盤點(diǎn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)——“中國(guó)火爆大家很忙”

　　證券日?qǐng)?bào)記者李云龍

　　摘要：2005年日子會(huì)難過(guò)；美國(guó)對(duì)人民幣的態(tài)度實(shí)際上是別只盯美元就行，人民幣匯率政策調(diào)整時(shí)機(jī)正在成熟，在第四季度和明年初可能時(shí)機(jī)比較合適；隨著中國(guó)的崛起，能源 還會(huì)價(jià)格會(huì)上漲；中國(guó)的金融改革建立機(jī)制最重要；中國(guó)經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)最大的變數(shù)。

　　隨著中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大，中國(guó)越來(lái)越受到更多的關(guān)注，從人民幣匯率到對(duì)世界能源價(jià)格的影響，從中國(guó)銀行業(yè)的改革到資本市場(chǎng)的發(fā)展，都受到國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者的關(guān)注，本報(bào)記者采訪了瑞士信貸第一波士頓亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬，陶博士就當(dāng)前的熱點(diǎn)問(wèn)題談了他的看法。

　　明年：日子有點(diǎn)難

　　記者：很多人認(rèn)為中美主導(dǎo)了去年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，您怎么看待這個(gè)問(wèn)題？

　　陶冬：在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，今年全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)不錯(cuò)，真正日子難過(guò)的是明年。2005年是全球經(jīng)濟(jì)上的一個(gè)小年，在2003年下半年到2004年上半年的一個(gè)激增和2004年下半年一個(gè)緩落之后，2005年的日子會(huì)比較難過(guò)。

　　中美對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)主要體現(xiàn)在：中國(guó)是拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的火車頭。據(jù)我們估計(jì)，去年全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是3.2%，中國(guó)對(duì)此的貢獻(xiàn)度是1.1個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)對(duì)此的貢獻(xiàn)度是0.7個(gè)百分點(diǎn)。畢竟美國(guó)的盤子很大，所以很重要，但是，中國(guó)的增長(zhǎng)幅度比較大，在全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中起到了一個(gè)舉足輕重的作用。

　　這在幾個(gè)方面都可以得到驗(yàn)證：第一，在全球的一次性商品市場(chǎng)，主要是原材料方面。兩年以前，中國(guó)是巴西的第12大出口國(guó)，去年，中國(guó)暴升至第二大出口國(guó)，就因?yàn)橐粋�(gè)產(chǎn)品——鐵礦石。第二，2003年，日本有一個(gè)很好的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，是靠出口帶動(dòng)的，包括企業(yè)投資的增長(zhǎng)也是靠出口帶動(dòng)的，日本對(duì)華出口的增長(zhǎng)去年前8個(gè)月增長(zhǎng)35%，對(duì)其他國(guó)家出口的增長(zhǎng)是1%。所以，沒(méi)有中國(guó)因素，日本的復(fù)蘇也相當(dāng)困難。

　　中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的作用是越來(lái)越大。這不意味著中國(guó)超過(guò)了美國(guó)。美國(guó)還是世界經(jīng)濟(jì)中最大的穩(wěn)定因素，但是從動(dòng)力上來(lái)講，也就是凈增長(zhǎng)或者是增量上來(lái)說(shuō)，中國(guó)是最大的引擎。

　　總得來(lái)講，今年上半年全球經(jīng)濟(jì)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)中，它已經(jīng)從去年下半年的消費(fèi)“一枝獨(dú)秀”帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變到了消費(fèi)、出口和投資等同時(shí)增長(zhǎng)，日本和歐洲也出現(xiàn)了復(fù)蘇，各方因素聯(lián)合在一起，全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度和廣度都相當(dāng)大。這是去年下半年和今年下半年全球經(jīng)濟(jì)的主要特征。

　　從今年下半年起，全球經(jīng)濟(jì)要放緩，主要是因?yàn)槊绹?guó)的需求將放緩。而日本和歐洲自身經(jīng)濟(jì)還有結(jié)構(gòu)性問(wèn)題有待調(diào)整，它們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有難以為繼的跡象。各大貨幣對(duì)美元的升值給各大經(jīng)濟(jì)區(qū)的出口也造成了相當(dāng)?shù)挠绊憽?/p>

　　我認(rèn)為，下半年就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)，但是，以目前的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)看，短期之內(nèi)出現(xiàn)急速下滑的可能性還不大。我個(gè)人比較擔(dān)心的倒是明年。

　　原因有幾個(gè)：第一是全球各大經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)加息周期。在加息周期早期，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響相對(duì)比較弱。因?yàn)槊涝�處在弱�?shì)，如果美國(guó)的利息不漲，但歐洲和日本的利息上漲，資金會(huì)更多流向歐洲日本，對(duì)其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不利。也就是說(shuō)如果美聯(lián)儲(chǔ)不動(dòng)的話，除了英國(guó)以外，其他各大工業(yè)國(guó)很難進(jìn)入加息周期。

　　但是，F(xiàn)ed加息只是時(shí)間問(wèn)題，快的話，今年下半年就會(huì)上漲，慢的話，明年初也會(huì)調(diào)升。隨著Fed升息，其他各大工業(yè)國(guó)對(duì)貨幣政策的調(diào)整會(huì)相應(yīng)加快。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境會(huì)產(chǎn)生不利影響。

　　第二，美國(guó)的財(cái)政政策是難以為繼的。我認(rèn)為，在選舉之后美國(guó)會(huì)在財(cái)政政策上有一個(gè)明顯地變化，而美國(guó)現(xiàn)在的財(cái)政政策對(duì)消費(fèi)和商業(yè)投資的支持作用相當(dāng)大。對(duì)財(cái)政政策的調(diào)整，必定會(huì)對(duì)美國(guó)的內(nèi)部需求帶來(lái)相當(dāng)大的影響。

　　第三，中國(guó)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)政策上的調(diào)整。我個(gè)人認(rèn)為，在今年夏天就會(huì)有調(diào)整，但效果會(huì)在之后的時(shí)間里逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。在今年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)轉(zhuǎn)弱，明年會(huì)繼續(xù)地轉(zhuǎn)弱，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)地增長(zhǎng)也是一個(gè)負(fù)面因素。

　　第四，從供給方面來(lái)看，這一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或者是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，尤其是來(lái)自中國(guó)的需求帶動(dòng)了全球產(chǎn)能的新一輪擴(kuò)張，尤其是鐵礦石和鋼鐵等基礎(chǔ)材料行業(yè)。一旦全球需求下降，而2005年是新建產(chǎn)能投產(chǎn)的峰頂，需求開始下滑，而供給卻在上升，供求之間會(huì)帶來(lái)一個(gè)平衡，影響企業(yè)下一步的投資。

　　除此之外，今年下半年美元也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)拐點(diǎn)：隨著美聯(lián)儲(chǔ)升息，美元會(huì)逐漸走出弱市。這是對(duì)2005年的判斷。

　　美國(guó)：別盯美元就行

　　記者：隨著大家預(yù)期Fed會(huì)在下半年升息，有人認(rèn)為，F(xiàn)ed尤其是格林斯潘等人發(fā)表一些言論要求中國(guó)人民幣升值，是因?yàn)樗麄兊纳�息�?huì)帶來(lái)美元升值，借此抵消人民幣升值，您認(rèn)為呢？

　　陶冬：我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)對(duì)美國(guó)要求人民幣升值的反應(yīng)有點(diǎn)夸張。中國(guó)畢竟只是世界第六大經(jīng)濟(jì)體，不小，但還不是第二、第三位的經(jīng)濟(jì)體。從世界貨幣的角度來(lái)講，歐元、日元在美國(guó)人的心目中遠(yuǎn)比中國(guó)人民幣要重要得多，這有一個(gè)級(jí)別上的問(wèn)題。美國(guó)的弱美元政策在G-7財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上所受非議遠(yuǎn)比中國(guó)人民幣所受的要大。再者，中國(guó)在資本項(xiàng)目下還是不開放的，息差對(duì)人民幣有影響但不大。熱錢進(jìn)來(lái)并不是因?yàn)橐�賺取息差，而是想博一個(gè)人民幣的大升。

　　我認(rèn)為，美國(guó)要求中國(guó)從盯美元上做出一個(gè)變化是一個(gè)長(zhǎng)期一貫的立場(chǎng)，和美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作應(yīng)該沒(méi)有直接的聯(lián)系。

　　但是，我對(duì)美國(guó)“人民幣政策”堅(jiān)持我的看法，美國(guó)人是“光叫不咬”。因?yàn)槠仁谷嗣駧糯蠓�度升值�?huì)損害美國(guó)的根本利益，但是這一講法比較有爭(zhēng)議。

　　我是這么看，實(shí)際上，中國(guó)和美國(guó)在勞動(dòng)力成本上差別極大，大概是1：40，人民幣升值20%甚至40%，還不至于對(duì)此差別產(chǎn)生一個(gè)本質(zhì)性的逆轉(zhuǎn)。

　　美國(guó)官員當(dāng)面對(duì)我講，中國(guó)人民幣升值40%對(duì)馬來(lái)西亞、墨西哥有好處，但是對(duì)美國(guó)制造業(yè)沒(méi)有太大的好處。

　　這里有兩個(gè)主要原因：一個(gè)是中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)上的價(jià)格優(yōu)勢(shì)根本就不是10%或者20%的問(wèn)題，同質(zhì)類似的產(chǎn)品從墨西哥進(jìn)口，可能要貴50%到60%。一旦逼人民幣升值20%或者對(duì)中國(guó)采取27.5%的關(guān)稅制裁的話，受傷害的實(shí)際上是美國(guó)消費(fèi)者。

　　有一種講法，中國(guó)奪走了美國(guó)制造業(yè)370萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。我想這不是全部由中國(guó)造成的。如果真逼人民幣升值，也許會(huì)討好這370萬(wàn)選民，但對(duì)在沃爾瑪?shù)却笮土闶凵滔�費(fèi)的1.5億美國(guó)消費(fèi)者會(huì)造成傷害，到時(shí)候得到的可能是370萬(wàn)張選票，失去地卻是1.5億張選票。

　　第二，今天中美貿(mào)易摩擦和25年前的美日貿(mào)易摩擦有著本質(zhì)的不同。當(dāng)時(shí)，壁壘很分明，而今天壁壘已沒(méi)有那么分明了。中國(guó)出口到美國(guó)的商品中70%是美國(guó)公司在華生產(chǎn)運(yùn)回美國(guó)的，沃爾瑪一年從中國(guó)采購(gòu)的貨品超過(guò)140億美元，相當(dāng)于美國(guó)的第七大進(jìn)口國(guó)的貿(mào)易量，這是很大的貿(mào)易額了。

　　一旦人民幣升值或者大量施行貿(mào)易制裁，美國(guó)會(huì)傷害跨國(guó)公司利益，換言之，美國(guó)就是在用自己的左手打自己的右手。

　　在去年夏天的時(shí)候，美國(guó)在人民幣升值問(wèn)題上呼聲非常高漲，尤其是全美制造業(yè)者協(xié)會(huì)。但這之后，制造業(yè)者協(xié)會(huì)和美國(guó)政府對(duì)人民幣的態(tài)度都出現(xiàn)了一個(gè)隱蔽的改變。就是美國(guó)大型跨國(guó)公司的聲音逐漸地強(qiáng)盛起來(lái)，美國(guó)漸漸明白，貿(mào)易制裁和逼人民幣升值并不利于美國(guó)人的利益，但是，美國(guó)必須“喊”、必須“叫”，而且必須被看到在“喊”、在“叫”，因?yàn)檫@是一個(gè)選舉的需要，這不僅僅是一個(gè)貿(mào)易政策而且是一個(gè)選舉政策。

　　在這種情況下，我認(rèn)為美國(guó)還會(huì)“叫”，它所采取的措施是“只叫不咬，甚至擺出要咬兩口的架勢(shì)，但不真咬”。我認(rèn)為，每過(guò)一個(gè)月或者半個(gè)月，美國(guó)會(huì)對(duì)中國(guó)某些產(chǎn)品搞一些貿(mào)易制裁，每次涉及金額都在一兩億美元，比起中美上千億美元的貿(mào)易額來(lái)說(shuō)是微不足道的。

　　我認(rèn)為，小額貿(mào)易制裁是美國(guó)做出的姿態(tài)而不是真要逼人民幣升值。美國(guó)對(duì)人民幣的態(tài)度是：中國(guó)需要在人民幣匯率體制上發(fā)生一個(gè)根本的變化，美國(guó)希望人民幣不要盯住美元，盯誰(shuí)都沒(méi)有關(guān)系，只要不是只盯美元。

　　在1998年中國(guó)實(shí)行盯美元的匯率政策的時(shí)候，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響還不是很大，其自身的規(guī)模也比較小，現(xiàn)在則不同，中國(guó)的人民幣不動(dòng)的話，其他亞洲國(guó)家的貨幣也就都不動(dòng)。就是說(shuō)，中國(guó)的人民幣不動(dòng)，使得除了美國(guó)以外的世界兩大經(jīng)濟(jì)體之一的亞洲不跟著弱勢(shì)美元的指揮棒走，人民幣盯美元已經(jīng)成為美國(guó)匯率政策的一個(gè)制肘。

　　亞洲貨幣在1997年之前是盯美元，在1997年之后是盯日元，從去年開始實(shí)質(zhì)上是盯人民幣。中國(guó)制造業(yè)的崛起對(duì)很多地方來(lái)說(shuō)造成了產(chǎn)業(yè)空洞化的困境。它們不希望自身的貨幣對(duì)人民幣升值，因?yàn)槟菢訒?huì)對(duì)它們的經(jīng)濟(jì)、吸引外資和它們的企業(yè)帶來(lái)進(jìn)一步的壓力。

　　美國(guó)、歐洲和亞洲三大經(jīng)濟(jì)體中，亞洲拒絕“弱美元”政策。歐洲自己頂著，感覺(jué)到了力不從心，而且歐洲已經(jīng)浮現(xiàn)出來(lái)了由于歐元匯率過(guò)快地提升對(duì)其經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。現(xiàn)在，到法蘭克福、羅馬和巴黎等地能感覺(jué)到它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r實(shí)際上都不是很好。

　　我個(gè)人認(rèn)為，人民幣匯率政策調(diào)整時(shí)機(jī)正在成熟，在第四季度和明年初可能時(shí)機(jī)比較合適。當(dāng)然，技術(shù)層面還是次要的，關(guān)鍵是決策層綜合各因素而后的判斷。這不僅僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，還有政治上的考慮。

　　能源：價(jià)格會(huì)上漲

　　記者：有人認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)中，中美之間的沖突可能不是在貿(mào)易上、匯率上，而是在能源上，您怎么看待這個(gè)問(wèn)題？

　　陶冬：很多資源是無(wú)法再生的，對(duì)于資源的控制一直貫穿在過(guò)去三四百年的歷程中。中國(guó)是一個(gè)資源相對(duì)貧乏的國(guó)家，從戰(zhàn)略上來(lái)講，資源對(duì)中國(guó)的發(fā)展是一個(gè)命脈性質(zhì)的條件。

　　另外一方面，資源最大的一個(gè)用途就是生產(chǎn)，資源應(yīng)用于生產(chǎn)的行為是一個(gè)零和游戲。比如，如果中國(guó)生產(chǎn)電視機(jī)的話，美國(guó)就沒(méi)有必要再生產(chǎn)電視機(jī)。相對(duì)于生產(chǎn)電視機(jī)來(lái)說(shuō)，中國(guó)需求的資源上升了，而美國(guó)的需求可能會(huì)下降。生產(chǎn)的全球化帶來(lái)了資源需求的再分配，以總需求來(lái)說(shuō)，是一個(gè)零和游戲。

　　當(dāng)然，這也不完全是一個(gè)絕對(duì)的零和游戲。比如，三十年前，每個(gè)人所占有的鞋可能只有四雙鞋，但現(xiàn)在鞋越來(lái)越便宜了，每個(gè)人可能就會(huì)有10雙鞋；電視也是一個(gè)很明顯的例子，原來(lái)是一個(gè)家庭一臺(tái)電視機(jī)，現(xiàn)在可能是一個(gè)房間一個(gè)，但從生產(chǎn)來(lái)說(shuō)，變化有限。

　　變化大的是消費(fèi)，和人們生活有關(guān)的行為。對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，對(duì)于資源的需求很大，假如美國(guó)人收入增加10%的話，他可能換車換得很勤快，但從物理學(xué)的角度來(lái)說(shuō)，在一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，你的一只腳只能踩在一個(gè)油門上，你可以車換得更勤，但某一個(gè)時(shí)點(diǎn)只能開一輛車。所以，這種情況對(duì)美國(guó)人來(lái)說(shuō)能源需求未必隨收入增加而大增。如果對(duì)于中國(guó)人和印度人來(lái)講，收入漲了，對(duì)于空調(diào)和汽車的需求是一個(gè)增量，是具有爆炸性的。

　　人類對(duì)于資源的需求在經(jīng)濟(jì)全球化的過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)新一輪爆炸性的增長(zhǎng)，目前只是一個(gè)開始。這會(huì)給資源和一些商品的相對(duì)價(jià)格帶來(lái)一個(gè)重大變化。

　　隨著中國(guó)的崛起，制造業(yè)會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的通縮現(xiàn)象；由于印度的崛起，全球的服務(wù)業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的通縮現(xiàn)象，服務(wù)業(yè)包括電訊業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等等，比如，我們把一些金融分析都外包給了印度，在華爾街雇一個(gè)分析師的錢，可以在印度雇100個(gè)MBA。

　　相對(duì)于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，我們覺(jué)得不可再生資源等的相對(duì)價(jià)格會(huì)有一個(gè)比較大的提高。也許有一天，中國(guó)制造的一臺(tái)電視機(jī)只能換來(lái)一升汽油。中國(guó)人想擁有但自己沒(méi)有的東西，價(jià)格就會(huì)升了。印度可以做的東西的相對(duì)價(jià)格也會(huì)下降，而他們想擁有但自己沒(méi)有的東西，價(jià)格就會(huì)升了。

　　記者：從發(fā)展的角度來(lái)說(shuō)，那您是不是覺(jué)得中國(guó)未來(lái)最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是印度？

　　陶冬：對(duì)于能源的需求是一個(gè)總量的需求，供給是由市場(chǎng)和價(jià)格決定的。最終的結(jié)果是中國(guó)和美國(guó)、日本還是印度競(jìng)爭(zhēng)，我覺(jué)得都有可能。但可能更多是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

　　金融改革：機(jī)制最重要

　　記者：最近，中國(guó)的金融改革如火如荼，您對(duì)金融改革怎么看？

　　陶冬：我們先從銀行改革談起。在過(guò)去一兩個(gè)月中，在銀行改革方面，中國(guó)所邁出的步伐比過(guò)去兩年都要大。

　　我認(rèn)為，中國(guó)的金融改革確實(shí)開始了，也進(jìn)入了一個(gè)攻堅(jiān)戰(zhàn)階段。但是，目前所完成的工作，比如對(duì)兩家銀行的注資，都只是一個(gè)前哨戰(zhàn)。

　　銀行改革的目標(biāo)是建立一種機(jī)制，加強(qiáng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止新的不良資產(chǎn)進(jìn)一步增加是銀行改革的核心。而這是一種內(nèi)在的機(jī)制。注資只能是今天銀行的資本金充裕一點(diǎn)，但是，如果沒(méi)有一種新的機(jī)制產(chǎn)生，今天新的注資可能明天就會(huì)成為新的不良資產(chǎn)。

　　從這個(gè)意義上來(lái)講，機(jī)制怎么建立，是我對(duì)此次金融工作會(huì)議的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)，這次會(huì)議未必就能夠達(dá)到很多詳盡具體的措施。但是，這個(gè)框架怎么定，如何建立一種內(nèi)在的機(jī)制，我認(rèn)為這是相當(dāng)重要的。我認(rèn)為這次金融工作會(huì)議具有往年所不具有的重要意義。對(duì)下一步銀行改革怎么走，具體的時(shí)間表都是我們所關(guān)注的問(wèn)題。

　　對(duì)于中國(guó)的證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最重要是近期推出的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，有人認(rèn)為是十年牛市的開始，我認(rèn)為是夸張了一點(diǎn)兒。

　　首先，這是規(guī)范中國(guó)證券市場(chǎng)，平整playground的重要一步。這對(duì)今后中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期均衡的健康發(fā)展會(huì)是一個(gè)奠基性的工作。

　　但會(huì)不會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期牛市的開始？我想還有待驗(yàn)證。如果我們真的相信中國(guó)的證券市場(chǎng)是一個(gè)“投資市”而不是“投機(jī)市”的話，開宗明義第一點(diǎn)，這個(gè)市場(chǎng)的升和跌和上市企業(yè)的盈利掛鉤，而不是和政策掛鉤。如果一個(gè)政策就能開啟10年牛市的話，可能離基礎(chǔ)面帶動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展還有一定的距離。

　　此項(xiàng)政策還是非常重要的，但是，市場(chǎng)能不能夠迎來(lái)牛市，在于企業(yè)盈利能不能夠持續(xù)和穩(wěn)定的增長(zhǎng)，會(huì)不會(huì)有新的有潛力的上市公司加入可以投資的行列，我想這是最重要的。政策只是搭了一個(gè)戲臺(tái)，這出戲怎么唱，要有劇本、演員和觀眾。現(xiàn)在這些雖然都有了，但還需要調(diào)整安排。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)是個(gè)變數(shù)

　　記者：在與一些國(guó)際投行的人士接觸中，我們發(fā)現(xiàn)很多專家對(duì)中國(guó)越來(lái)越感興趣，您的感覺(jué)呢？您現(xiàn)在是不是很忙？

　　陶冬：現(xiàn)在的確很忙，因?yàn)榻衲曛袊?guó)的經(jīng)濟(jì)很火暴，而且是繼續(xù)火暴。過(guò)去從來(lái)不需要去的地方，比方說(shuō)，以前涉及到對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的研究時(shí)，一般常去的是法蘭克福、紐約、倫敦、新加坡等地，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響在迅速擴(kuò)大，現(xiàn)在不得不去巴西、墨西哥和南非等平時(shí)不去的地方。那里的人總想問(wèn)問(wèn)，什么時(shí)候中國(guó)能緩下來(lái)？

　　記者：因?yàn)橹袊?guó)是個(gè)變數(shù)？

　　陶冬：對(duì)，今年可能來(lái)自中國(guó)的需求還很大，明年就很難說(shuō)了，而這種需求的劇烈波動(dòng)會(huì)引起相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的大幅波動(dòng)。南非因?yàn)樵�材料價(jià)格急升�熦泿派�值40%多�煻�原材料價(jià)格急升的背后就是來(lái)自中國(guó)的需求。

　　對(duì)這些國(guó)家來(lái)講，中國(guó)對(duì)他們的影響比美國(guó)都要大。因?yàn)橹袊?guó)是個(gè)大變數(shù)，而美國(guó)是個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的變數(shù)。

　　比如，能源是大家都很關(guān)心的問(wèn)題。一般情況下，美國(guó)人消費(fèi)多少石油，需要多少石油都可以預(yù)測(cè)出來(lái)。而中國(guó)不然，鋼鐵產(chǎn)量三億噸和四億噸就大不一樣，大部分新增產(chǎn)量在2005年投產(chǎn)，這種增量對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響是不一樣的，弄不好這些企業(yè)吃不了兜著走。

　　記者：非常感謝您接受我們的采訪。

　　陶冬：不客氣。

　　陶冬：美國(guó)猶他大學(xué)博士，瑞士信貸第一波士頓亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，瑞士信貸第一波士頓的董事，在過(guò)去四年連續(xù)入選《機(jī)構(gòu)投資者》雜志亞洲區(qū)優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)分析員排名榜。