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茅于軾
凱恩斯提出擴大政府開支(雇人挖溝，再雇人填溝)和增加貨幣供應的政策來對付需求不足，是違背經濟學的原則，即資源優化配置的，所以他提出這套理論時不能被當時的經濟學家們所接受。然而凱恩斯理論在一個特定的條件下是對的，即社會的市場機制能正常運作，因經濟波動而導致需求不足時，他的辦法是有效的。可是我國的問題不是經濟波動，而
是儲蓄轉變成投資的渠道，因為社會信用不良而不暢通。如果不是逐步改善信用，而是擴大政府開支，增加貨幣供應，雖能見一時之效，終究不能持久，而且相反，可能進一步破壞社會信用，使今后的治理更為困難。因為從宏觀上看，任何一筆投資如果不能產生經濟效益形成虧損(即使是公路建設，也有投入產出的比較)，最終這筆損失必須由社會中某些人群承擔，而不是由作出錯誤決策的人承擔。這個過程正是破壞信用的過程，當今治理宏觀問題的對策應該是全力建設金融市場疏通資金流通渠道，在加強監管的同時發展民間金融機構，全力改進社會信用。
雇人挖溝再雇人填溝，是資金的浪費，會造成一筆無人負責的負債，也就是一個金融窟窿。但如果市場機制健全，只要經濟周轉起來，以后政府的稅收增加，窟窿可以填上。可是就我國的情況而言，市場機制存在嚴重的問題，光用浪費資金的辦法去刺激需求，不從改善市場機制方面作艱苦細致的工作，只會使我們更接近于金融危機。人為擴大需求是最容易做的事，誰個不會花錢！它也肯定有刺激經濟的作用，但破壞信用的負面影響卻無法直接觀察到。
今年一至三季度的投資結構的特點是：投資增加幾乎全靠缺乏效率的國有單位，而且這些投資中貸款部分增長緩慢，債券融資卻大幅上升，同比增加了137%。投資局面仍是“政府投資孤軍奮戰”(劉立峰語)，說明仍舊拿政府信用在作抵押。經濟擴張政策執行已有一年半了，至今需求增長未見起色。認真分析我國宏觀經濟的癥結究竟出在哪里，是其時矣。
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