相關(guān)專題：央行加息在即

　　相關(guān)文章：中國(guó)人民銀行：媒體關(guān)于加息方案的報(bào)道不準(zhǔn)確

　　央行加息具體方案已上報(bào) 5月數(shù)據(jù)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示5月中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)17.5%

　　5月糧價(jià)上漲32.3% 食品是物價(jià)上漲最大推動(dòng)力

　　本報(bào)記者 李愛(ài)明

　　如此前所料，新近出爐的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使市場(chǎng)的神經(jīng)重新緊張，開(kāi)始考慮央行加息的可能性。資本市場(chǎng)對(duì)可能的加息作出了重大反應(yīng)，股市連探新底，債市陰霾不散。一度平息的加息風(fēng)波再度襲擊，考驗(yàn)著投資者的脆弱防線。

　　上周五，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比上漲4.4%，其中城市上漲3.9%，農(nóng)村上漲5.2%。與4月份比，則下降0.1%。而上周四，統(tǒng)計(jì)局還公布了另外一項(xiàng)數(shù)據(jù)：5月，全國(guó)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)17.5%，增速比上月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)，一些能源、原材料等國(guó)家重點(diǎn)“關(guān)照”的行業(yè)有所回落。

　　CPI漲幅是否達(dá)到5%一直是大多數(shù)人認(rèn)為的央行加息與否的臨界點(diǎn)。而在此前的5月份，央行副行長(zhǎng)吳曉靈表示，央行是否加息將視CPI的增長(zhǎng)狀況而定，如果CPI上漲超過(guò)5.3%的一年期貸款利率，那么央行很有可能祭起加息的大旗。

　　CPI、工業(yè)增加值是目前已經(jīng)公布的5月份重要數(shù)據(jù)，接下來(lái)的本周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局還將公布包括固定資產(chǎn)投資等在內(nèi)的重要數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)比想象的樂(lè)觀，說(shuō)明情況已經(jīng)通過(guò)前段調(diào)控尤其是4月份以來(lái)的系列“重拳”得到改變，那么，加息也許仍將緩行。

　　但是，從央行行長(zhǎng)周小川、副行長(zhǎng)李若谷等作的表示來(lái)看，不排除央行正趨向于加息的可能。6月8日，周小川在濟(jì)南等地調(diào)研時(shí)表示，“利率變動(dòng)要跟上價(jià)格變化，否則會(huì)形成負(fù)利率，導(dǎo)致居民消費(fèi)行為和消費(fèi)傾向的變化”。而李若谷在接受媒體采訪時(shí)表示，如果5月份的數(shù)據(jù)不太樂(lè)觀的話，央行將采取包括全面上調(diào)利率的進(jìn)一步行動(dòng)。

　　事實(shí)上，即使在決策層內(nèi)部，對(duì)于是否應(yīng)當(dāng)加息也看法不一。央行貨幣政策委員會(huì)李揚(yáng)月初曾表示，物價(jià)上漲的趨勢(shì)將會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。目前，本外幣利差較大，如果加息的話，套利空間會(huì)進(jìn)一步加大，從而增加人民幣升值的壓力，因而加息不是一個(gè)明智的選擇。

　　但是，在學(xué)術(shù)界，加息的呼聲卻一直存在，5月份的數(shù)據(jù)更是刺激了這種呼聲。

　　13日，中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任袁鋼明接受本報(bào)采訪時(shí)表示，他一直主張加息。但他否認(rèn)了現(xiàn)在的通貨膨脹是比較高的說(shuō)法，認(rèn)為只是負(fù)利率狀況的進(jìn)一步發(fā)展。按照目前的商業(yè)銀行一年期存款1.98%的利率計(jì)算，即使不扣除20%的利息所得稅，老百姓負(fù)擔(dān)的負(fù)利率已經(jīng)達(dá)到2.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　袁鋼明認(rèn)為，從4月份數(shù)據(jù)來(lái)看，物價(jià)上漲主要是由于燃油、電力、水等政府、壟斷行業(yè)控制的價(jià)格上漲造成的，而不是以市場(chǎng)為主導(dǎo)的漲價(jià)。老百姓承受著比較大的壓力，也對(duì)這種漲價(jià)感到不滿。

　　物價(jià)上去了，利息又不加，袁鋼明認(rèn)為，這對(duì)老百姓很不公平。“現(xiàn)在的政策主要是從國(guó)家、從銀行的角度出發(fā)，而不是主要從老百姓是否受惠的角度出發(fā)。”

　　社科院金融研究中心研究員易憲容13日接受本報(bào)采訪時(shí)也表示，央行早就應(yīng)該加息，而不一定非得等到物價(jià)上漲到5%左右這個(gè)關(guān)口。“英國(guó)、新西蘭等國(guó)家物價(jià)上漲1%或者2%多一點(diǎn)，就可能加息，為什么一定等到5%呢？”

　　易憲容表示，目前的銀行利息體系肯定是一種扭曲的體系，加息對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響，也許并沒(méi)有想象的大。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好不容易從長(zhǎng)期的通縮狀態(tài)擺脫出來(lái)，為什么又要低價(jià)運(yùn)行呢？

　　從5月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，易憲容認(rèn)為，中央的決策顯然產(chǎn)生了作用，但是具體有多少影響，實(shí)際與數(shù)字可能有差距。他認(rèn)為，行政方式的調(diào)控馬上就會(huì)產(chǎn)生反應(yīng)，市場(chǎng)的方式實(shí)際效果則可能要滯后好幾個(gè)月。但是行政調(diào)控的方式會(huì)帶來(lái)不良后果。

　　而袁鋼明則對(duì)某些宏觀調(diào)控的效果持保留意見(jiàn)。他認(rèn)為，在中央的嚴(yán)厲措施下，鋼材價(jià)格暴跌，以致許多工廠成片倒閉。“把一個(gè)行業(yè)打下去是很容易的，但是不能為了壓縮亂投資就采取一刀切。”

　　袁強(qiáng)調(diào)，即使物價(jià)漲幅達(dá)到5%也沒(méi)什么大不了的，只要經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況保持良性就可以了。他主張，物價(jià)應(yīng)當(dāng)維持適當(dāng)高位，而利息則要慢慢調(diào)高。“說(shuō)到底，利息是個(gè)工具，而不是目標(biāo)，不能為了維持利息不動(dòng)而采取其他不適當(dāng)?shù)姆绞健！?