決心不動搖 力度不減弱 工作不懈怠 ——當前金融宏觀調控形勢述評

　　新華社記者 陳二厚、張建平、杜宇

　　國務院21日召開的常務會議明確提出，加強宏觀調控的決心不能動搖，力度不能減弱，工作不能懈怠；要繼續(xù)加強貨幣信貸調控，實施穩(wěn)健的貨幣政策要采取適度從緊的取向

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　　自去年以來，針對我國金融運行中出現的新情況新問題，根據黨中央、國務院的要求和部署，中國人民銀行不斷加強和改進金融調控，綜合運用多種貨幣政策工具，對貨幣信貸總量及結構進行調控，抓緊金融調控制度性建設，取得初步成效。

　　效果：初步抑制信貸過快增長趨勢

　　從最新金融統計數字來看，人民銀行去年以來先后采取的一系列金融宏觀調控措施正在發(fā)揮作用并已產生一些初步效果：貸款余額增幅總體呈下降態(tài)勢，已從去年8月份的23.9%降至去年末的20.1%。今年4月末，貸款余額增幅繼續(xù)下降到19.9%。廣義貨幣也基本呈現逐漸下降態(tài)勢，雖然下降幅度還比較有限，但初步抑制了貨幣信貸過快增長的趨勢。

　　特別值得一提的是，從去年8月份到今年4月份，3次調整存款準備金率政策對金融宏觀調控產生了積極的效果。去年8月份適時提高存款準備金率1個百分點，這對于去年特別是去年下半年抑制過快貨幣信貸增長發(fā)揮了非常重要的作用。今年4月，針對金融運行中仍然存在的基本矛盾，人民銀行再次適時提高0.5個百分點存款準備金率，這將在今后一段時間發(fā)揮作用。另外，實施差別存款準備金率政策后，部分商業(yè)銀行已經對資產負債結構相應進行了調整，這個政策還會逐漸產生更為積極的效果。

　　特點：綜合運用多種貨幣政策工具

　　根據中央要求，人民銀行去年以來對進行金融宏觀調控的具體方式進行了認真研究。我國當前經濟運行的形勢要求在金融宏觀調控中注意前瞻性、科學性。在這一輪金融宏觀調控中，人民銀行特別注意綜合運用各類貨幣政策工具，包括存款準備金率、再貸款、再貼現浮息、大量的公開市場操作等等。特別需要強調的是，去年以來的貨幣政策操作更加注重市場的特點，更加注重根據我國經濟運行出現的新情況新特點，適時適度采取不同的調控措施，保持國民經濟平穩(wěn)發(fā)展。

　　在這次金融宏觀調控中，物價形勢是人民銀行密切注意觀察的一個對象。價格有多種形式，包括零售物價、生產資料價格、土地的交易價格等等。在貨幣政策調控中，如何科學、有機地綜合運用價格杠桿工具，主要是尋找到一個最優(yōu)的策略。從去年開始，人民銀行推行了一系列的利率改革方案和措施，包括貸款利率的浮息，再貸款、再貼現水平的調整，貸款利率上限浮動范圍的擴大，這些都是為了更加充分有力地發(fā)揮利率在經濟金融調控中的作用。

　　方針：不搞“一刀切”防止大起大落

　　不搞“一刀切”，防止經濟大起大落，是金融宏觀調控中堅持的一個基本方針。我國經濟運行就像是一輛在高速公路上快速行駛的汽車，進行金融宏觀調控需要準確把握調控的時機、節(jié)奏、力度，從實際出發(fā)，分類指導，不搞“急剎車”，不搞“一刀切”。從整個貨幣信貸收縮的操作來講，人民銀行一直注意防止經濟大起大落，既搞好總量調控，又著力推進結構調整，既嚴格控制部分行業(yè)過度投資盲目發(fā)展，又切實加強和支持經濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，既堅決控制投資需求膨脹，又努力擴大消費需求，既著力解決當前突出問題，又著眼長遠發(fā)展。

　　貨幣政策有時效，它的效果不會立竿見影，要有一段時間才能充分顯現。從經濟增長、物價、工業(yè)增長等各方面的數據來看，去年2季度由于非典因素造成的基數比較低，今年4、5月份物價可能會在比較高的水平上，加上去年累積的矛盾在今年逐步釋放，也會推動物價在今年年中可能會表現突出。但是，相繼出臺的金融宏觀調控措施已經產生效果并正逐步發(fā)揮作用，大約在2季度末、3季度貨幣信貸政策將會產生更加明顯的效果。

　　取向：穩(wěn)健貨幣政策適度從緊

　　目前，貨幣供應量仍在高位運行。3月末，廣義貨幣余額23.2萬億元，同比增長19.1%，增速比上年同期高0.6個百分點。狹義貨幣余額8.6萬億元，同比增長20.1%，增速與上年同期持平。流通中現金余額1.9萬億元，同比增長12.8%。

　　今年貨幣政策總的原則仍然是堅持穩(wěn)健的貨幣政策。今年金融宏觀調控的目標是廣義貨幣和狹義貨幣增長17%，新增貸款2.6萬億元，這一目標繼續(xù)堅持不變。但是，今年以來，由于投資過度增長形勢沒有根本改變，貨幣信貸增長超出了原來預想的調控目標。在這種情況下，就要按照黨中央和國務院的要求，牢固樹立并堅決落實科學的發(fā)展觀，堅持穩(wěn)健貨幣政策適度從緊的取向，加強金融宏觀調控，適當收緊金融體系流動性，控制貨幣信貸過快增長，密切關注物價走勢變化，指導、督促金融機構切實加強和改進信貸管理，優(yōu)化信貸投向，積極推動金融市場發(fā)展，擴大直接融資，確保全年預期貨幣信貸目標的實現。