本報(bào)記者 許志峰

　　金融運(yùn)行喜中有憂

　　今年以來，我國(guó)繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，金融運(yùn)行平穩(wěn)。主要表現(xiàn)在：金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款增加較多，企業(yè)資金較為充足，銀行貸款結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人民幣匯率保持穩(wěn)定。

全國(guó)偶像歌手大賽 51精彩無線大獎(jiǎng)等你拿 中國(guó)網(wǎng)絡(luò)通俗歌手大賽 金犢獎(jiǎng)大陸初審揭曉

良好的金融環(huán)境對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)較快發(fā)展功不可沒。

　　但是，金融運(yùn)行中也存在貨幣供應(yīng)過多、信貸增長(zhǎng)偏快、金融風(fēng)險(xiǎn)加大等問題，令人堪憂。

　　從貨幣供應(yīng)看，到2003年末，我國(guó)廣義貨幣M2占GDP的比重接近200%，這一高比例在全球范圍內(nèi)都是罕見的。今年3月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為23.2萬億元，同比增長(zhǎng)19.1%；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為8.6萬億元，同比增長(zhǎng)20.1%；市場(chǎng)貨幣流通(M0)余額為1.9萬億元，同比增長(zhǎng)12.8%。廣義貨幣和狹義貨幣的增長(zhǎng)幅度繼續(xù)高于同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP和居民消費(fèi)物價(jià)增長(zhǎng)幅度之和。貨幣信貸增長(zhǎng)今年又有反彈。2003年上半年人民幣貸款月均增加2965億元，第三季度月均增加2300億元，第四季度有所回落，月均增加979億元。然而，今年一季度人民幣貸款增加8342億元，同比多增238億元。

　　這些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中融資過多依靠銀行體系，風(fēng)險(xiǎn)集中度偏高。換個(gè)角度看，2000年貸款增加13347億元，2003年新增貸款29968億元。三年內(nèi)金融機(jī)構(gòu)貸款余額增加了60%，而同期GDP的規(guī)模僅增加30%，為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所耗費(fèi)的資金投入相當(dāng)大，銀行資金的利用效率有待提高。

　　貨幣信貸投放偏多，也是固定資產(chǎn)投資增速過猛的主要原因之一。一方面，貸款的快速增長(zhǎng)在一定程度上推動(dòng)了投資的高增長(zhǎng)，前兩個(gè)月，在固定資產(chǎn)投資資金來源中，國(guó)內(nèi)貸款同比增長(zhǎng)82%，增幅比去年同期提高17個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，投資的快速增長(zhǎng)進(jìn)一步促進(jìn)了信貸規(guī)模的擴(kuò)大。這對(duì)金融運(yùn)行的安全留下隱患。一旦市場(chǎng)需求發(fā)生變化，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，銀行呆壞賬增加，金融風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　區(qū)別對(duì)待靈活調(diào)控

　　我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期。有的放矢地加強(qiáng)和完善宏觀調(diào)控，防止經(jīng)濟(jì)大起大落，任務(wù)重要而緊迫。就貨幣政策而言，既要保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，又要加強(qiáng)預(yù)調(diào)和微調(diào)，適當(dāng)控制貨幣信貸規(guī)模，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　回顧2003年的貨幣政策，可以看到，在控制貨幣信貸增長(zhǎng)方面，央行早已連連出手———全年通過59次公開市場(chǎng)操作，凈回籠基礎(chǔ)貨幣2694億元；通過發(fā)行央行票據(jù)，加大基礎(chǔ)貨幣回籠力度，從4月22日至12月底，中國(guó)人民銀行共發(fā)行63期央行票據(jù)，發(fā)行余額為3376.8億元；6月，印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》，要求商業(yè)銀行防范房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)；7、8、9月，央行連續(xù)三次召開窗口指導(dǎo)會(huì)議，要求金融機(jī)構(gòu)防范各類信貸及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；從9月21日起，將金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率由原來的6%調(diào)高至7%。

　　這些政策在去年底已取得積極成效。今年以來，央行針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的新變化，及時(shí)調(diào)整調(diào)控的力度和重點(diǎn)。3月24日，宣布實(shí)行再貸款浮息制度，將1年期內(nèi)再貸款利率上調(diào)0.63個(gè)百分點(diǎn)，再貼現(xiàn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)。同日，央行宣布從4月25日起實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率制度，將資本充足率低于一定水平的金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。4月11日，中國(guó)人民銀行決定自4月25日起提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　這一連串的政策措施，意在收緊銀行資金流出的“閥門”。

　　適度控制貨幣信貸增長(zhǎng)，并不意味著全面緊縮。支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與防止通貨膨脹，兩者必須兼顧。對(duì)于那些會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)過剩的行業(yè)，其信貸規(guī)模要堅(jiān)決壓縮。相反，對(duì)那些能夠帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)和技術(shù)改造的行業(yè)，則應(yīng)給予更多的信貸支持。

　　投資與消費(fèi)的平衡尤其值得關(guān)注。目前我國(guó)已進(jìn)入重化工業(yè)時(shí)期，這一時(shí)期主要產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)能力形成周期較長(zhǎng)，容易對(duì)未來消費(fèi)需求產(chǎn)生高估，一旦當(dāng)期投資需求轉(zhuǎn)化為下期投資供給后又不能為消費(fèi)所消化，就可能形成下一輪的通貨緊縮。2003年我國(guó)的消費(fèi)率已下降到57%，貨幣政策方面應(yīng)加大鼓勵(lì)消費(fèi)的力度。一方面對(duì)住房裝修、家用汽車、電器、通信設(shè)備、教育、假期旅游等領(lǐng)域的消費(fèi)信貸繼續(xù)給予優(yōu)惠，另一方面也應(yīng)實(shí)行較為寬松的消費(fèi)信貸政策，培育農(nóng)村和中西部貧困地區(qū)群眾的良性消費(fèi)心理和消費(fèi)行為。