亞杰

　　估計(jì)央行行長(zhǎng)周小川現(xiàn)在的心情不會(huì)很爽。

　　宏觀調(diào)控政策成效已顯，大家都這么說(shuō)。其實(shí)這和經(jīng)濟(jì)軟著陸還有一段距離。軟著陸就是魚(yú)和熊掌兼得的意思———至少有一部分這種意思。現(xiàn)在看來(lái)，雖然數(shù)據(jù)還未反映出

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來(lái)，其實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩幾成定論，所剩下的問(wèn)題不過(guò)是，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的過(guò)程中，微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域會(huì)造成多少內(nèi)傷？這不是周小川一個(gè)人的問(wèn)題，但卻是周小川首先要面對(duì)的問(wèn)題。

　　作為宏觀調(diào)控最重要的部門(mén)的首腦，周小川已經(jīng)不只一次對(duì)于在經(jīng)濟(jì)軟著陸過(guò)程中商業(yè)銀行可能急速增加的不良資產(chǎn)表示擔(dān)憂。近來(lái)，他更對(duì)于直接融資和間接融資嚴(yán)重的比例失衡問(wèn)題可能給銀行增加的風(fēng)險(xiǎn)，表達(dá)了空前的不滿態(tài)度。

　　應(yīng)該說(shuō)，去年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)一步凸顯了金融體制改革的滯后效應(yīng)。換言之，金融體制改革的滯后效應(yīng)拖累了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化進(jìn)程，從而也縮小了宏觀調(diào)控部門(mén)的作為空間。對(duì)此，周小川應(yīng)該心知肚明———從一定意義上說(shuō)，這也是周小川的苦衷。

　　作為央行行長(zhǎng)，周小川實(shí)際上注定了要有很多苦衷。

　　盡管物價(jià)已呈強(qiáng)弩之末，但是關(guān)于是否應(yīng)該加息的爭(zhēng)論依舊是如火如荼。據(jù)分析預(yù)測(cè)，6月CPI肯定會(huì)達(dá)到5％———此前，據(jù)媒體報(bào)道，有央行官員把CPI超過(guò)5％設(shè)定為央行出臺(tái)加息決策的一個(gè)重要指標(biāo)。如果6月CPI果然超過(guò)了5％，央行是否就一定加息？如果加息，又怎樣應(yīng)對(duì)可能接踵而至的負(fù)面效應(yīng)？

　　對(duì)于周小川而言，有關(guān)加息的爭(zhēng)論可能近乎一種噪音，但他卻不得不聽(tīng)。

　　摩根斯坦利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠撰文稱，中國(guó)必須加息。他說(shuō)反對(duì)加息的人都是代表各自的利益集團(tuán)的利益。

　　謝國(guó)忠是個(gè)看上去很有影響的人，因?yàn)橛杏绊懀�他的聲音也就容易傳得足夠遠(yuǎn)足夠響。不過(guò)，這里的關(guān)鍵在于，反對(duì)加息的人的動(dòng)機(jī)值得懷疑，那么謝國(guó)忠主張中國(guó)央行步美聯(lián)儲(chǔ)后塵加息的態(tài)度是不是同樣值得懷疑？如果說(shuō)反對(duì)加息的人代表了國(guó)內(nèi)的一些利益集團(tuán)的利益，謝國(guó)忠是不是也代表了海外投行乃至那些國(guó)際熱錢(qián)的利益？———美聯(lián)儲(chǔ)加息，而中國(guó)利率未動(dòng)，一方面縮小了國(guó)際熱錢(qián)的利率套利空間，另一方面也給期待人民幣升值從而套利的海外人士兜頭澆了一瓢冷水。

　　經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的過(guò)程也就是經(jīng)濟(jì)民主化的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，出現(xiàn)不同的利益集團(tuán)并擁有各自的利益代言人，是一種正常現(xiàn)象。只是，這對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的決策者是一種重大考驗(yàn)。好在再狡猾的狐貍也逃不過(guò)獵人的眼睛。周小川看來(lái)就正是這樣一位心明眼亮的獵人。

　　周小川值得我們放心，他的心智、學(xué)識(shí)、閱歷都值得我們放心，盡管他的心情可能并不會(huì)因此變得很爽———似乎誰(shuí)都可以“指點(diǎn)江山激揚(yáng)文字”，但周小川不能。

　　因?yàn)檠胄行虚L(zhǎng)這個(gè)職位注定就不是一個(gè)讓人心情很容易爽起來(lái)的職位。