本報記者 冀文海

　　2004年中國會不會出現通貨膨脹，這是去年底以來各界關注的一個熱點話題。3月20日，在國務院發展研究中心主辦的中國發展高層論壇預備會上，國家統計局總經濟師姚景源、中國國際金融公司董事總經理許小年、摩根士丹利首席經濟學家羅奇等就此發表了看法。

黃頁微成本營銷方式 上網看新聞?你落伍了 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

　　不會出現嚴重的通貨膨脹

　　姚景源說，中國的居民消費價格指數，也就是CPI是從2001年11月開始出現負增長，一直延續達14個月之久，那時我們苦于通貨緊縮。但到2003年，居民消費價格指數由負轉正，全年CPI增長1.2%，表明我們走出了通貨緊縮的陰影。但是，居民消費價格指數去年1—9月份處于平緩狀態，增長0.7%，而到了10月份，CPI變為1.8%，11月份進一步達到3.0%，12月更高達3.2%。CPI在第四季度迅速上揚，說明我們存在通貨膨脹的風險。但是，導致去年CPI上漲的主要因素是糧食、蔬菜及水果價格上漲。原因是去年全國糧食產量下降較多，糧食缺口較大，糧價出現變動，也引起蔬菜水果價格上漲。但總體上，現在糧價仍然低于1996—1998年的平均水平，而且，我國政府動用宏觀調控手段，引導農民種好糧，多種糧，所以糧價上漲沒有可持續性，蔬菜水果價格今年前兩個月已出現回落。

　　他分析，CPI的構成中30%是食品，20%是服務，50%是工業消費品。從總格局看，主要是食品價格有所上升，但服務價格相對穩定，工業消費品的價格始終是持續下跌的。因此，CPI本身增長也沒有很強的可持續性。即使上漲也是一種溫和的上漲。

　　另外，我們還要看到目前很多制約通貨膨脹的因素。中央決定轉變粗放的經濟增長方式，提出全面、協調和可持續發展，這是抑制通貨膨脹的重要力量。整體上我們的經濟還是總供給大于總需求，城鄉居民收入的增長還比較緩慢，還存在巨大的就業壓力，這種情況下，需求很難產生跳躍式的變化而導致通貨膨脹。

　　再者，如今我國經濟活動是和全球經濟緊密結合在一起的，有國際機構預測，世界及美國的CPI還是下降的趨勢，沒有膨脹的跡象，這也會對中國的通貨膨脹帶來一定的制約。

　　仍需警惕通貨緊縮

　　許小年說，今后幾年中國經濟面臨的嚴重問題仍然是通縮，而不是通脹。即使在去年下半年，600種主要商品中，仍然有高達80%的商品是接近供過于求。說明在高增長的同時，伴隨的不一定是通脹，甚至可能是通縮。

　　怎樣判斷經濟是不是過熱？許小年認為主要應從投資效益上判斷。在市場經濟條件下，投資的均衡點的形成是投資的邊際收益等于投資的邊際成本，在均衡點時，這個投資的規模是合適的。如果投資的規模已經超過了均衡點，資金的成本高于收益時，就出現了過熱現象。去年我國固定資產投資增長是20%多，是改革開放以來最高的。每1元的固定資產投資，能夠產生多少新增GDP，九十年代中期大概為0.5左右，2000年以來跌落到了0.2左右，也就是跌落一半以上，所以投資效益是不斷下降的。

　　他還說，世界銀行曾對當年“亞洲四小龍”各國的增長模式進行了詳盡的數據定量分析，指出亞洲的經濟騰飛沒有什么奇跡，說穿了就是高儲蓄，高投資，和今天中國的軌跡是相類似的。依靠投資可以推動經濟增長，但是投資占GDP比例達到了37%、38%左右就開始下降，是不可持續的，于是他們陷入了經濟衰退，而中國現在已經突破了40%，說明這個增長的不可持續性。

　　羅奇也指出，在2003年前九個月，中國投資增長2700億。到了第四季度，工業投資增長放緩了，但放緩的速度還不太快。而且，今年前兩個月，盡管消費價格指數下降了，但投資增長仍然較高，這個問題需要重視。但整體上說，他對中國政府抑制經濟過熱和通貨膨脹很有信心，認為“中國政府有能力實現軟著陸”。