記者 譚新鵬 王磊

　　本報北京6月13日電

　　國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，5月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)比去年同期上漲4.4%。盡管這個數(shù)據(jù)比市場的早先預(yù)期略低，但分析人士認(rèn)為，央行加息的壓力依然存在

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　　這與我國今年初制定的2004年消費價格指數(shù)增長目標(biāo)3%的數(shù)字，較為接近。有分析人士認(rèn)為，盡管如此，通貨膨脹壓力仍然處于最近幾年以來的較高水平，這使得央行短期內(nèi)會否加息的前景仍然難以捉摸。

　　央行行長周小川近期在公開場合稱，CPI上漲到5%才可能考慮加息。央行最近表示，將以CPI作為是否加息的重要參考，他們會密切關(guān)注物價變動情況，以決定是否調(diào)整利率。

　　但央行于上周公布的5月份金融運行數(shù)據(jù)卻顯示，4月中旬以來實施的宏觀調(diào)控政策，已經(jīng)顯現(xiàn)出積極的效果，信貸和貨幣供應(yīng)量的增長都在下降。

　　分析人士認(rèn)為，雖然自去年年中以來中國政府一直在用貨幣政策阻止放貸，但央行一直不愿使用全面加息這個手段，他們更希望通過有針對性的措施來遏制某些行業(yè)的過熱發(fā)展。

　　清華大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心高級研究員韓秀云認(rèn)為，央行是否會作出加息決策，一要看6月份的消費價格指數(shù)是否會突破5%的臨界點，二要看美國在月底前是否會加息。

　　她說，加息是把雙刃劍，雖然能在一定程度上抑制通貨膨脹，但同時也會對那些過冷和屬于朝陽產(chǎn)業(yè)的行業(yè)造成嚴(yán)厲打擊。“不到萬不得已，央行是不會采取加息措施的”。

　　此外，中國利率水平目前高于美國，國內(nèi)如果在美國不加息的情況下加息，必將導(dǎo)致更多外匯流入中國套利，既增加人民幣匯率升值壓力，也增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，從而增加國內(nèi)通貨膨脹壓力。

　　央行上次調(diào)整人民幣存貸款利率是在2002年2月，當(dāng)時將1年期人民幣存款利率下調(diào)至1.98%，1年期人民幣貸款利率下調(diào)至5.31%。如果通脹率高于5%，則銀行的貸款收益接近于零。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌認(rèn)為，四大國有商業(yè)銀行在2002年的營業(yè)收入中，利差收入高達(dá)83%，中間業(yè)務(wù)收入僅為6.6%。這意味著，如果存貸款利率利差縮小，銀行的經(jīng)營安全將受到直接影響。

　　但貼近市場的人士則認(rèn)為，盡管5月份全國信貸和投資出現(xiàn)明顯降溫，但加息的可能性依然很大。申銀萬國證券研究所分析師陸文磊分析說，這是因為6月份以后，全國消費價格指數(shù)超過5%的可能性非常大。

　　他說，央行今年發(fā)布的《一季度貨幣政策執(zhí)行報告》中，并沒有出現(xiàn)“保持存貸款利率基本穩(wěn)定”的字眼。這是2002年以來的第一次。

　　但市場人士擔(dān)心，加息的市場作用存在一定滯后期，普遍是6至9個月。如果現(xiàn)在加息，等到起作用時，已經(jīng)是年終了。

　　中國社科院金融研究中心鐘偉博士認(rèn)為，央行所面臨的加息壓力，是由通脹率過高造成的。國家統(tǒng)計局的數(shù)字表明，較高的通脹率主要是由糧食價格上漲太快引起的。