外管局人士透露，擴大外匯市場交易主體的辦法正在研究當中，大量使用外匯的企業有望成為新會員，但外貿公司反應平靜；專家指中國的強制結售匯制度及資本項目管理需進行必要調整

　　本報記者 鈕鍵軍

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　　“我們目前的成員比較單一，當然希望擴大陣容。我們也確實正在推動這一進程，但一切還要看國家外匯管理局的決定。”中國外匯市場交易中心有關負責人在電話里對記者說。

　　國家外管局的有關人士則對《財經時報》證實，有關擴大中國外匯市場交易成員的方案正在研究中。但他拒絕透露進一步的詳細內容。此前，國家外管局副局長胡曉煉在一次匯率制度改革研討會上提出，中國正在研究擴大中國外匯市場交易主體的問題。

　　很多人士認為，中國的大型企業，特別是外貿公司將成為中國外匯市場擴容的主要對象。但也有人士指出，目前中國資本項目還沒有放開的情況下，如果允許企業進入外匯市場進行交易，結果就是中國的資本項目向這些企業“完全打開”。

　　一些外貿公司也對《財經時報》表示，他們對于成為外匯市場會員并不熱衷，盡管已經聽說了類似的傳聞；因為中國目前的政策并不能使得他們從中獲得更多的利益。

　　只待外管局批準

　　隨著中國國際收支特別是經常項目下平衡的出現，懸在中國頭上的人民幣升值利劍已經逐漸弱化。根據商務部統計，今年上半年，中國進出口逆差為68.2億美元，同時預計今年全年中國的進出口將保持平衡。

　　“這為中國進行匯率改革提供了條件，因為在國際收支平衡的條件下，進行中國匯率制度改革，人民幣匯率將既有升的空間也有降的空間，這才是真正意義上的浮動匯率制。”中國銀行國際金融研究所的一位專家告訴記者。

　　作為改革的第一步，中國外匯市場的交易主體勢必增加。目前，中國的合法外匯交易都集中在中國外匯交易中心進行。據該中心的人士向記者介紹，目前外匯市場會員共有322家，四大國有銀行的交易比重占到了全部市場的95%以上；交易方式也局限于由中央銀行買進，各金融機構賣出。

　　“因此，擴大交易主體是中國外匯市場改革的必然趨勢。”國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松對《財經時報》說。

　　他認為，中國的外匯市場是銀行間的外匯市場，交易成員都是金融機構，存在著“交易同向”的問題，也就是金融機構在處理外匯時或者都是賣出需求，或者都是買入需求，“這樣的外匯市場無法形成合理的交易價格”。因此，必須增加外匯市場的交易主體，尤其是非金融機構主體。

　　他分析，按照其他國家的經驗，很多出口商都是外匯市場的交易成員。他們為了規避匯率風險，都積極參與外匯市場的買賣。而且出口商的外匯需求與金融機構的需求是反向的，這樣可以形成合理的、市場化的價格機制。

　　國務院發展研究中心對外經濟部主任張小濟則指出，中國外匯市場將吸納的不應僅是外貿公司，應該包括其他的大型企業。“不僅貿易需要外匯，企業的其他經營(如投資)也需要外匯。”張小濟強調，吸納什么樣的企業進入中國的外匯市場，將最終由國家外管局決定。

　　中國外匯市場交易中心有關人士也向《財經時報》記者傳達了同樣的信息。“作為市場的組織者，當然愿意擴大市場的交易主體，但一切還要等國家外管局的決定。只要外管局文件一到，就會立即展開這方面的工作”。

　　企業冷漠

　　目前，一些外貿公司已經獲知政策可能準許他們加入外匯市場的風聲，但并不十分熱衷于這種新的機會。

　　天津機械進出口公司名列中國出口額前200位。一位副總經理向《財經時報》解釋其中的原因：“中國的外匯政策沒能安排規避匯率風險的機制。從企業經營角度看，對加入外匯市場沒有什么沖動。”

　　中國目前給予外貿公司在出口額度內的交易權，外貿公司可以間接進入外匯市場進行交易。根據有關規定，外貿公司可以在規定的期限內，將出口合同項下所收取的外匯同銀行進行買賣。這樣，外貿公司就可以將“軟幣”(有貶值可能的貨幣)通過向銀行換成“硬幣”(幣值穩定的貨幣)，以規避匯率風險。

　　中國煤炭進出口公司的財務總監認為，很多企業沒有外匯操作經驗，也是對成為交易中心會員不太感興趣的一個原因。

　　這家公司的收匯都是通過各口岸的合同公司進行操作，自身很少從事這樣的業務。“隨著公司業務發展，這方面的業務我們當然會增加，但目前還沒有加入外匯市場的迫切需求”。

　　中國銀行國際金融研究所一位研究員認為，煤炭公司的情況代表了中國外貿公司經營中的一個普遍現象——缺乏外匯操作經驗。

　　一位業內人士也向記者指出，正在研究中的擴大外匯交易主體的“門檻”將會很高，只有那些大型企業集團才有資格進入 。

　　需要很多措施配套

　　一些專家認為，中國目前的強制結售匯制度，也是外貿企業進入外匯市場必須克服的障礙之一。

　　中國目前的外匯市場實際上是“平補市場”，即交易會員都有自己的外匯額度；不足這一額度的外匯，會員必須自己持有，超過額度的必須賣出。這樣的交易規則限制了會員交易外匯的空間，他們無法根據利益的需要或對匯市的判斷進行交易。換言之，交易的動機變成了平衡自己外匯頭寸的機械行為。

　　在這樣的規則下，外貿公司直接進入外匯市場，并不能給他們的經營帶來太多的好處。有些專家認為，目前中國資本項目下的管制沒有完全放開，將成為外貿公司或其他實業企業進入外匯市場的政策性限制。

　　因為一旦允許外貿公司成為外匯市場的會員，這些公司在資本項目下就完全可以避開中國外管局的監管。這無疑將加大中國金融體系的不穩定因素。

　　因此專家建議，在允許企業等非金融機構進入外匯市場之前，必須對中國的強制結售匯制度及資本項目管理進行必要的調整 。