險(xiǎn)公司外匯資金境外運(yùn)用還處于起步階段，對于品種繁多的國際金融市場交易工具，我們了解的還很有限，保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)驗(yàn)須逐漸積累，監(jiān)管方法也在摸索中，因此明確規(guī)定投資品種是非常必要的。就債券而言，其本金有保證、期限較長，收益相對穩(wěn)定，既能滿足保險(xiǎn)資金對安全性和收益性的要求，也能滿足保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配的需要，是國際市場上保險(xiǎn)公司選擇的主要投資品種。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)系主任郝演蘇認(rèn)為，保險(xiǎn)外匯資金的海外運(yùn)作之所以首選債券，是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用的關(guān)鍵在于有效控制風(fēng)險(xiǎn)。境外金融衍生工具的品種十分豐富，但是這些工具在豐富投資者投資組合的同時，的確存在較高風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管放在首位
的確，保險(xiǎn)外匯資金在開閘放水的同時，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管成了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
中國保監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)說，保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用要在保證資金安全、提高收益的前提下，將風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管放在首位。這可以說是該辦法的一條主線。保險(xiǎn)外匯資金的境外運(yùn)用必須依據(jù)《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引》，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。風(fēng)險(xiǎn)控制制度至少應(yīng)當(dāng)包括投資決策流程、投資授權(quán)制度、研究報(bào)告制度、風(fēng)險(xiǎn)評估和績效考核指標(biāo)體系。
比如，在設(shè)定資格條件上，該辦法對外匯資金境外運(yùn)用保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)規(guī)模、外匯資金量、資金運(yùn)用能力、內(nèi)控制度等方面提出明確要求，從準(zhǔn)入環(huán)節(jié)嚴(yán)格把關(guān)，并限定了投資范圍和投資比例。比如該辦法還建立了協(xié)同監(jiān)管機(jī)制。保監(jiān)會、人民銀行、國家外匯局等監(jiān)管部門根據(jù)各自職責(zé)范圍，對保險(xiǎn)公司境外投資涉及的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)格把關(guān)，并加強(qiáng)溝通和合作，將可能的風(fēng)險(xiǎn)降到最低點(diǎn)。
海外投資困境破題
近年來我國保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效果并不理想，2001年和2002年保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率分別為4.3%和3.14%，接近《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)規(guī)定》中3%的年收益率底線。其中，保險(xiǎn)外匯資金運(yùn)用更顯局促。
隨著保險(xiǎn)公司紛紛涌向國際資本市場上市融資，中國保險(xiǎn)業(yè)的外匯資金正在迅速膨脹。截至2004年6月底，保險(xiǎn)業(yè)共有外匯資金97.75億美元。由于缺乏外匯資金的渠道，除少量同業(yè)拆借和購買境內(nèi)外幣債券外，目前這一部分資金基本上都以存款的形式集中在銀行。
此次保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用方案無疑為這個困局破了題。它不僅有利于促進(jìn)我國國際收支平衡，還可以緩解人民幣升值壓力，維護(hù)人民幣匯率穩(wěn)定。
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