本報記者 孫銘 北京報道

　　6月15日，南水北調東、中線一期工程1240億元靜態投資的籌措方案終于明朗：以國家開發銀行為牽頭行、8家商業銀行參加組建的銀團將為南水北調工程提供488億元貸款(另有東線70億元治污工程貸款)；國家預算內撥款372億元；通過提高受益地區城市水價建立南水北調基金籌集310億元。

美女啦啦隊招募中 第39屆世界廣告大會 搶注旺鋪得超值禮物 新浪招商引資征代理商

　　“銀團貸款協議的落實，意味著南水北調工程已經徹底對民間資本、外資關閉了大門。”水利部發展研究中心一位專家說，“原先設想的市場化融資方式，實際上已經沒有操作的空間。”

　　按照南水北調工程目前的融資方案，已經開工的項目中，中、東線主體工程，中央財政投資占30%，南水北調工程建設基金占25%，銀行貸款占45%。

　　這位專家注意到，現在的融資結構中，中央預算內撥款所占的比重，由原先計劃的20%提高到30%；在總額488億元的銀行貸款中，政策性銀行——國家開發銀行的貸款高達200億元；曾在三峽工程中廣泛運用的資本市場融資方式，在南水北調工程中黯然退場。

　　488億元貸款敲定

　　“南水北調工程投資規模大，僅正在實施的東、中線一期工程靜態投資就達1240億元。”南水北調工程建設委員會辦公室(簡稱南水北調辦公室)經濟財務司司長朱衛東說，“籌資問題始終是工程成敗的關鍵因素之一。”按照原來的設想，南水北調工程要按照市場化的方式運作。水利部部長汪恕誠曾多次強調，南水北調工程要按照市場經濟的要求來建設和運作。

　　水利部有關人士透露，當時的設想是，在依靠國家財政投資和銀行貸款的同時，進一步加大債券的發行數量，組建股份公司到股市融資，甚至考慮吸引民間投資。

　　然而，這樣的多元化融資方案，最終未能實現，南水北調工程選擇了銀行貸款、中央預算內撥款和南水北調基金三種籌資方式。

　　“之所以選擇這樣的融資結構，國家可能更多地是從戰略角度看待這項工程，而對該工程的商業性運作考慮較少。”水利部發展研究中心一位專家說。

　　這筆488億元的貸款，期限暫定為25年，利率按照中國人民銀行規定的中長期人民幣貸款年利率執行。

　　為確保銀行資產安全，銀行方面建議用容量水費收費權和南水北調工程建設基金作質押擔保。根據總體規劃，南水北調工程將實行二部制水價：容量水價和計量水價。容量水價以各地多年平均調水量為基礎計算并交納，計量水價以各地每年實際用水量為基礎進行計算并交納。其中容量水價支付部分貸款的還本付息，計量水價支付運行成本。

　　另外南水北調工程建設基金在工程建成后將繼續征收，用于貸款的還本付息。對于容量水價部分，銀團要求借款人必須與地方政府簽訂照付不議協議，以保證銀行能收到容量水價資金。

　　南水北調基金“身份”爭論

　　在南水北調的融資結構中，銀行貸款只占45%的份額。另外兩個資金來源——中央財政和南水北調工程建設基金——能否確保按計劃提供資金，現在還存在諸多變數。

　　南水北調辦公室有關人士透露，由于擔心地方政府不能及時籌措資金，國家發改委建議將中央財政的投資比例由20%提高到30%，并將方案上報國務院待批。

　　南水北調工程基金主要是通過提高城市用水水價來籌集資金，作為地方政府投入該工程的資本金。按照國務院關于南水北調總體規劃的批復意見，國家發改委會同有關部門成立了南水北調工程基金工作小組，確定了南水北調工程基金籌措的規模、方式，制定了總的基金方案和征收管理辦法。目前，基金方案也已上報國務院。

　　雖然融資結構比例還有待國務院最終定奪，但是，各地對南水北調工程基金已經頗有微詞。以北京為例，為籌集該基金，居民水價將從每立方米2.9元上調到3.7元，每立方米水費中將有0.56元撥給南水北調基金，預計將為南水北調工程基金籌集54.3億元。

　　在6月3日北京市發改委舉行的水價聽證會上，有市民代表說，南水北調工程建設的資金，如果要靠居民交納水資源費來籌集，那么居民是否就是這個項目的投資主體？如果是，那么投資者的權利如何保證？是否持有股份？可否分紅？工程基金收費是否有年限限制？利用強制收取的水資源費作為項目建設資金，造成一部分人即使沒有享受到該項目的收益，卻也要為此付費，這其中的公平性也有待論證。

　　在國務院最終批準的融資方案中，作為減輕南水北調工程基金壓力措施之一，中央財政占30%的比例將很可能獲得批準，但同時中央財政資金壓力將因此大增。

　　三峽模式之鑒

　　南水北調工程也曾試圖效仿三峽工程的融資模式。

　　今年4月下旬，南水北調辦公室有關人員到三峽工程建設管理單位學習考察。雙方針對南水北調工程特點，就資金籌措和管理在內的諸多內容進行了探討。

　　三峽工程的市場化融資模式取得了成功。三峽總公司按照市場經濟原則，利用資本市場開展多元化融資。三峽工程累計發行企業債券五期，共計160億元。2002年9月，國務院批準中國長江三峽工程開發總公司改制重組方案，成立長江電力股份有限公司并在國內A股上市，募集到的資金超過98億元。

　　利用資本市場融資給三峽工程帶來明顯的效益。據三峽工程開發總公司財務部門的測算，自二期工程建設開始利用債券融資以來，與銀行長期貸款利率相比，已經減少工程投資約3億多元。

　　“長期貸款是成本最高的融資方式，而且長期貸款利率還面臨不斷上升的趨勢。”水利部發展研究中心這位專家說，“這無疑將給南水北調工程帶來沉重的財務壓力。”

　　今年是南水北調工程第一個資金需求高峰年。根據工程總體規劃，2003年至2010年，每年平均投資138億元。2004年起工程開始進入投資高峰，2005年和2006年最高峰年投資額約為248億元。

　　能否確保工程的資金需求，將對南水北調的融資模式形成新的考驗。