本報記者　韓偉

　　名詞解釋

　　風(fēng)險投資是不以控制某家企業(yè)為目的，而是用資金支持這家企業(yè)實現(xiàn)上市融資，當其投資的企業(yè)實現(xiàn)IPO(企業(yè)首次公開上市)后就退出，從中獲得巨大的收益。

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　　2004年的沈陽風(fēng)險投資市場表面上異常平靜，然而在平靜的外表下面卻涌動著一股強勁的暗流。

　　據(jù)權(quán)威人士透露，目前，沈陽市風(fēng)險投資資本在迅速膨脹，除了政府每年都投入一定數(shù)量的資金外，暗中推動這一市場的卻是為數(shù)巨大的民間資本。

　　十多億“熱錢”徘徊沈城

　　據(jù)權(quán)威部門統(tǒng)計，目前，沈陽市已建立科技風(fēng)險投資機構(gòu)22家，風(fēng)險資本規(guī)模達8.4億元。

　　然而，業(yè)內(nèi)一資深人士指出，沈陽市風(fēng)險投資盤子到底有多大，沒有人能統(tǒng)計清楚，更多民營企業(yè)設(shè)立的風(fēng)險投資根本無法統(tǒng)計，估計整個風(fēng)險資金的規(guī)模在10億元以上。

　　很多民營企業(yè)經(jīng)過多年的努力，已經(jīng)完成了資本原始積累，原來的投資方式已不能單純滿足企業(yè)發(fā)展要求，因此一大批民營資本希望轉(zhuǎn)到高科技技術(shù)領(lǐng)域，而成立風(fēng)險投資公司是資金進入高科技技術(shù)領(lǐng)域的最好方式。

　　“目前，由于在制度上還有很多不完善之處，所以風(fēng)險投資在運作過程中并不能放開手腳，造成大量資本聚集卻徘徊不動。”政府旗下某風(fēng)險投資公司負責(zé)人這樣分析。

　　不健全的市場退出機制

　　中國目前的情況是風(fēng)險投資缺乏最后的退出機制。權(quán)威人士分析，一般來說，風(fēng)險投資的“出口”主要有三種：IPO、兼并與回購、清算，但我國證券市場一直不具備這種“出口”。首先，主板市場門檻很高，高科技風(fēng)險企業(yè)建立初期的財務(wù)狀況根本無法達到其要求。其次，股權(quán)轉(zhuǎn)讓真正實施起來也有難度，因為我國產(chǎn)權(quán)市場發(fā)展尚不健全，缺少一個可供風(fēng)險投資企業(yè)股權(quán)流動的市場。

　　“在這種情況下，風(fēng)險投資實現(xiàn)投資收益時會大打折扣。”有關(guān)人士指出。沈陽科技風(fēng)險投資有限公司有關(guān)負責(zé)人介紹，目前，由于中國沒有創(chuàng)業(yè)板，并且沒有實現(xiàn)“全流通”，所以“風(fēng)險資本”不能自由地在二級市場上進行交易，這就造成了風(fēng)險投資的退出具有很大的難度。

　　中小企業(yè)板激活風(fēng)險投資業(yè)

　　5月17日，中小企業(yè)板在深圳掛牌無疑給眾多風(fēng)險投資企業(yè)打上了一枝強心針！盡管還沒有實現(xiàn)“全流通”，并且上市門檻并沒有降低，但是中小企業(yè)板的設(shè)立還是讓中國風(fēng)險投資業(yè)如沐春風(fēng)。

　　“深圳中小企業(yè)板對于創(chuàng)投行業(yè)是重大利好，畢竟邁開了關(guān)鍵的一步。”一位創(chuàng)投機構(gòu)負責(zé)人毫不掩飾自己的喜悅。

　　另外，據(jù)有關(guān)專家分析：中小企業(yè)板塊開始運作后，風(fēng)投資金長期精心培育的企業(yè)一旦上市，即使法人股暫時不能流通，但由于上市公司凈值增值，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓也將實現(xiàn)資本高增值，獲得較好的投資收益。

　　此外，中小企業(yè)板還為場外交易提供價格參照，促進企業(yè)并購，使風(fēng)投產(chǎn)權(quán)交易更加活躍，這樣通過產(chǎn)權(quán)交易市場的建設(shè)，也能為風(fēng)險投資進入和退出開辟新的通道。

　　據(jù)權(quán)威部門預(yù)測，在未來的2~4年內(nèi)，中國得到的國際風(fēng)險投資資金將能進入全球的前十名。在這種情況下，中國“納斯達克”的出現(xiàn)將不是很長時間的事情。