一季度數據顯示，下游產品供大于求，而產能有增無減；如企業無法消化或吸收上游產品價格上漲的壓力，就只能被淘汰，從而使價格成為經濟結構調整的一個重要杠桿

　　本報記者 定軍

　　剛剛亮相的一季度宏觀經濟數據，被看作給擔心通脹的人送上一顆“定心丸”。但

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是，上中游產品價格飛漲，并未傳導至下游產品，特別是終端消費品價格上升緩慢，又使有的經濟專家擔心：如果價格傳導機制存在斷裂，終端產品價格增幅緩慢甚至下降，未來通貨緊縮回歸的可能不是沒有。

　　4月15日，國家統計局新聞發言人、綜合司司長鄭京平向新聞界表示，上游產品價格上漲傳到下游產品價格上漲的時滯不可能拉得很長；同時，上游產品價格上漲，也給整個價格上漲帶來了壓力。這是當前經濟運行生活中一個問題的反映——固定資產投資增長速度過快，如果長期下去，會出現問題。

　　3月和一季度物價指數(CPI)同比分別增長3%、2.8%，這個數字令人吃驚。盡管3%的數字已經達到適度通脹(3%～5%)的邊緣，但并非專家預期的理想狀態。

　　此前，幾位重要的宏觀經濟專家根據中國人民銀行3月的批發商品價格數據，估計3月物價指數同比增長可能達到5%的水平。但現在國家統計局與中國人民銀行的數據與此出現了背離。

　　高投資未導致通脹

　　央行監測的企業商品價格變動情況顯示：3月企業商品價格總水平同比上升8.3%。其中，投資品價格同比上升8.8%；消費品價格同比上升7.4%。

　　投資品和消費品同比環比同時上漲的情況少見。幾位宏觀經濟專家一周前由此判斷，3月的物價可能出現“飛漲”、“瘋漲”現象，CPI同比漲幅可能達到5%以上。

　　但是這個預言落空了——3月CPI同比增幅只有3%。并且，盡管3月央行公布的企業商品價格總水平、投資品價格、消費品價格的增幅，分別超過了1月相關數字1.1、4.3、1.7個百分點以上，但國家統計局公布的3月CPI數字居然低于1月CPI同比增幅3.2%的水平。

　　銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，央行和國家統計局的統計口徑不同，但仍能說明目前的經濟結構和體制有問題；消費需求未增，一些終端消費品供過于求，價格傳導肯定不會有效。

　　如商務部市場運行調節司4月初預估，經過對600種主要商品2004年上半年全國市場供求情況的排隊分析顯示，供大于求的商品有462種，占排隊商品總數的77%，與2003年下半年相比減少1.8個百分點，但目前沒有供不應求的商品，供求基本平衡的有138種，占排隊總數的23%。

　　國家統計局的報告說，一季度全社會消費品零售總額同比增長10.7%，扣除價格因素，實際增長9.2%，與去年持平；全國居民消費價格總水平同比上漲2.8%，其中食品、服務項目價格分別上漲7.1%、2%，分別拉動價格總水平上漲2.4、0.48個百分點。

　　可見，盡管2004年一季度固定投資同比增長43%，一些上、中游投資產品價格自2002年下半年以來一直保持兩位數的增幅，但高投資增長率及其引發的投資品價格快速上漲，幾乎沒有影響物價。

　　上下游價格增幅出現背離

　　國家統計局的報告說，2004年第一季度商品零售價格同比上漲1.4%，分別低于工業品出廠價、固定資產投資價格指數2.3、6.1個百分點。而2003年全年，商品零售價格分別低于工業品出廠價格、固定資產投資價格的2.4、2.3；這就是說，商品零售價格與固定資產投資價格的漲幅差距越來越大。

　　央行公布的企業耐用消費品價格同比還是下降的。如2004年3月，企業商品耐用消費品價格同比下降1.6%，其中日用電器價格同比降3.2%，交通運輸設備價格同比降4.2%；汽車價格同比降4.8%，其中轎車價格同比下降8.9%。

　　但央行公布的企業初級和中級產品價格上升較快。比如3月鐵礦石、有色金屬礦產品同比上升26.3%、36.3%；金屬制品價格同比上升12.7%，其中生產用金屬制品價格同比上升16.4%；鋼材價格同比上升35.9%。

　　國家發改委投資研究所王元京指出，下游傳導需求，上游傳導價格。目前下游產品銷售趨緩，中游、上游的投資沖動未減。在下游產品的銷售不能持續時，上、中游產品的投資肯定有問題，價格也難以傳導到下游產品去。在消費領域，一般是高端、中端、低端產品的利潤由多而少，但高端肯定是投資過熱難以持續，因為消費難以持續。所以，應該發展中端、低端產品。比如汽車，多使用公交車，就比多生產消費轎車的發展空間要大得多。

　　價格傳導出現中斷？

　　國務院發展研究中心宏觀部專家張立群表示，一季度的投資數據盡管很高，但鑒于一般下半年投資為“大頭”的因素，特別是上游投資品價格是否會傳導到下游產品，需要觀望，但搞不好，出現價格傳導中斷的情況不是沒有可能。

　　鄭京平說，今年一季度原材料、燃料等的購進價上漲了8.3%，工業品出廠價只上漲了3.5%。這里有結構性的問題，和上游產品價格上漲到下游產品價格上漲的時滯問題，但這個時滯不可能拉得很長。應該說，上游產品價格的上漲，也給整個價格的上漲帶來了壓力。

　　但是，自從2002年下半年特別是2003年以來，投資品價格增長超前于消費品價格變化的時間，已經遠超過了一年。但迄今為止，一季度的通脹率只有3%，這顯然是不正常的。

　　另有專家認為，貨幣發行較快，是保證價格傳導、通脹實現的保證。但左小蕾否定了這個說法。她認為，需求是決定性因素，只有貨幣的市場需求達到一定程度，才會引發貨幣投放的增長，反過來促進商品需求。

　　此前，自2002年下半年以來的廣義貨幣供應量和狹義貨幣供應量一直保持17%以上的投放速度。央行在2003年的報告中說，“保持貨幣信貸適度增長，從抑制重復建設和產能過剩的意義上說，又可以防止將來可能發生的通貨緊縮”。

　　鄭京平說，如果企業原材料采購成本長期無法拉動產品出廠價格，那么企業的利潤會受到很大的擠壓。目前下游產品供大于求，而產能有增無減。如果有些企業自身經營管理沒有到位，無法消化或吸收上游產品價格上漲的壓力，也只能夠被淘汰，從而使價格成為經濟結構調整的一個重要的杠桿。