專題：中國GDP增長與宏觀調控

　　專題： 嚴控部分行業過度投資

　　作者：張巖銘 肖經棟

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　　隨著中國經濟對外開放程度的提高，外商投資企業在中國經濟總量里的比重越來越大。當中國政府對宏觀經濟進行“軟著陸”調控時，外商投資企業會成為一個“盲區”嗎，當國際輿論紛紛擔心中國經濟“硬著陸”時，已經或即將來到中國的外資企業會全身而退嗎，當中國吸引的外商直接投資躍居世界第一時，我們是否也必然在宏觀調控時面對更大挑戰？

外資不會成為本次調控的“盲區”

訪國民經濟研究所所長樊綱

　　記者：外資是否可能成為我們這次宏觀調控的一個“盲區”呢？

　　樊綱：這次宏觀調控不是針對資本來源而是針對項目的。但正如你所說，宏觀的政策包括金融的政策，只要它控制的是貨幣的供給，控制的是流動性，就是總體的，這種調控任何企業都會感覺到。比如這次國家提高了準備金率，將來如果還提高利率，對外資企業都一樣會有影響，只不過對外資的影響力度可能會差一點而已。

　　記者：提出前面這個問題是因為目前有些企業抱怨宏觀政策沒管外資企業，他們乘機進一步擴張，而內資企業卻因為宏觀調控在萎縮。

　　樊綱：現在國家不得已采取了一些行政手段，但我想這次的行政手段主要還是針對地方政府，不是針對產業。當然有些產業也在做一些事情，但主要還是針對地方政府的，包括土地轉讓、項目審批等等。這對外資的影響同樣存在，即使外資可以成功融資，卻同樣不能拿到土地。而且，如果中國的融資渠道緊了，海外融資渠道的成本又偏高，他們就會考慮調整自己的策略。

　　記者：在這個時候，外資可能會比較容易進入一些技術含量比較高的，也就是高附加值的項目？

　　樊綱：這可能要對過熱行業做一個具體的分析。對有些行業來說，過熱是相對的，很多產品還是有市場空間。但目前對項目的審批并不看資本的來源。我覺得這一次真正的問題在于，中國第一代的民營企業盡管發展得很好，但缺乏相關經驗。

　　我們的風格是追求全部訂單，利好之后就開始擴張，而擴張的依據又是經濟發展過熱時的全部訂單，這樣一來，擴張就必然大了。相反，那些經驗豐富的國際大企業，他不會按現在的訂單來看自己的發展規模，他有一定的增長速度控制。當他們的增長速度超過30%時，他們就會控制自己的投資。大家知道，即使中國政府自己不搞調控，經濟自身的發展也會有一個自然波動起伏。等經濟發展到低潮時，那些搶吃全部訂單的企業的資金周轉就不靈了，如還賬等問題必須解決。這時候那些伺機而動的企業就會進行收購、重組，在下一輪經濟發展中擴張。

　　我想這是我們目前要重點考慮的問題。當然我們的民營企業家在要資金沒資金、要技術沒技術甚至連風險意識都沒有的情況下要發展的難處是可想而知的。因此，在我們的民營企業家沒有風險經驗的情況下，我們必須對自己那種吃下全部訂單的沖動有所警覺。

　　記者：這次的信貸緊縮會不會導致外資銀行搶占信貸業務呢？

　　樊綱：這個倒不會。因為它本來沒有流動性，目前外資銀行在中國基本靠拆借生存。不過，國有銀行的壞賬多了，競爭力就差了，那時候外資銀行的競爭力就會增強，但這是從一個基本的層面上來看的。

　　記者：你對這次中國宏觀調控之后外資的流入有什么預測？

　　樊綱：這一點我確實有一些擔心，因為目前國外有一些輿論認為中國這次宏觀調控有“硬著陸”的風險。這樣，在國外投資人對中國市場不了解的情況下，他們可能會作出暫時不進入中國市場的決定。當然，這種外資進入的減少不會在宏觀調控后馬上表現出來，往往會滯后一段時間。

　　跨國公司和中國政府需要互動

　　訪上海財經大學教授干春暉

　　記者：外資企業在這次宏觀經濟調控當中處于什么樣的位置？

　　干春暉：外資企業的經營有自主性，國家不能對他們進行過多的干預。大部分的外資在中國還是希望能夠獲得長期利潤，他們既看中國巨大的市場，也看中國長期的市場，一般具有長期的戰略眼光，不會盲目地發展。

　　外資企業在發展過程中也意識到，要獲得好的發展，協調和政府的關系比較重要。同時，一些實力雄厚的跨國公司，其經濟實力能夠和中等發達國家的國力相比。因此，政府在進行調控當中，也必須考慮到它們的訴求。

　　中國的經濟結構越來越復雜，原先計劃經濟的調控政策往往立竿見影，但現在這種情況已經一去不復返了，政府的宏觀經濟調控空間會越來越小。

　　記者：中國政府今后應該如何對調控方式進行改革？

　　干春暉：這次宏觀經濟調控，政府的決心很大，執行力很強，相信能夠達到預期的目標。但是，我們也看到，和一些市場經濟體制成熟的國家相比，宏觀經濟調控的“按鈕”雖然一樣，但內部的傳動機制不一樣，所產生的效果也就不一樣。

　　和上次經濟過熱相比，中國目前過熱的根源和解決的途徑并沒有實質性的變化。中國目前處于老的調控手段不行、但新的調控還沒有形成的階段。為此，我們需要就宏觀經濟調控的方式做進一步的研究。

　　外資將促進中國市場化調控

　　訪匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌

　　記者：這次宏觀經濟調控對外資企業的經營會產生什么影響﹖

　　屈宏斌：從這次中央調控的目的來看，主要是擔心經濟過熱�煂�金融造成潛在的風險。因此，這次調控的主要目的是為了化解銀行體系的風險，外資企業不是調控的主要對象。

　　這次宏觀經濟調控會對外資企業產生兩個方面的影響：一是銀行信貸加緊，外資企業的貸款難度增加；二是受到經濟周期的影響，國家對鋼鐵、房地產等幾個行業的限制，會波及到有些外資企業的經營。

　　至于外資企業是否會在國內貸款困難的情況下到海外融資，我認為中國政府不用過多地擔心。因為如果這些外資企業是為了加快出口，那么這樣做對中國有利。

　　記者：中國這次宏觀經濟調控會影響外資進入中國嗎？

　　屈宏斌：影響肯定是會有的。不過影響最大的是投機性的投資。中國目前對宏觀經濟進行調控，一些投機性的投資的風險會提高，客觀上會遏制這些投機資金的流入。但是，對一些真正想進入到中國的外資企業來說，宏觀經濟調控并不會影響到他們的投資興趣。因為每個國家都有宏觀調控，在世界各地廣泛投資的外資企業應該并不會受到比較大的影響。所以，從這一點來說，中國這次宏觀經濟調控對外資進入并不會產生比較大的沖擊，反而會對中國提高招商引資的質量帶來一定的好處。

　　記者：中國目前的經濟結構越來越復雜，這是否會給中央政府的宏觀經濟調控帶來比較大的難度？

　　屈宏斌：我曾經提出，這次宏觀經濟調控要采取一些非常規手段，即通過壓縮信貸、規范土地出讓、行政控制相結合的組合政策。

　　我們可以看到，像美國這樣的國家，通過美聯儲便可以實現對宏觀經濟調控了。而在中國，由于地方政府直接參與到經濟建設當中去，宏觀經濟的調控難度是比較大的。就中央政府而言，希望能夠通過市場化的手段來對中國宏觀經濟進行調控，而現在所采取的政策離市場化還是有差距。外資的進入使得中央對宏觀經濟的調控難度加大，并會促使調控政策向市場化手段進一步靠攏，這對中國今后的宏觀經濟調控會產生比較大的影響。