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“今年全國投資增長依舊迅猛，在投資需求的拉動下，今年物價水平還將持續(xù)上漲。同時我國居民消費(fèi)物價漲幅仍然不夠，這與城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額、貨幣供應(yīng)量增幅和信貸投放速度相差甚遠(yuǎn)。我國投資領(lǐng)域的增長向消費(fèi)物價傳導(dǎo)的機(jī)制仍然存在障礙。”眾多知名專家15日在接受本報記者采訪時，就最新發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況作出了上述分析。
國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長王一鳴指出，今年一季度投資增長43%，在投資需
求的拉動下，今年物價水平還將持續(xù)上漲。他說，今年1、2月全國投資增長迅猛的19個行業(yè)中有11個行業(yè)投資增長超過100%，全國有11個省的投資增長超過50%，投資增長迅猛，帶來上游產(chǎn)品價格的上漲。目前這一輪漲價與1992年相比明顯的特點(diǎn)是，生產(chǎn)資料價格上漲的幅度明顯大于居民消費(fèi)價格上漲的幅度，這種傳遞過程要到一個臨界點(diǎn)才能產(chǎn)生作用，而這個臨界點(diǎn)要持續(xù)一段時間才能出現(xiàn)。
王一鳴分析，政府今年年初確定的居民消費(fèi)價格上漲3%，去年實(shí)際上漲是1.2%，政府目標(biāo)比去年有所調(diào)高，主要有三個方面原因。
一是全社會總供給和總需求的矛盾較緊張。去年第3季度，GDP增長速度明顯反彈，第一季度增長9.1%，第2季度6.3%，第3季度9.3%，第4季度10.7%。從經(jīng)濟(jì)的走勢上是向更高的增長速度在轉(zhuǎn)換。
經(jīng)濟(jì)的快速增長，使得資源的供給進(jìn)一步趨于緊張，如，煤、電、油、運(yùn)。盡管我們每年新增發(fā)電能力在3000萬千瓦以上，但我國還有24個省缺電；鐵路運(yùn)力的滿足率是50%左右，有一半的貨物形成積壓，運(yùn)不出去，造成運(yùn)價上升；煤炭供應(yīng)不上，造成價格上漲；而原油則因?yàn)閲H油價的上漲而上漲。所以，經(jīng)濟(jì)保持在熱的回升態(tài)勢，上行的慣性還非常強(qiáng)，這使得資源的供給進(jìn)一步趨緊，價格有上漲的壓力。
二是糧食價格將繼續(xù)回升。對居民消費(fèi)價格影響最大的主要是糧食的價格。在消費(fèi)者價格指數(shù)中，糧價上漲比較明顯。此外，有些服務(wù)價格上漲也較快。從今年的情況看，糧價的上升還會持續(xù)，并將帶動食品價格的上升。糧價上升對增加農(nóng)民收入有積極作用，但同時加劇了物價的上漲。
三是生產(chǎn)資料的價格還將保持在一個較高的增長態(tài)勢上。現(xiàn)在部分行業(yè)過熱的勢頭還沒有得到有效控制。特別是重化工行業(yè)發(fā)展十分迅猛，投資規(guī)模很大，再建工程也很大，這使生產(chǎn)資料總的需求短期內(nèi)難于迅速的收縮。
談到投資增長向消費(fèi)物價的傳導(dǎo)機(jī)制問題，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任包明華提出，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，我國居民消費(fèi)物價漲幅仍然不夠，與增幅43.5%的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額以及19.1%和20.7%的貨幣供應(yīng)量增幅、信貸投放速度相差甚遠(yuǎn)。這正說明我國投資領(lǐng)域的增長向消費(fèi)物價傳導(dǎo)的機(jī)制存在嚴(yán)重障礙。
包明華說，從去年3月起我國消費(fèi)品物價增幅一直在3%左右，今年一季度的2.8%其實(shí)是一種下降。“我國消費(fèi)品物價的上漲主要由食品價格的增長即供求關(guān)系引起的，屬于非核心通貨膨脹率，與貨幣供應(yīng)量和固定資產(chǎn)投資不成正比。”他表示，通過計量經(jīng)濟(jì)模型測算，我國屬于投資范疇的貨幣供應(yīng)量、貸款及固定資產(chǎn)投放增長速度與物價上漲的相關(guān)系數(shù)竟然不到1%。
“這種現(xiàn)象十分不正常。”包明華分析說，消化投資領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)過熱一般通過兩種方式，即提高消費(fèi)和增加出口。在今年1至2月份我國進(jìn)出口逆差增長的情況下，消費(fèi)物價也沒有同步增長。“投資領(lǐng)域的貨幣供應(yīng)量無法消化將帶來極大危險，一方面，短時間內(nèi)強(qiáng)行消化將導(dǎo)致大幅度的通貨膨脹；另一方面，如果物價繼續(xù)不能與投資同步，將引起投資損失和產(chǎn)品浪費(fèi)的雙重?fù)p失，企業(yè)倒閉、裁員不可避免。”
包明華表示，投資到物價傳導(dǎo)機(jī)制的不暢反映了兩個層次的問題，首先，我國貨幣政策的中間目標(biāo)現(xiàn)為貨幣供應(yīng)量，其宏觀調(diào)控效果由于時滯等原因并不理想，因此應(yīng)在利率市場化的基礎(chǔ)上將利率作為中間目標(biāo)。另一方面，我國的宏觀調(diào)控不應(yīng)該單純依賴貨幣政策，如今正在實(shí)行的緊縮貨幣政策和擴(kuò)張的財政政策正在互相抵消。
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