金融體系短期內更突出的是銀行改革問題；國企改制在長期內能促進企業的發展

　　-本報記者 單羽青

　　金融改革與國企重組一直是中國經濟中相當重要的問題，關系到中國經濟改革的成敗。7月3日，在NBER(美國國家經濟經濟研究局)—CCER(中國經濟研究中心)第六屆年會的最

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后一場專題會上，由于張新、姚洋兩位主講人的精彩演講和在座專家之間的激烈爭辯，中國的金融改革與國企重組這一熱點問題的討論，成了本屆年會的壓軸好戲。

　　張新：短期內更突出的問題是銀行改革

　　中國人民銀行金融穩定局副局長，中國經濟研究中心、北大國際MBA兼職教授張新曾任中國證監會上市部主任。就中國金融體系的現狀，張新分析說，中國的金融體系由銀行體系和資本市場組成。就中國目前的狀況而言，資本市場尚未發展成熟，銀行體系仍占重要地位。統計表明，中國90％的融資量建立在銀行借貸的基礎上。從長期看，雖應注重資本市場的發展與完善，但是短期內更突出的是銀行改革問題。

　　張新指出，中國銀行體系中四大國有商業銀行所占的資金比例非常大，地位也相當重要，因此，四大商業銀行的改革格外引人注目。但是，國有商業銀行的現狀卻不盡如人意，不良資產高達18900億人民幣，官方公布的不良資產估值數量僅次于日本，排世界第二。導致銀行產生不良資產的原因很多，包括政策性貸款、國有企業的不良貸款、銀行自身的經營失誤等。其中，政策性貸款導致了29.2％的銀行不良資產，位列首位。“要化解銀行不良資產，就應減輕銀行的政策壓力，實現商業銀行的自主經營。但并不是說不需要政府的監管。尤其在2006年底在WTO要求金融業全面開放的情況下，金融業將面臨巨大的沖擊和挑戰，需要政府監管與銀行自主經營的相互平衡。”

　　他表示，中國金融改革的步驟正分為三步走：即金融重組、集團管理改革和上市。其中，第一步已于今年6月完成，第二步預期在今年年底完成，而第三步將于明年根據市場狀況展開。

　　“如果國有銀行上市，可以通過市場的壓力促進其改革，接受公開的監督。所以上市是商業銀行改革的最佳選擇。”張新說。

　　“在解決金融危機的過程中我們得到了不少經驗教訓。第一，政府干預對于解決金融部門的危機是必不可少，但是過分的限制是錯誤的。第二，應讓銀行充分認識不良資產的損失。第三，資產管理公司處理的是資產問題，而不是重組本身。在1998年不良資產是直接由商業銀行轉向資產管理公司的，但現在采取了公開競標的方式為不良資產定價，這加大了銀行面臨的壓力。第四，鼓勵采用以市場為基礎的解決方式。”

　　姚洋：改制在長期內能促進企業的發展

　　演講中，北京大學中國經濟研究中心教授姚洋介紹了中國國有企業重組的歷程和影響。他說：“中國國有企業重組中重要的一條途徑就是私有化。私有化產生的原因是多樣的。首先是市場自由化。國有企業失去在產品市場和生產資料市場的特權，私營企業的進入加劇了競爭。其次是銀行系統的商業化。1994年與1998年的兩次政策轉變加強了銀行部門的建設。這兩次政策轉變分別源于當時的通貨膨脹和金融危機。國有企業在與銀行打交道的時候面對越來越多的預算硬約束。”

　　姚洋分析，中國的私有化也可以稱為改制，形式主要有上市、內部重組(合并、拆分和債務資產交換)、破產和改組、職工購買、公開招標、租賃和合資等。改制過程必然涉及出售國有資產的問題。目前，國有資產的出售方法有三種：公開招標、內部人購買、職工補償。由于信息的限制，公開招標是很少見的。多數情況下，是內部人購買出售的國有資產。而內部人購買的形式主要是管理層購買和職工分攤購買。最后一種職工補償是指職工通常被給與一定的資產權利，用于補償其喪失國企員工身份的損失。

　　“出售國有資產時有兩個問題，即價格的折扣與土地的處置。如果給予折扣，購買者需達到三個標準：繼續雇用原有職工、購買大量資產和實行一次性支付。而土地的處置，可分三種情況考慮。對經營狀況良好的企業，購買者購買土地。對差一些的企業，可采取租賃土地的方式。對具有負凈資產的企業，土地則被直接給予，用于平衡凈資產并作為其雇用原有職工的補償。”

　　姚洋認為，國企重組中，債務、人員是兩大難題。債務剝離是解決債務問題尤其是銀行債務問題的通常做法。中央政府和銀行都很希望收回銀行貸款，但是如果不剝離債務，民營企業家不會愿意購買這些企業。還有人員安置的問題。企業冗員通常分為三類：第一類是完全由企業負擔的內退人員；第二類是由政府和企業共同負擔的下崗工人；第三類則是失業人員，這部分人員由政府通過失業保險基金的方式負擔。此外，對被解雇員工應進行補償，補償額等于如果他繼續在該企業工作所能得到的相應價值。國有資產的購買者往往更愿意用繼續雇用員工來換取收購價格中的折扣。

　　比較改制與不改制的企業，姚洋說：“可以發現改制企業雖然在第一年解雇了更多的員工，但一年之后則雇用了更多的員工，而且具有更高的工資率。而改制后企業的財務狀況得到改善，生產力也有所提高。由此可見，改制在長期內能促進企業的發展。”