特約記者 歷志鋼 本報(bào)記者 徐可強(qiáng) 上海、北京報(bào)道

　　3月1日，北京。長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司的員工有理由相信，這個(gè)春天是屬于他們的。

　　在長(zhǎng)城公司2004年年初總經(jīng)理工作會(huì)議上，該公司總裁汪興益透露，由財(cái)政部上報(bào)的資產(chǎn)管理公司(AMC)目標(biāo)考核責(zé)任制方案已于2月24日獲國務(wù)院的正式批準(zhǔn)，該方案中提及

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，AMC完成資產(chǎn)處置任務(wù)后將向商業(yè)化方向發(fā)展。

　　“實(shí)行目標(biāo)責(zé)任制就是為了AMC今后的商業(yè)化運(yùn)作。”長(zhǎng)城公司新聞處處長(zhǎng)聞顯堂稱，過去AMC接受的是指令性計(jì)劃，而如今上級(jí)部門將不再限定AMC對(duì)不良資產(chǎn)每年回收多少和如何回收，而是通過“兩率”(即是指現(xiàn)金回收率和現(xiàn)金費(fèi)用率)來鎖定效益和成本。

　　汪興益說，國務(wù)院已經(jīng)認(rèn)可AMC向商業(yè)化方向發(fā)展的戰(zhàn)略，不日將下發(fā)相關(guān)文件。屆時(shí)，有關(guān)“AMC壽命為期十年”的說法將就此作古。

　　目標(biāo)考核責(zé)任制

　　“十年生死兩茫�！�，這句詩曾經(jīng)被用來形容AMC員工對(duì)未來公司及個(gè)人命運(yùn)的迷茫心態(tài)。

　　1999年，我國政府成立信達(dá)、華融、長(zhǎng)城和東方等四家AMC，分別收購、經(jīng)營(yíng)、處置來自四大國有商業(yè)銀行及國家開發(fā)銀行約1.4萬億元不良資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)財(cái)政部明確，這四家AMC的存續(xù)期為十年，即在處置完不良資產(chǎn)之后，AMC將被關(guān)閉。雖然在2000年11月頒布的《金融資產(chǎn)管理?xiàng)l例》里面并沒有關(guān)于存續(xù)期的說法，但“十年大限”總是懸在AMC心頭。近年來，AMC在不良資產(chǎn)處置與業(yè)務(wù)拓展方面也有諸多限制。

　　據(jù)長(zhǎng)城公司有關(guān)人士介紹，農(nóng)業(yè)銀行剝離到長(zhǎng)城公司的不良資產(chǎn)共3458億元，迄今為止已經(jīng)處置資產(chǎn)原值1640.91億元，累計(jì)回收257.80億元，回收率為15.71%�？傮w說來，四大AMC不良資產(chǎn)處置工作已經(jīng)過半，未來AMC的出路問題擺在了政府議程上。在2月10日召開的全國銀行、證券、保險(xiǎn)工作會(huì)議上，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)，要抓緊研究AMC改革和發(fā)展的有關(guān)政策措施。

　　早在去年3月，AMC的改革與發(fā)展問題就成為國務(wù)院和有關(guān)部委關(guān)注的重點(diǎn)。中國人民銀行對(duì)四家AMC調(diào)查后，將情況以“金融情況專報(bào)”的形式報(bào)送國務(wù)院。同期，財(cái)政部也在進(jìn)行大量調(diào)查研究，并在廣泛征求四家資產(chǎn)管理公司和有關(guān)部門意見的基礎(chǔ)上，形成并向國務(wù)院報(bào)送了《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司改革與發(fā)展問題的請(qǐng)示》(簡(jiǎn)稱《請(qǐng)示》)，其中就包括了目標(biāo)考核責(zé)任制方案。

　　長(zhǎng)城公司知情人士表示，《請(qǐng)示》提出了建立AMC處置回收目標(biāo)考核，實(shí)行“兩率”管理，對(duì)超目標(biāo)回收現(xiàn)金分檔累進(jìn)給予獎(jiǎng)勵(lì)的責(zé)任制方案。根據(jù)上述方案，四大AMC都要在2006年年末以前完成國家分別為四家公司核定的債權(quán)資產(chǎn)處置回收目標(biāo)。

　　“今年和今后幾年的工作仍然是加快不良資產(chǎn)的處置，確保2006年年底前將債權(quán)資產(chǎn)全部處置完畢�！蓖襞d益在工作會(huì)議上說，長(zhǎng)城公司將在3年內(nèi)處置債權(quán)資產(chǎn)1712億元，回收現(xiàn)金111億～145億元。

　　上述長(zhǎng)城公司人士還說，現(xiàn)在財(cái)政部考核的是AMC過去四年和未來三年總的現(xiàn)金回收率和現(xiàn)金費(fèi)用率，并根據(jù)各家AMC資產(chǎn)狀況的不同來制訂不同的“兩率”。四家公司的債權(quán)資產(chǎn)處置回收率已經(jīng)確定，因?yàn)樨?cái)政部還沒有正式下文到四家公司，具體回收率目標(biāo)不便透露。

　　雖然四大AMC的“兩率”要求還沒有公布，但是每家AMC對(duì)此都已經(jīng)草擬了相關(guān)的計(jì)劃。長(zhǎng)城公司的汪興益說，該公司的“兩率”標(biāo)準(zhǔn)將細(xì)分到各個(gè)辦事處，“通盤算賬，一辦一率”，避免“一刀切”的情況發(fā)生。

　　此外，《請(qǐng)示》還提出允許AMC公司使用自有資金對(duì)確有升值潛力的不良資產(chǎn)適當(dāng)追加投資。

　　擁有投資權(quán)將增大AMC處置不良資產(chǎn)的空間。早前，中國信達(dá)資產(chǎn)管理公司紀(jì)委書記劉亞晶曾經(jīng)撰文分析AMC沒有投資權(quán)的困境——AMC處置的很多有升值潛力的在建工程、半截子工程及實(shí)物資產(chǎn)，如果進(jìn)行少量的追加投資本來可以帶來更多的收益，但由于AMC沒有投資權(quán)，不良資產(chǎn)保值、增值功能和作用的發(fā)揮受到限制，不能達(dá)到最大限度地收回不良資產(chǎn)的目標(biāo)。

　　商業(yè)化轉(zhuǎn)型

　　為促進(jìn)目標(biāo)考核責(zé)任制的實(shí)施，《請(qǐng)示》希望政府允許AMC使用資本金進(jìn)行國債投資，允許資產(chǎn)處置快的公司開展商業(yè)性委托和商業(yè)化收購處置不良資產(chǎn)等方面的政策支持。

　　與此相對(duì)應(yīng)，在2004年年初總經(jīng)理工作會(huì)議上，長(zhǎng)城公司的汪興益稱，“財(cái)政部要求每一家資產(chǎn)管理公司都要制定改革方案，我們正在做這個(gè)方案”。從今年起，長(zhǎng)城公司將資本金運(yùn)營(yíng)和投資銀行業(yè)務(wù)正式納入經(jīng)營(yíng)計(jì)劃指標(biāo)考核體系，構(gòu)建一個(gè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以效益為中心，對(duì)不良資產(chǎn)處置、資本金運(yùn)營(yíng)和投資銀行三項(xiàng)業(yè)務(wù)分別考核的激勵(lì)約束機(jī)制。

　　所謂資本金運(yùn)營(yíng)，指的是四大AMC總共100億元注冊(cè)資本金的運(yùn)營(yíng)。在AMC中，資本金的構(gòu)成包括現(xiàn)金、劃轉(zhuǎn)投資項(xiàng)目、非處置業(yè)務(wù)新增投資和非自用固定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。據(jù)汪興益透露，目前針對(duì)AMC資本金的管理，財(cái)政部已經(jīng)制訂了對(duì)投資業(yè)務(wù)等的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，并已上報(bào)國務(wù)院。

　　“目前還沒有確定如何操作�煹�是思路已經(jīng)定下了�！蓖襞d益說，這個(gè)思路就是探索現(xiàn)金資本保值增值的多種途徑，包括投資國債、投資有升值潛力的不良資產(chǎn)和資本項(xiàng)下投資企業(yè)等，并積極探索科學(xué)投資組合。

　　他強(qiáng)調(diào)，隨著資產(chǎn)處置的逐步深入，后期的存量資產(chǎn)越來越少，因此加大投資銀行業(yè)務(wù)的拓展力度已是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的客觀需要。信達(dá)公司的劉亞晶也在文章中提到了資源問題。她舉例說，截至2003年9月，信達(dá)、華融、長(zhǎng)城和東方四家公司已處置不良資產(chǎn)的比率分別為56.8%、56.38%、43.5%和42.3%，有的分支機(jī)構(gòu)資源接近枯竭。長(zhǎng)城公司大連辦事處就是這樣例子。該辦事處總經(jīng)理劉波說，目前長(zhǎng)城公司大連辦有待處置的不良資產(chǎn)僅有8000萬元。

　　汪興益表示，長(zhǎng)城公司將把投資銀行業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在以上市輔導(dǎo)、股票證券承銷為主的證券業(yè)務(wù)，以并購重組、改制、資產(chǎn)管理和評(píng)估、咨詢?yōu)橹鞯呢?cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)。

　　此外，商業(yè)性收購和代理處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)也成為長(zhǎng)城公司未來業(yè)務(wù)的一個(gè)突破口。長(zhǎng)城公司的一位中層說，以往四大行的不良資產(chǎn)更多的是由外資資產(chǎn)管理公司操作，雖然國內(nèi)四大AMC也想涉足其中，但礙于政策限制只能作罷。如今，國務(wù)院對(duì)AMC從事商業(yè)性委托和商業(yè)化收購處置不良資產(chǎn)解禁，給AMC帶來了很大的運(yùn)作空間。目前，長(zhǎng)城公司大連辦事處已經(jīng)向長(zhǎng)城總公司提出申請(qǐng)，準(zhǔn)備在大連開展代理不良資產(chǎn)處置試點(diǎn)。

　　“我們的方向已經(jīng)確定，就是將長(zhǎng)城公司做成商業(yè)化、市場(chǎng)化的投資銀行�！蓖襞d益準(zhǔn)備從這個(gè)春季開始施展拳腳了。