新華網北京6月23日電 中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會共同制定的《商業銀行次級債券發行管理辦法》于日前公布實施。兩部門有關負責人就《商業銀行次級債券發行管理辦法》公布實施有關問題回答了記者提問。

　　問：什么是商業銀行次級債券？

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　　答：商業銀行次級債券是指商業銀行發行的、本金和利息的清償順序列于商業銀行其他負債之后、先于商業銀行股權資本的債券。1988年《巴塞爾協議》為銀行資本設立了國際通用的監管準則。《巴塞爾協議》規定，商業銀行資本充足率不得低于8%，商業銀行的資本金包括核心資本和附屬資本，核心資本由普通股等項目構成，附屬資本則包括商業銀行發行的次級債券。

　　目前，已有100多個國家采用了以1988年《巴塞爾協議》為基礎的銀行監管準則。由于次級債券可計入銀行附屬資本，并且相對于發行股票補充資本的方式來說，發行次級債券程序相對簡單、周期短，是一種快捷、可持續的補充資本金的方式，因此，在全球范圍內其發行規模不斷擴大。

　　根據有關部門統計，全球銀行附屬資本存量已從1988年的500億美元上升至2003年的5900億美元。根據我國國有獨資商業銀行股份制改造的需要，國務院已原則同意中國銀行和建設銀行通過發行次級債券補充附屬資本。

　　問：請介紹一下商業銀行發行次級債券的重要意義？

　　答：近年來，我國先后采取了許多措施來加快國有商業銀行改革，如通過設立資產管理公司剝離商業銀行不良貸款，改善商業銀行資產狀況，通過建立內控機制提高銀行貸款和風險管理水平。但總體上看，由于資本充足率偏低，我國商業銀行抗風險能力難以進一步提高，既不利于銀行體系的健康運行，也不利于國民經濟的可持續性發展。

　　從國外實踐來看，通過發行次級債券補充附屬資本，是商業銀行提高資本充足率的有效方式。首先，發行次級債券有利于商業銀行拓寬資本籌集渠道，推動國有商業銀行改革。根據國有商業銀行改革的需要，今后四年內要實現國有商業銀行改制上市，實現國有資產的保值增值，應采取切實有效的措施盡快優化國有商業銀行的資本結構，提高其資本充足率。目前，國有商業銀行籌集資本金的渠道較少，除增資擴股、利潤留存和準備計提以外，缺乏高效的補充附屬資本的融資工具，這在相當程度上制約了銀行體系的健康發展。從國際經驗來看，發行次級債券補充附屬資本，可以高效、快捷、靈活提高商業銀行資本充足率。因此應允許并盡快推動國有商業銀行通過發行次級債券補充附屬資本，解決其資本金不足的問題。

　　其次，發行次級債券有利于加強對商業銀行的市場約束，提高監管效率。由于發行次級債券的商業銀行必須定期向市場公布其經營狀況，并接受債券評級，因此提高了商業銀行經營的透明度，有助于加強監管。

　　此外，次級債券在二級市場的流通交易，也將進一步加強對發行次級債券銀行的市場約束，這是因為二級市場上次級債券的價格與發行銀行的風險變化存在較為直接的聯系，發債銀行的經營狀況通常會通過其次級債券的收益率變動予以體現，從而使發債銀行處于市場的持續監督之中，這顯然有利于銀行加強自我風險管理。

　　問：為什么要制定《商業銀行次級債券發行管理辦法》？

　　答：按照依法行政的要求，對商業銀行發行次級債券的審批以及市場監管要依靠法律手段進行，這樣才能保證債券市場監管的公正性和有效性。制定《商業銀行次級債券發行管理辦法》對監管部門、發行主體、市場參與者的權利和責任進行劃分，明確了各自的義務，增加了行政執法的透明度，是促進業務開展、健全法律、法規的重要環節。

　　根據黨的十六大關于“建成完善的社會主義經濟體制”，發揮市場配置資源的作用，人民銀行和銀監會在制定《商業銀行次級債券發行管理辦法》的過程中，認真總結近年來我國債券市場發展的經驗，在充分考慮我國債券市場發展現狀的基礎上，對國外一些比較成熟的經驗和做法予以借鑒，強調通過提高市場透明度的手段保護投資者權益，注重相關政策的可操作性。

　　問：《商業銀行次級債券發行管理辦法》是由人民銀行和銀監會共同制定的，關于商業銀行發行次級債券問題，人民銀行和銀監會是如何分工的？

　　答：2003年，根據黨中央國務院的部署，銀監會從人民銀行分設，同年全國人大對《中國人民銀行法》《商業銀行法》進行了修訂，并制定了《銀行業監督管理法》。人民銀行和銀監會對商業銀行發行次級債券的管理職能就是依據上述法律進行劃分的。具體地說，銀監會負責對商業銀行發行次級債券的資格進行審查，并對次級債券計入附屬資本的方式進行監督管理；人民銀行對次級債券在銀行間債券市場的發行和交易進行監督管理。申請發行次級債券的商業銀行要將有關材料分別報送銀監會和人民銀行，銀監會應在規定的時間內對商業銀行的發債申請作出書面決定，并同時抄送人民銀行，人民銀行收到銀監會的批準文件后，應在規定的時間內對商業銀行能否在銀行間債券市場發行次級債券進行審批。

　　問：《商業銀行次級債券發行管理辦法》允許商業銀行相互持有次級債券，對此你們是如何考慮的？

　　答： 商業銀行相互持有次級債券是符合國際慣例的。巴塞爾委員會原則上不反對商業銀行持有其他銀行的次級債券。在目前各國的監管實踐中，金融監管機構一般采用以下做法：

　　一是對銀行持有其他銀行發行的次級債券設定上限，限額以內的部分按100%風險權重計入風險資產，超出部分從其資本中扣減。

　　二是認定銀行持有其他銀行次級債券的性質并確定相應的資本扣減標準，未要求扣除的部分按100%風險權重計入風險資產。由于次級債券的清償順序在一般債務之后，因此次級債券向個人出售存在一定的道德風險。國外商業銀行次級債券的持有人大都為機構投資者。從我國目前金融市場的結構來看，商業銀行一直是債券市場的主要投資力量，而其他各類機構投資者正處于培育和發展過程中，在金融資產總量中的比例相對較低。為了拓寬次級債券發行渠道，降低商業銀行發行成本，允許商業銀行投資于其他商業銀行發行的次級債券是較為現實的選擇。

　　問：《商業銀行資本充足率管理辦法》對商業銀行的資本充足率管理進行了規定，但對商業銀行相互持有次級債券卻沒有明確規定，如果一家商業銀行購買了其他商業銀行發行的次級債券，是否會影響其資本充足率？

　　答：根據《中華人民共和國銀行業監督管理法》，銀監會負責對商業銀行資本充足率進行管理，2004年2月，銀監會出臺了《商業銀行資本充足率管理辦法》，對商業銀行的資本充足率管理進行了規定。所以，《商業銀行次級債券發行管理辦法》對次級債券計入商業銀行附屬資本的條件原則上要求按照銀監會的有關規定執行，但為了避免商業銀行惡意相互持有、防范系統性風險，對商業銀行持有其他商業銀行發行的次級債券按照其核心資本的20%設定了限額。商業銀行持有其他銀行的次級債券按照100%風險權重計算風險資產。

　　問：次級債券的投資人包括哪些？次級債券是否可以流通？

　　答：在銀行間債券市場發行的次級債券，其投資人范圍為銀行間債券市場的所有投資人。次級債券發行結束后，經人民銀行批準可在銀行間債券市場上市交易。

　　問：《商業銀行次級債券發行管理辦法》第五章對信息披露進行了專門的規定，要求發行人對次級債券的風險進行充分提示，這是出于什么考慮？

　　答：次級債券的本金和利息的清償順序列于商業銀行其他負債之后、先于商業銀行股權資本，一旦發行次級債券的商業銀行出現破產清償，則投資人持有次級債券的風險要大于持有商業銀行的其他負債。因此，要求發行人對次級債券的風險予以充分揭示，由投資人按照風險自擔的原則進行投資是非常必要的。《商業銀行次級債券發行管理辦法》中對發行人信息披露的要求主要包括兩個方面，一是對發行人財務經營狀況的披露，二是與次級債券發行相關的有關內容披露，這主要是為了提高債券市場的透明度，增強市場的約束力。