|
最新動態：再縮銀根加大整治力度 三部委發文嚴控信貸規模 答記者問
最新數據：央行統計數據顯示儲蓄存款出現分流跡象
深入分析：《南方周末》：改革準備金制度比加息更為現實
利率市場化進程醞釀新突破 加息警報基本解除？
加息騷動——權威經濟專家解讀加息效應
相關專題：央行加息在即
亞杰
一段時間以來甚囂塵上的各種口徑的加息預言看來可以告一段落了。
五一黃金周剛過，央行便于11日發布了2004年第一季度貨幣政策執行報告。盡管報告說，央行將密切監測價格傳導過程和二季度物價形勢變動情況，高度重視防止通貨膨脹，根據宏觀經濟調控的需要，研究運用價格杠桿等貨幣政策工具組合進行預調和微調的最優策略。
但是，報告另外的說法顯然更為值得關注：預計持續上升的居民消費價格指數(CPI)在二季度仍將保持較高水平，但從下半年開始將有所回落。
這樣的表述是不是說明，通貨膨脹的壓力實際上并不像人們傳說的那樣大？換言之，加息可能已經從宏觀調控的緊急選項中被排除掉了。而就在五一黃金周之前，市場還一度傳言，宏觀調控部門要求商業銀行停貸三天，雖然銀監會隨后對此予以了澄清，但是這個傳言還是被市場演繹為央行加息的前奏。
今年3月初，在一片加息預言的喧囂聲中，央行行長周小川曾對媒體表示，對CPI的走勢還要看一看再做判斷。前不久央行副行長吳曉靈更明確表示，央行是否提高利率取決于CPI的增長狀況。
現在看來，“CPI從下半年開始將有所回落”似乎正是“看一看”之后做出的判斷。頗有意味的是，這個判斷曾經被國家統計局總經濟師姚景源預言過———這至少表明，對于年內的經濟形勢，在宏觀調控部門之間已經達成了更多的共識。
當然，宏觀調控部門不僅是“看一看”，而且一直在行動。從3月以來，已經有諸多宏觀調控措施陸續出臺。比如，差別存款準備金率和再貸款浮息制度的推出，存款準備金率的再度調整，對鋼鐵、水泥、電解鋁等過熱行業貸款及項目的限制，對地方政府提價行為的從嚴控制，清理固定資產擬建、在建項目，等等。這些措施顯然已經并將繼續發揮它們的效應。
國家發展和改革委員會10日發布的數據顯示，3月中旬以來國內鋼材特別是建筑鋼材價格出現明顯回落。目前線材、螺紋鋼代表品價格已回落到每噸3250元和3440元左右，較3月初都下跌了750元以上。
國家發改委正是把這歸結為宏觀調控的一個結果。央行的報告則進一步對此予以了確認。報告說，總體上看，已采取的調控措施取得了成效，并正在發揮作用。報告并進一步強調，宏觀調控政策發揮作用有一個傳導過程，去年以來采取的政策措施的效應會在今年下半年更明顯地顯現出來。
事情變得愈發的明顯：現已出臺的政策措施要繼續落實，除此以外，宏觀調控可能要進入一個相對平靜期了。
也就是說，是否加息，至少要在下半年以后看看再說了。此外值得關注的是，利率市場化進程可能正在醞釀一次新的突破。
| 
