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新貨幣政策溫和出乎銀行預料 銀監會動向待察

http://whmsebhyy.com 2004年03月28日 09:37 《財經時報》

  商業銀行寧愿相信“政策此次并未到位,接下來央行可能會加大力度”,4月25日前央行和銀監會會有進一步明確說法;在制度實施中,貨幣政策和銀行監管的配合機制將受到考驗

  本報記者 張小彩

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  本周四(3月25日)早上,一些股份制商業銀行和城市商業銀行的資金管理部門上班后第一件事情就是“開會”,研究前一天央行公布的差別存款準備金制度。

  24日央行網站發布了將實行差別存款準備金制度的公告,規定“自2004年4月25日起,中國人民銀行將資本充足率低于一定水平的金融機構存款準備金率提高0.5個百分點,執行7.5%的存款準備金率。其他金融機構仍執行現行存款準備金率”。

  從相關條件分析,這項政策目前只對股份制商業銀行和城市商業銀行有效。央行這一新政并未對銀行帶來很大沖擊。相反,一段時間以來市場緊繃的神經暫時得到了松弛。

  政策尚未到位

  一家股份制商業銀行告訴《財經時報》:實行差別存款準備金制度的傳聞已久,心理準備比較充分。他們認為,有去年9月21日調整存款準備金率的鋪墊,銀行已經意識到了保持流動性的重要性;加之政府明確指出“防止經濟過熱傾向”,央行副行長劉廷煥也公開表示,央行可能采取差別存款準備金制度。因此,市場對差別存款準備金率政策的實施已經有了比較一致的預期。

  上周四,“再次調整存款準備金率”的傳聞彌漫市場,因此,本周二央行的公開市場操作,在央行票據利率上限管制的情況下,600億元的招標量流標296億元。這說明,商業銀行寧可把流動性放在手上,借以應付央行可能的新政。

  記者接觸到的商業銀行反映,央行的實際政策比市場預測“溫和而謹慎”。首先是政策實施范圍,基本把市場占有率最大的國有商業銀行和城鄉信用社排除在外,可能受到影響的只是部分股份制商業銀行和城市商業銀行;其次,從力度上看,調幅只有0.5個百分點,不會造成市場資金量的驟然短缺。

  事實上,近期市場資金非常寬松,有些銀行的超額備付已經達到10%以上,7天回購利率已經跌至1.84%,創出歷史新低。主要原因有四:其一是2月末M2增長19.4%,貨幣投放速度仍然較快;其二是近兩個月市場發債較少;其三是國有商業銀行改革,大規模放貸沖動減弱;其四是郵儲和貨幣市場基金等大量進入貨幣市場。

  央行新政之溫和有點出乎市場預料。一家銀行的資金交易員告訴《財經時報》,預計中的“傾盆大雨”變成“毛毛雨”,反而讓市場倍感茫然。但他們相信,政策此次并未到位,接下來央行可能會加大力度。

  在采訪中,銀行業內人士指出,以上規定中雖然確定了四項依據,但沒有明確這些依據的指標究竟是多少,也未說明是否需要四項都達標等關鍵問題,但他們寧愿相信:4月25日前,央行和銀監會會有進一步的明確說法。

  業內人士說,規定不明確,給央行留下了很大的操作空間,也就給市場留下了不少懸念。因此,市場不敢懈怠,更多還在觀望央行的下一步舉措。

  能否改變“車拉馬”現象

  盡管對市場的直接影響不大,但業界和學界對這一政策導向都表示支持。

  摩根士丹利資產服務咨詢(中國)公司總裁藍德彰先生在一次對城市商業銀行的演講中說,中國銀行業存在一種奇特的“車拉馬”現象。他指的是,銀行先大量放貸,擴大資產規模,然后再考慮補充資本金。在美國,這種經營方式是監管制度所不允許的。

  或許,正是這種“車拉馬”的經營模式,引發了中國信貸市場的惡性競爭。在個別地區,某些銀行不顧成本降低或變相降低貸款利率、提高存款利率,用“以存定貸”的模式擴大存貸款規模。

  按照人民銀行公布的統計數據,2003年,各銀行業金融機構貸款增長最快的是股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行,分別的增幅是:股份制商業銀行27.5%;城市商業銀行25.4%;農村商業銀行25.9%;農村信用社21.5%。但是,國有商業銀行資產總額增長僅為13.7%。這樣的勢態,在2004年頭兩個月間,并無好轉。

  由于各種原因,中國長期以來在監管上并沒有對商業銀行實行嚴格的資本金要求。于是,不顧資本充足而追求資產規模,便成了各商業銀行的通病,甚至形成資產質量越差,銀行越要擴張的惡性循環。

  因此,央行希望通過差別存款準備金率的方式達到扶優限劣的目的,也是完全可以理解的。盡管目前股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行的資產規模總和不足5.32萬億元,約占全部金融資產27.64萬億元的19%,遠不及四大國有商業銀行15.19萬億元的資產規模,也就是說,新政實際力度有限,但其所代表的方向是符合國際規律的。

  《財經時報》采訪發現,銀行業和學界人士對這一導向都表示贊賞和支持。

  貨幣政策需和監管配合

  此前有媒體報道,對差別存款準備金制度,貨幣政策委員會內部意見不一。事實上,這一制度更為重要的意義在于,貨幣政策和銀行監管的協調配合。

  按照央行公布的差別存款準備金制度,主要包括以下四方面內容:一是確定差別存款準備金率的主要依據,包括金融機構資本充足率等四項指標;二是差別存款準備金率制度采取統一框架設計和分類標準,實施對象為存款類金融機構;三是根據資本充足率等4項指標對金融機構質量狀況進行分類,同時根據宏觀調控的需要,在一定區間內設若干檔次,確定各類金融機構所適用的差別存款準備金率;四是人民銀行定期根據銀監會統計的、金融機構法人上年平均資本充足率和不良貸款比率等指標,對金融機構存款準備金率進行調整。

  另外,在個別金融機構出現重大違規、風險問題以及支付清算問題時,人民銀行將會同銀監會,及時調整其存款準備金率。

  貨幣政策和銀行監管分家以來,業界和學界一直比較擔心兩個機構的配合問題,而差別存款準備金制度恰恰直接涉及這一配合問題。

  例如,確定銀行合適的存款準備率的四項依據中,金融機構內控機制狀況、發生重大違規及風險情況、金融機構支付能力是否惡化以及發生可能危害支付系統安全的風險情況等指標的確定,都需要人民銀行和銀監會密切合作。因此,在這項制度的實施中,貨幣政策和銀行監管的配合機制將會受到考驗。


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