袁鋼明博士

　　(中國社會科學院經濟研究所宏觀室主任)

　　我個人認為，現在經濟不太熱，還是要保持住這個熱度，但是要適當，這是一個傾向性的觀點；然后調控適時適度，這是一個基本的觀點。

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　　第一個問題，當前消費價格指數上升，未形成通貨膨脹之勢。

　　主要根據是：(1)鋼材等投資品價格上漲沒有對消費品價格形成成本推升效應。(2)價格的上升情況主要是受食品價格上漲的影響，而食品價格跟貨幣量的快速增長與經濟熱度的升高沒有關系。(3)服務價格上升對消費價格總指數上升起了作用。(4)居住價格上漲對消費品價格的影響極為重大。

　　家電設備、日用品等零售商品消費需求減弱對價格形成下壓壓力，由于零售消費品需求比較低弱，所以投資品價格上漲不大可能推進到消費品價格上去，投資品對消費價格的影響被消費需求的弱化給擋住了。

　　第二個問題，可能出現了局部過熱，但現在的投資總量不過熱。

　　從當前投資總量快速增長上不能確定投資已經或正在過熱。(1)按現價計算，2003年投資的增長速度和最熱的1992、1993年相比，低得多。(2)現在的價格沒有1992、1993年過熱時候上漲的那么高。投資品價格大概只上漲了7%，1992、1993年投資品價格上漲20%多。因此，沒有形成價格和投資相互推動的循環上漲機制。(3)2003年的投資增長速度和經濟偏冷的2002年更加接近，與1993年熱的時候差得很遠，2002年前11月固定資產投資增長25%，去年也是這個數，而1993年固定資產投資增長是百分之五六十。(4)前兩個月投資增長53%，這個數字令人擔心，但是我看了一下，原因是2月份統計口徑變更，如果換算到原來的數字，網上有的文章說可能只有15%，有這個可能性。投資增長月波動幅度很大，我們不能從前兩個月的高速增長上確認投資總量已經過大。

　　投資與消費比率失調加重，可能出現投資增長過快。要警惕我們現在的經濟增長是靠消費拉動還是靠投資拉動，如果你的消費沒有起來，你的投資增長很快，這證明你的投資是過多的。因為你賣不出去，最后成了壞帳。現在投資過快，消費過慢，消費成為一個瓶頸制約，消費成了衡量投資是不是過剩的一個標志性的東西。所以，我們可以把這個話換一下，就是消費增長嚴重慢于投資增長，這個差距就證明投資過快，這個結論應該是成立的。

　　第三個問題，講一點政策建議。我現在覺得，從去年開始到現在的熱度是合適的，所以要保持，不用調。

　　第一價格過熱。糧食價格上漲、消費品價格上漲，通貨膨脹，老百姓承受不了。3%物價指數有點危險，但不是宏觀經濟過熱引起的，這是另外一回事。我們所有看到的其他價格都在下跌，甚至從去年年底到現在為止，幾個上漲過快的投資品已經表現出來下降的狀態。

　　第二，我們現在的熱度是總體不熱，局部過熱，但是局部過熱怎么調控？我不贊成派工作組檢查小企業去，第一沒有效果，第二也是不妥的。要采取合理的調控方式，而不能采取總量的控制收縮。

　　第三，我們應該保持一個合適的熱。現在消費冷，就業冷，三農問題也冷，如果你再把看起來熱的東西變冷，冷的又起不來，經濟就全冷。這個熱度來之不易。“熱”不是壞詞，“過熱”才是壞詞。目前的狀態是去年執行了一個好的宏觀政策，特別是貨幣政策的結果。