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評論:抑制通脹四道墻

http://whmsebhyy.com 2004年05月24日 14:53 金羊網(wǎng)-民營經(jīng)濟(jì)報

  杜德清

  去年9月以來,我國物價水平大幅震蕩走高,如何抑制通脹,金融責(zé)無旁貸,也成為人們注目的焦點(diǎn)。作為宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要手段,金融在抑制通貨膨脹中,能有幾道墻可以擋住肆虐的物價呢?

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  第一道墻,提高存款準(zhǔn)備金率。為克服法定存款準(zhǔn)備金率過高帶來的不利影響,中國人民銀行從1985年開始將法定存款準(zhǔn)備金率統(tǒng)一調(diào)整為10%。隨后根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢的需要,今年3月24日央行宣布從4月25日起對商業(yè)銀行實(shí)行差別準(zhǔn)備金率;4月11日央行又接著宣布從4月25日起對商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率再次提高0.5個百分點(diǎn)。二次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,由此鎖定資金規(guī)模2600億元,再加上存款動態(tài)的不斷上升,鎖定的資金規(guī)模會成正比相應(yīng)增加。連續(xù)將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)就是為了收縮銀根,控制商業(yè)的放貸規(guī)模,壓縮擴(kuò)張投資,使過熱的經(jīng)濟(jì)降溫,抑制物價上漲。

  第二道墻,提高再貸款、再貼現(xiàn)利率。再貸款、再貼現(xiàn)是中央銀行向各商業(yè)銀行提供的一種融資業(yè)務(wù)。當(dāng)商業(yè)銀行向借貸人和貼現(xiàn)人發(fā)放短期貸款出現(xiàn)資金緊張或頭寸不足時,向央行申請融資借款的業(yè)務(wù)。央行通過調(diào)整再貸款、再貼現(xiàn)利率,旨在利用價格杠桿增加或減少商業(yè)銀行的經(jīng)營效益,來抑制或提高擴(kuò)張業(yè)務(wù)的積極性,繼而影響向社會和市場投資的信貸規(guī)模。

  第三道墻,提高貸款基準(zhǔn)利率。如果說前兩道墻是針對商業(yè)銀行的政策措施的話,那么提高貸款基準(zhǔn)利率則主要是針對企業(yè)和自然借款人的。主旨是通過提高貸款基準(zhǔn)利率來增加借貸人的借貸成本,繼而增大生產(chǎn)經(jīng)營成本,減少利潤率,影響借貸人的投資熱情。提高貸款基準(zhǔn)利率被視為金融宏觀調(diào)控的最有效的手段之一,被世界各國普遍使用。最近,不少專家預(yù)測,在央行前二項(xiàng)調(diào)控手段執(zhí)行效果不佳時,央行將提高貸款基準(zhǔn)利率,利用利率杠桿這個經(jīng)濟(jì)調(diào)控的殺手锏,對投資熱進(jìn)行抑制。

  第四道墻,提高存款基準(zhǔn)利率。抑制通貨膨脹,前三道墻都是控制資金出口,而提高存款基準(zhǔn)利率則是為了擴(kuò)大資金的進(jìn)口。通過提高存款基準(zhǔn)利率,將企業(yè)和個人用于投資和消費(fèi)的錢吸納到銀行的儲蓄上來,也是抑制通貨膨脹的重要手段,我國在過去高通脹時期已多次采用,實(shí)踐證明是行之有效的。但提高存款基準(zhǔn)利率牽涉到與國際其他貨幣匯率的兌換,如果人民幣大幅度提高存款基準(zhǔn)利率,就會導(dǎo)致國際低利率貨幣資金投機(jī)人民幣問題的發(fā)生,因而存款升息不是單純?nèi)嗣駧诺膯栴},還要考慮到與其他國際主要貨幣的協(xié)調(diào)問題,防止升息造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。

  以上只是常見的抑制通脹的幾種手段,但運(yùn)用這些金融調(diào)控手段都要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展的需要適時推出或配套實(shí)施。目前我國出現(xiàn)的通貨膨脹率還不是很高,不宜全面推出,要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軟著陸,也需要走著看、看著干。如果采取措施不當(dāng)或過激,就會事與愿違,給快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)帶來挫折和傷害。






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