本報(bào)記者 杜艷、黎稚平 上海報(bào)道

　　4月28日晚，幾位上海銀行、浦發(fā)銀行、申銀萬國等機(jī)構(gòu)的學(xué)者們自發(fā)匯聚，在晚餐桌上展開了熱烈的討論。

　　“事情的發(fā)展出乎意料。”上海銀行的人士認(rèn)為，“這個(gè)事情的背后不僅僅是針對(duì)

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股份制商業(yè)銀行的發(fā)展過快，而應(yīng)該是有更深遠(yuǎn)的目的。”

　　申銀萬國的分析師則認(rèn)為，這次事件增加了人們對(duì)升息的預(yù)測(cè)，“應(yīng)該說，是目前的貨幣政策執(zhí)行沒有達(dá)到預(yù)期的效果，才會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)在的局面”。

　　大家討論的焦點(diǎn)集中在本次通知背后的原因上。而一個(gè)普遍的共識(shí)是，如果今年的貨幣政策提前到去年實(shí)施，效果也許會(huì)更好；現(xiàn)在這個(gè)看似不甚“規(guī)范”的騰挪，可能暗示著重大的政策調(diào)整。

　　同一時(shí)候，類似的討論會(huì)出現(xiàn)在全國各地的許多茶館、餐廳、辦公室……

　　為何是股份制銀行？

　　頗值揣度的一點(diǎn)是，波瀾之中，依然有“不驚”的角落。

　　記者分別致電工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行及國家開發(fā)銀行上海分行相關(guān)處室獲悉，它們并沒有收到類似的通知，一切貸款都在正常進(jìn)行。

　　在各股份制銀行的貸款發(fā)放戛然而止之時(shí)，它們?yōu)槭裁磿?huì)成為避風(fēng)港？

　　一地方銀監(jiān)局人士分析，之所以鎖定股份制銀行，與它們?cè)诮衲暌患径鹊男刨J過快增長(zhǎng)不無關(guān)聯(lián)。

　　據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至3月末，股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額增長(zhǎng)34.3%，增速高于平均水平17個(gè)百分點(diǎn)；而四大行僅增長(zhǎng)13%。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在今年一季度的貸款發(fā)放大軍中，由于貸款增幅小于全國平均增幅，四大行已經(jīng)不再是絕對(duì)主力了，取而代之的是全國性股份制商業(yè)銀行，繼而是城市商業(yè)銀行。

　　“這次對(duì)它們暫停新的授信，就是告訴它們不能再擴(kuò)大信貸速度了。”前述銀監(jiān)局人士說。

　　在他看來，動(dòng)用剎車乃是控制股份制銀行不斷積累的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的必要選擇。他分析說，股份制銀行有一個(gè)天生的短處，即資金來源結(jié)構(gòu)是儲(chǔ)蓄存款少而公司存款多，這決定了其資金的穩(wěn)定性比較差，因?yàn)槠髽I(yè)存款基本上都是活期的流動(dòng)性大。但它們的貸款卻越來越長(zhǎng)期化。

　　可資佐證的是，3月末，上海銀監(jiān)局轄區(qū)內(nèi)中資金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期人民幣貸款余額占全部人民幣貸款余額的37.6%，同比提高5.4個(gè)百分點(diǎn)；中長(zhǎng)期人民幣貸款增加額占全轄各項(xiàng)人民幣貸款增加額的45.1%。中長(zhǎng)期貸款占比繼續(xù)上升。

　　負(fù)債跟資金來源的期限的嚴(yán)重不匹配，讓股份制銀行的迅速擴(kuò)張顯得隱患重重。

　　“如果貸款結(jié)構(gòu)還是往這個(gè)方向發(fā)展的話，經(jīng)營(yíng)就很危險(xiǎn)了。讓股份制銀行適當(dāng)剎一下車，是可以理解的。”該銀監(jiān)局人士分析。

　　意在宏觀調(diào)控？

　　但事情也許不會(huì)停留在這個(gè)層面。

　　4月27日，國務(wù)院下發(fā)通知：“決定適當(dāng)提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例。鋼鐵由25%及以上提高到40%及以上；水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)?不含經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目?均由20%及以上提高到35%及以上。”

　　上海一家銀行的研究人士認(rèn)為，截至2003年底，銀行新增貸款占GDP的比重已經(jīng)上升到24%的高位。一直延續(xù)至今的信貸快速增長(zhǎng)中所暴露的低水平重復(fù)建設(shè)、盲目投資等現(xiàn)象，不得不引起監(jiān)管層對(duì)系統(tǒng)性信貸風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

　　然而，雖然央行數(shù)度動(dòng)用存款準(zhǔn)備金手段，但今年信貸過快增長(zhǎng)的勢(shì)頭依然沒有達(dá)到央行理想的控制要求。3月末，全部金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額為17.9萬億元，同比增長(zhǎng)20.7%；1季度貸款累計(jì)增加9131億元，同比多增596億元。

　　更值得關(guān)注的是，此輪增長(zhǎng)中最為“積極”的股份制銀行，其風(fēng)險(xiǎn)抵御能力并未能相應(yīng)提高。

　　根據(jù)各上市銀行公布的年報(bào)，一位證券分析師按照新的資本充足率管理辦法估算，招行、浦發(fā)、民生三家銀行的資本充足率分別為6.8%、4.89%、6.47%，低于8%，下降幅度均在25%以上。

　　快速的資本擴(kuò)張已使商業(yè)銀行力不從心。對(duì)此，早在去年銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧就有警示：新的資本充足率的辦法實(shí)行后，各股份制銀行將較現(xiàn)行水平下降1到2個(gè)百分點(diǎn)。而即使當(dāng)時(shí)，依然有多家股份制銀行的資本充足率不達(dá)8%的要求。

　　而現(xiàn)在，資本問題變得更加突出。某股份制銀行資金計(jì)劃處人士透露，由于各股份制銀行的信貸投放過快和央行一系列緊縮政策的出臺(tái)，很多中小商業(yè)銀行銀根已顯吃緊。如浦發(fā)第一季度的報(bào)告顯示，截至3月底，浦發(fā)的人民幣存貸比已經(jīng)達(dá)到了74.98%，接近75%的警戒線。

　　這會(huì)是加息前奏嗎？

　　在業(yè)界的分析和爭(zhēng)論中，另一種市場(chǎng)猜測(cè)正在滋長(zhǎng)——加息，會(huì)不會(huì)是央行的下一步政策選擇？

　　在日前舉行的博鰲亞洲論壇2004年年會(huì)上，央行副行長(zhǎng)吳曉靈話中有話：“不要因?yàn)檠胄鞋F(xiàn)在出手還比較溫和，就想趁這個(gè)機(jī)會(huì)趕快‘干一把’?加緊投資?。這樣一來，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，會(huì)造成今后的政策更加嚴(yán)厲，對(duì)大家都不好。”

　　盡管吳曉靈一再表示“央行近期無意提高利率”，但她同時(shí)也指出，“居民消費(fèi)價(jià)格?CPI?如果繼續(xù)爬升，導(dǎo)致目前一年期的貸款利率5.3%實(shí)際為負(fù)的話，會(huì)適時(shí)考慮提高利率水平”。

　　關(guān)于加息的一個(gè)最新傳聞是：存款利率不變，貸款基準(zhǔn)利率上浮0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次“停貸”的考慮，是要在出臺(tái)新政策之前造成一個(gè)“凍結(jié)期”，避免銀行在此期間的異常貸款行為影響即將出臺(tái)的緊縮性措施的有效性。

　　對(duì)此，一位股份制銀行發(fā)展研究部人士認(rèn)為，目前人民幣和美元之間存在較大的利差，如果美元不加息而人民幣加息的話，將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大這一差距，加大人民幣升值壓力。盡管近期出現(xiàn)美元加息預(yù)期，但估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)也需要再觀察兩三個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后才可能決定是否升息。同時(shí)，存款準(zhǔn)備金率調(diào)整剛剛實(shí)施，其效果至少要在一兩個(gè)月后才會(huì)逐步體現(xiàn)。馬上加息的可能不大。

　　不過也有研究人員認(rèn)為，0.5個(gè)百分點(diǎn)上浮力度過小。“現(xiàn)在已經(jīng)錯(cuò)過了實(shí)施該政策的最佳時(shí)機(jī)，”他說，“如果在去年底就這樣，效果要好得多。”

　　還有研究人士提醒說，上浮貸款利率在長(zhǎng)期看是有利的，但是短期內(nèi)卻可能加劇通貨膨脹，其關(guān)聯(lián)效應(yīng)不容忽視。他建議，應(yīng)“乘機(jī)改變中長(zhǎng)期貸款的價(jià)格，從而改變貸款結(jié)構(gòu)”。