7月25日，《國務院關于投資體制改革的決定》發布。這一決定隱含著一個信號：在今年上半年宏觀調控取得成效情況下，下半年國家在宏觀調控方式上將從行政性轉變為市場性。此間，有專家預測，明年一季度經濟增長可能低至6%。如果現在的各項措施再持續一段時間，明年將出現通貨緊縮的情況。就當前的經濟形勢，是否應當盡快撤消或減弱行政性調控措施呢？

周旋于幾個男人間的她 斗三國與眾將一拚高下 美女啦啦隊招募中 財富之旅誠邀商戶加盟

　　報道：

　　下半年宏觀調控將趨于“溫和”

　　文/新浪財經特約記者 黃樂楨

　　7月25日，《國務院關于投資體制改革的決定》(以下簡稱《決定》)發布，此間相關研究人員預測，這一決定的發布透露出一個隱含的信號，即在今年上半年宏觀調控取得成效情況下，下半年國家在宏觀調控方式上將從行政性轉變為市場性。這種轉變則意味著，下半年國內部分投資領域的信貸控制有望稍稍放松，宏觀調控將趨于“溫和”。

　　“到6月底，整個投資的增速下降，從第一季度的43%下降到上半年的28.6%，接近去年26.7%的增長水平�！�7月24日，國務院發展研究中心副主任謝伏瞻在中國經濟與宏觀調控論壇上說，“夏糧增產、貨幣信貸的增速也放緩，宏觀調控收到比較大的成效�！�

　　此前，中央一方面采取更多的是傳統的行政手段；另一方面，通過經濟手段(或稱市場手段)來達成宏觀調控目標。去年6月份，中國人民銀行頒布“121號文件”，大幅提高了房地產行業的貸款門檻；8月，央行又首次宣布將存款準備金率提高1個百分點，開啟了此后不到八個月時間內連續三次調整存款準備金率的門檻。而在運用行政手段進行調控方面，陸續出臺了諸如控制建設用地、清理整頓在建和新建項目、提高特定行業的建設項目資本金比例等多種措施，特別是4月份，國務院以罕見的嚴厲姿態查處“江蘇鐵本案”。

　　7月24日，國家統計局總經濟師姚景源指出，由于前一輪宏觀調控使用了較多行政手段，一旦宏觀調控收兵，投資熱度很可能還會反彈，而且反彈力度會更大。目前不能沾沾自喜于這次宏觀調控中行政手段的效果，要解決市場經濟的問題，主要還靠市場手段。

　　對此，專家認為，《決定》的出臺就是一個“溫和”的信號�！稕Q定》不同于今年上半年“急剎車”式的調控措施，對政府核準權限做出了公開披露，指出各領域的投資門檻有緊有松。因此，《決定》從內容上看，目的很明確：下半年宏觀調控將趨于溫和，宏觀調控的手段將向市場手段轉變。

　　對話:

　　行政性宏觀調控可否淡出

　　主持人：黃樂楨嘉賓：

　　莊健 亞洲開發銀行駐中國代表處高級經濟學家

　　趙振華 中共中央黨校經濟學部副主任

　　張立群 國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員

　　行政性宏觀調控措施不應該取消

　　主持人：近來，隨著中央宏觀經濟調控力度的加大，北京大學經濟研究中心教授宋國青預測，明年一季度經濟增長可能低至6%。并提出應當防止減速過急，如果現在的各項措施再持續一段時間，明年將出現通貨緊縮的情況。就當前的情況來說，是否應當盡快撤消或減弱行政性調控措施？

　　莊�。鸿b于宏觀調控的目的是實現經濟的“軟著陸”而非“硬著陸”，我贊成根據經濟運行狀況適當調整調控力度的觀點，但不完全同意宋國青教授的“盡快撤消或減弱行政性調控措施”的說法。根據當初對投資過熱主要來源于地方政府的投資擴張，特別是大量的“開發區熱”、“形象工程”、“政績工程”等的判斷，不轉變政府職能，不理順投融資體制，單純依靠經濟性手段顯然難以克服政府主導型的投資過熱。如完全撤銷行政性調控手段，暫時壓下去的投資欲望，很快就會反彈。

　　宏觀調控的本意是有“控(控制)”有“調(調整)”、有壓有保、有抑制有發展。不能只強調“控制”、“降溫”，而不關注“調整”、“發展”。從這個意義上講，宏觀調控不會在短期內結束。但是，繼續堅持宏觀調控并不意味著一定要繼續加大宏觀調控的力度。應根據經濟運行的動態，適時適度地把握調控的力度和方向。因此，適當淡出而不是撤銷行政性調控措施，在提高經濟調控手段有效性的同時，加快投融資體制、金融體系等方面的改革步伐和政府職能的轉變。

　　趙振華：當前的行政性宏觀調控措施不應該取消。如果僅僅看到部分行業過高的投資增長率降低下來，就認為要取消行政性宏觀調控措施是不合適的。一方面，各個國家在任何時候都需要宏觀調控；另一方面，從我國的實際情況來看，部分行業的投資沖動依然存在，如果取消宏觀調控必然是新一輪的投資過熱。當然，調控的手段要更多地以經濟手段為主，通過經濟政策來改變市場變量；同時，要隨著宏觀經濟形勢的變化不斷調整宏觀調控的力度，特別是有的政策手段存在“時滯效應”，如果看不到這一點，就會走向另外一個極端。

　　適時淡出行政性調控

　　主持人：在這一輪宏觀調控過程中，中央采用更多的是行政性調控措施。采取行政性調控措施的背景是什么？它對經濟起到了什么樣的作用？

　　莊�。褐醒胫�所以要采用行政性調控措施，主要原因在于單純采用經濟手段難以抑制地方政府主導的部分行業的投資過熱。

　　由于抓住了土地、信貸等引發投資過熱的關鍵環節，行政性的調控措施增強了綜合宏觀調控手段的有效性和影響力，特別對地方政府投資起到了立竿見影的降溫作用。但同時我們也應該注意到過渡依賴行政性調控措施的副作用。疾風驟雨式的的行政性宏觀調控可以在短期內治標，卻無法治本。治本之策，不應是堵而抑之，而應是疏而導之。在加快有關改革步伐的同時，應逐步淡出行政性調控，轉到以貨幣和財政政策為主的真正意義上的宏觀調控上來。

　　張立群：去年下半年開始的宏觀調控，控制的重點：一是地方政府的土地開發和批租；二是銀行系統的資金供給。既調控這些要素供給的總量，也調控其投向(明確了控制發展的行業)；既使用經濟手段(例如調整存款準備金率)，也使用行政手段(對國有商業銀行貸款進行直接審查，對投資項目進行全面清查)。其機理是通過經濟和行政手段控制土地和資金等關鍵要素的供給，輔之以對部分行業投資的直接管理，約束經濟自主增長的速度，減緩低成本迅猛擴張的力度。這些措施在控制經濟低成本快速擴張方面收到了顯著成效。

　　主持人：眾所周知，我國去年以來出現的經濟過熱，主要表現為投資過熱，而且是部分行業、部分地區的局部性投資過熱。您剛才也談到現在不能完全取消行政性調控措施。行政性宏觀調控措施能長期使用下去嗎？

　　莊�。盒姓�性宏觀調控措施能不能長期使用。如前所述，在目前單純依靠經濟手段難以有效遏制部分行業、地區投資過熱的情況下，行政性調控措施不能完全撤銷。但考慮到上半年，特別是最近幾個月經濟運行的下行趨勢，當前的行政性調控也不宜加強力度，應該做的是冷靜觀察，保持政策的相對穩定性，在深化改革、增強經濟調控手段有效性的基礎上，適時淡出行政性調控。否則，如在較長時期內強化行政手段，將勢必延緩多年致力于改革的目標—讓市場調節在資源配置中發揮基礎性作用，導致經濟“一放就亂，一收就死”的困境。政府直接干預市場主體行為，不僅破壞正常市場信號的傳導機制，也容易產生權力濫用和腐敗蔓延。

　　主持人：有專家認為，隨著我國市場化程度的不斷提高，在今后的宏觀調控中應逐步發揮經濟手段的主導作用，您是否贊成這種觀點？若不取消行政性調控措施，應如何規避通縮風險？

　　莊�。喝绻�我國的市場化程度足夠高，經濟手段將在宏觀調控中發揮基礎性和主導性的作用。在我看來，通貨緊縮風險并不簡單地和行政性調控相聯系。通貨緊縮說到底還是一種貨幣現象，是由需求不足和信貸過渡緊縮造成的。只要貨幣信號的傳導渠道暢通，市場化程度足夠高，完全可以通過貨幣和財政政策調整，刺激投資和消費的增長，從而達到化解通貨緊縮風險的目的。

　　張立群：當前的宏觀調控是在市場配置資源的環境下進行的，宏觀調控的主要任務是穩定需求和控制風險。宏觀調控的重點應該轉向總量方面，以經濟增長、物價、國際收支為核心；應該盡量減少行政手段，增加經濟和法律手段。注意通過利益、風險責任之間的聯系約束企業行為，同時加快制定征地補償標準，制定國土資源和城市發展規劃，制定各行業準入標準等法律法規，約束地方政府或企業對公共利益的損害。

　　宏觀調控影響GDP

　　主持人：此前有報告說，即使不再采取新的調控措施，下半年經濟增長也將呈現回落態勢：預計全年投資增長率將達到25%左右，GDP增長率將達到9%左右。那么，宏觀調控是否一定影響GDP增長？二者的關系怎樣？

　　莊健：經濟出現過熱或出現過熱跡象，才要進行宏觀調控。因而，宏觀調控必然要影響GDP的增長。從長期看，宏觀調控的目的是消除經濟增長中那些不健康、不能持續的部分，避免經濟的“大起大落”，在提高增長質量的基礎上，保持國民經濟的持續、健康、穩定增長。

　　趙振華：從一般意義來看，宏觀調控一定會影響GDP的增長，因為宏觀調控本身就在于調節市場，調節社會總供給和社會總需求，供給和需求的變化就意味著GDP會有所變化。另外，宏觀調控并不都意味著要降低經濟增長率，而是根據不同的情況采取不同的措施以達到同樣的目的，即保持國民經濟持續、快速、健康發展。在經濟過冷時，提高GDP增長率，如1997年以后，我們采取的各項宏觀調控措施意在提高經濟增長率；在經濟過熱時，降低GDP增長率。

　　主持人：既然宏觀調控一定會影響GDP的增長，GDP能否作為衡量宏觀經濟好壞的一個指標？

　　莊�。篏DP是聯合國國民核算體系(SNA)中最重要的總量指標，為世界各國廣泛使用。當然，GDP指標也有其局限性。如它不能反映經濟增長背后的環境、資源、生態成本，不能反映經濟增長的效率、效益和質量，不能反映社會財富的總積累，不能反映收入分配和社會公正等等。因而，GDP只是反映宏觀經濟運行狀況的重要指標之一，不應過分夸大GDP的作用和片面追求GDP增長。衡量宏觀經濟運行好壞的指標除了GDP以外，還有就業、物價和國際收支等三大指標。強調環境、資源、生態等成本因素的綠色GDP指標，也值得認真研究，并適時加以應用和推廣。

　　趙振華：GDP可以大體反映一個國家或地區的經濟增長狀況，但并不完全。一般而言，GDP增長快，表明經濟增長強勁，相反，則表明經濟增長乏力。但GDP也存在一定缺陷，因為它只能反映量的變化，而不反映國民經濟各個部門各個行業之間的結構狀況、居民收入狀況；不反映投入、產出狀況；不反映經濟增長對環境影響等。

　　主持人：在未來，我國的宏觀調控脈絡和走向將會是怎樣？

　　莊�。宏P于未來宏觀調控的走勢，國務院提出了48字方針，即“穩定政策、冷靜觀察、鞏固成果、防止反復、區別對待、調整結構、深化改革、加強法制、統籌兼顧、遠近結合、統一思想、形成合力”。對這48字方針，可以有以下幾點理解：(1)不會再出臺新的更加嚴厲的宏觀調控措施，對已出臺的有關調控措施，要保持政策的穩定性和連續性，不輕言取消和放棄；(2)密切關注經濟運行的動態情況，靈活掌握調控的力度和方向；(3)突出結構性調控和建設性調控理念，把從部分過熱行業、地區“降溫”所獲得的資金、資源等引導到急需加強的能源、交通、農業、第三產業和中小企業發展方面來；(4)加快投資體制、金融體系改革和政府職能轉變，消除影響經濟可持續發展的體制性、制度性障礙；(5)進一步理順中央和地方、當前和長遠、整體和局部的相互關系，按照科學發展觀的要求，促進國民經濟持續、穩定、協調、健康發展。

　　趙振華：未來的宏觀調控將更多地放在提高經濟運行的質量上，以經濟手段為主，并根據國民經濟運行狀況采取相機抉擇，既克服部分行業的經濟投資過旺而引起的一系列不良反應，又要保證國民經濟增長的速度和質量。

　　張立群：隨著基本經濟制度的完善，市場競爭的風險，包括生產過剩的風險，將主要由企業、居民等市場主體承擔，經濟運行的市場化特征(周期性的過剩，通過破產失業消化過剩；各種價格對生產和要素流動起主要調節作用等)將逐步明顯。因此，今后宏觀調控體系的改革方向應該是：進一步減少直接的行政手段對市場活動的干預；規范和穩定宏觀調控各部門之間的關系；提高對宏觀經濟運行的分析預測水平，通過宏觀調控目標的適時調整，協調財政、貨幣政策，引導市場主體的活動，保持經濟總量平衡，優化經濟結構。調節模式應該向市場化、規范化、法制化、透明化方向轉變。

　　資料1：

　　全國人大財經委：宏觀調控不能放松

　　十屆全國人大財經委7月14日、15日舉行了全體會議。委員們在分析上半年經濟形勢時認為，我國宏觀經濟總體形勢是好的，但經濟運行中出現了一些突出矛盾和問題。要繼續貫徹落實宏觀調控政策措施，確保國民經濟持續快速協調發展。

　　委員們認為，黨中央和國務院采取了一系列宏觀調控的政策措施，有利于經濟保持平穩較快發展，已經取得成效。當前，經濟運行中的突出問題雖然有所緩解，但投資規模仍然偏大，新開工項目規模過大，煤電油運供求狀況還相當緊張，貨幣信貸結構有待改善，資金使用效益不高，物價水平仍然較高。有的地區對投資項目清理決心不大，甚至持觀望態度。因此，目前宏觀調控不能放松，要進一步統一認識，繼續堅決全面落實中央確定的政策措施，防止出現反彈。

　　資料2：

　　減速政策不能退縮　宏觀調控不能松懈

　　今年二季度，中國GDP增長9.6%，不僅比一季度的9.8%輕微下降了，而且明顯低于此前市場預期的10.5%至11%的水平。有些人據此認為中國經濟軟著陸可能即將到來。國家統計局新聞發言人也表示，經濟運行中的一些不穩定、不健康因素得到初步抑制。

　　其實不然。首先，不論按什么標準，9.6%仍然是一個極為快速的增長率—比中國經濟的20年趨勢水平高出0.5個百分點，并稍高于去年官方公布的9.1%水平。其次，最新的GDP預測數據可能較寬松地低估了實際的增長情況。

　　事實上，中國近期工業發展趨勢的確演繹了一個非常有別于GDP數據的故事。工業產值6月份維持了16.2%的增長，雖然比今年前兩個月高峰期的19.4%下降3.2個百分點，但仍大大高于過去10年10%的趨勢增長水平。依我所見，工業產值需要下降至8%至10%區間，并維持最少6個月，這樣才可以正式宣布經濟軟著陸。

　　此外，在固定資產投資方面，從今年1、2月份高峰期的53%增幅下降至5月份的18.5%。固定資產投資是中國最有可能出現泡沫的行業，而政府通過行政手段緊縮投資的舉措顯然已奏效。但是，導致投資泡沫的元兇—銀行信貸增長僅從3月份的20%回落至6月份的16.3%，仍然遠高于10%至12%的趨勢水平。

　　與此同時，中國的通脹壓力似乎有點緩和。盡管消費物價指數已上升至5%關口，但大部分增長仍然集中在農業產品。

　　而且，中國沒有對全球其他地方的經濟活動產生多大影響，是中國經濟減速不夠的另一個證明。在很大程度上，這是由于中國進口的持續增長，而這最能反映中國對其他國家的影響力。

　　我對中國總理溫家寶最近在國務院會議上的發言感到相當安慰，他告誡“宏觀經濟調控的困難和復雜性”，并提醒不要對經濟能否軟著陸進行“盲目樂觀”的評估。這恰恰是在內部追求增長的力量作出反擊時，中國所需要的一種忍耐和堅持。另一方面，假如中國在行政主導的減速政策上有所退縮，金融和投資泡沫將肯定會導致悲劇收場。對于仍然過熱的中國經濟而言，目前是處于順勢下滑的關鍵時刻。我深信中國是不會動搖的。

　　(摩根士丹利首席經濟學家史蒂芬.羅奇)

　　資料3：

　　經濟預測：三季度GDP估增8.5%

　　在宏觀調控政策效應繼續顯現的情況下，下半年經濟增長將繼續小幅回落。初步預計三季度GDP增長8.5%，比一、二季度分別回落0.5和0.3個百分點；前三季度累計增長9.3%左右。

　　至于三大產業，第一產業發展將繼續較快，三季度農業增長速度將高于以往年份；工業生產的巨大慣性及近年來的高投資已部分形成有效產能，將導致第二產業快速增長；第三產業將平穩增長。

　　隨著各項政策的效應逐步顯現，經濟景氣開始回落，集中表現在投資、信貸、貨幣供應增幅明顯下降，工業生產、物價漲勢趨于穩定，企業家信心指數和消費者信心指數均有回落。在這種條件下，在宏觀調控政策的把握上應保持一段時間的觀察期，不宜再出臺緊縮性政策措施；調控政策操作的重點是在落實已經出臺的各項政策的同時，集中解決好調控手段轉型問題和解決經濟運行中的制度性頑疾。

　　通過歷史回歸分析得出，中國經濟增長與投資增長高度相關，幾乎每輪經濟擴張都伴隨著投資沖動與高增長，經濟增速下滑又與投資動力不足緊密聯系在一起。因此，當前在宏觀調控已經取得明顯成效的情況下，行政手段應當適時退出，讓位于經濟手段。

　　(國家信息中心經濟預測部 周景彤）