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葉展
今后一段時期，央行在繼續保持對貸款、貨幣供應等金融數量調控的同時，還要積極探討運用利率等價格手段實施宏觀調控。這是中國貨幣委員會委員、中國社科院金融研究所所長李揚日前在青島出席2004里昂證券中國投資論壇時提出的。
李揚說，必須根據中國的實際情況，兼顧內外均衡，靈活調節利率水平。他認為，利率政策的決定因素主要有三方面：
第一是中國宏觀經濟走勢，主要反映在物價水平上。目前的CPI指數雖然有所上升，但主要還是由于糧食漲價引起的。如果扣除這一因素，其他產品的價格基本穩定。此外，商品零售價格環比指數目前還是負數。因此，總體而言，目前的物價水平還沒有上漲到危險的境地。當然，如果將來物價水平上漲過高，則應該適當加息。
第二是國內的資金供求形勢，就目前貨幣供應量還比較充裕的情況而言，利率上升的條件還不具備。
第三是國外利率水平的變動，主要是人民幣利率與美元利率的比較。近兩年來，資本流入導致外匯存款大量增加，而資本流入與本外幣利差有著直接聯系，如果從控制套利資金流入的角度考慮，對于加息則應該謹慎。
李揚同時指出，由于中國的利率市場存在一定程度的分割現象，因此，即使進行利率調整，也不會是全方位的變化，而是結構性的變化。
據上海證券報報道，在談到今年的貨幣政策時，李揚指出，目前的確存在貨幣供應量增長過快的現象，央行的目標是把全年的貨幣供應增長速度控制在17%左右，這還需要做出些努力，尤其要注意控制金融機構貸款。央行將繼續保持對貨幣供應和貸款的控制，注意采取著眼于結構調整的信貸政策，對一些項目的自有資金比率還要提高。
李揚還說，解決銀行貸款增長過快和中長期貸款比例過高的根本之道是發展資本市場，以形成有效的資本供應機制，改變目前過度依靠間接融資的局面。
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