本報記者程必忠

　　重慶報道

　　重慶市國資委猛然發力。

　　為了調整資本結構從而獲得國家注資，中國工商銀行正在為其手中的大宗不良資產四處尋找“超級買家”，重慶國資委于是斷然出手。

　　2003年12月25日，重慶市國資委副主任劉有恒與工商銀行重慶分行(以下簡稱重慶工行)副行長周永康代表單位簽署了《整體打包處置工商銀行重慶分行不良貸款債權意向書》(以下簡稱《意向書》)。

　　按照雙方簽訂的協議，重慶市國資委將以43億元的現金，打包買下工商銀行重慶分行的172億元不良債務。

　　雖然129億元的價差中具有再生能力的資產數目尚不清晰，但外界普遍認為重慶國資委此舉將收獲多多。

　　現金換債權

　　該《意向書》表明，此次整體打包處置重慶工行不良貸款債權范圍為重慶市屬國有和集體企業，不包括中央在渝企業、三資企業和私營企業，同時也不包括重慶鋼鐵集團公司、重慶特鋼公司。

　　雙方約定的整體處置不良債務的基本方式為：選擇重慶市市屬國有企業、集體企業在工行已形成的次級類、可疑類和損失類貸款，采取整體打包的方式，按照債權轉讓一次性了斷的方式進行整體處置。即重慶工行按雙方商定的比例，將整體打包處置的不良貸款債權賣給重慶市國資委。雙方簽署債權轉讓協議三個月內，在收購資金付清后，重慶工行將約定的100%債權整體轉讓給重慶市國資委。

　　據稱，重慶市國資委負責統籌資金安排，在一次性現金支付銀行受償的前提下，工行整體處置不良貸款的綜合受償率為：貸款本金加表內欠息受償率為30%，表外欠息受償率為15%。

　　經初步測算，截止到2003年9月末，重慶市市屬國有和集體企業符合條件的有1220戶，不良貸款總額為171.92億元，其中本金111.3億元，表內欠息3.93億元，表外欠息56.69億元。對應抵押物含土地面積1053萬平方米，涉及職工43.4萬人。工行不良貸款本金和表內、表外欠息合并綜合受償額43.1億元。

　　對于資產公司接手銀行172億元不良債務所需的43億元現金來源，一內部人士稱，主要靠銀行貸款和財政支持。

　　重慶市國資委牽頭收購工行的不良債權后，將交由新成立的資產經營管理公司運作，對企業不良債務將采取“區別對待，分類處置”的原則進行處置：

　　首先是發展一批，對有生產經營能力，產品有市場、能夠繼續經營的市屬國有及國有控股企業，采用核減債務本息、處置不良資產的方式處置。企業支付其不良債務本息的30%，減免70%；減免的債務用于消化企業的不良資產和呆壞帳。

　　其次是關停并轉一批，對長期虧損、扭虧無望、產品無銷路、經營能力弱，或處于國有經濟宜退出行業的企業，實施關停并轉。

　　最后將賣掉一批，對有一定資產潛質企業的土地、房產等資源進行有效運作，賣掉一批，收回部分資金，以增強組建的資產經營管理公司自身實力。

　　知情人士透露，重慶市國資委與重慶工行簽訂的整體打包處置不良債務的方案，在制定前已經請示過工商銀行總行及重慶市政府的高層領導，《意向書》經重慶市政府、工行總行批準后，由重慶市政府、工行總行聯合行文向國務院報告，在這次打包轉讓不良債務中，工行承擔的129億元損失，將由國務院批準后將其核銷。

　　買進為了賣出

　　重慶市國資委一官員說：“通過對銀行不良債務的處置，一方面可以提高國有商業銀行資產質量，一方面可以整體推進重慶市國有企業改制重組，調整經濟結構，改善重慶市信用、投資環境”。

　　2003年9月23日，重慶市國資委掛牌。當時，重慶市國資委官員稱，國有資本要從那些規模小、資產經營差的非壟斷性的一般競爭性行業逐步退出。退出的形式包括全部退出、引進多元化投資主體的部分退出等。

　　因重慶國企的負債比較大，國有資本退出并非想象中的那么容易。所以，在國資委成立前，重慶已經建立起了一個國有資本的退出平臺，即重慶市產權交易所。該產權交易所總裁莫景杰當時向外界透露，未來5年內，重慶市約有1200億元國資將進入交易所變現和重組。

　　同年12月初，重慶市產權交易所舉行了重慶市首屆產權交易會，然而140億的產權項目只有3.98億元的成交額。

　　1月9日，重慶市產權交易所總裁莫景杰在電話中說：“產交所一共就做成幾單生意。”

　　重慶市社科院財經所研究院何清說：“(國資退出效果不明顯)主要原因就是重慶國有企業的債務負擔過重，以及冗員安置障礙。”

　　何清稱，重慶市在競爭性領域的國有企業數量龐大，職工比較多，如果籌集不到解決國有企業債務的巨額資金，國有資本退出的可能性將大打折扣；但如果將債務負擔攤入國有資產的退出成本中，加上人工安置成本，這勢必會抑制購買方的購買欲望，進一步影響對國有產權的處置。

　　“在產權交易市場成為買方市場，國企沉重的債務和冗員負擔又進一步增加了產權轉讓難度的情況下，如何處置和消化國有企業的不良債務，以便國有資本的順利退出，已經成為重慶國企改革必須面對的現實問題。”重慶大學工商管理學院教授蒲勇健直言，整體打包轉讓企業在銀行形成的不良債務不失為一種比較好的方法。

　　重慶市國資委官員稱，整體打包轉讓重慶國企在重慶工行的不良債務，五大好處顯而易見��

　　可以大幅度降低國有企業資產負債率，改善國有企業的資產負債結構，提升企業信用�犛欣�于國有企業的穩定�煵扇≌�體打包處置不良債務的方式，相對走破產的方式可最大限度地減少社會震動�爣�有企業負債率降低，有利于企業增強融資能力，促進國有企業的技術改造，技術革新，增強企業發展后勁�牻铚p債促進國有企業改革改制，推進對國有企業集團的資產進行更大范圍的結構調整和戰略重組�牉槌膳�處置國有企業在其它商業銀行的不良債務提供經驗。同時也可以較好地避免采取其他減債方式出現的國有資產流失。

　　以進為退的背后

　　“這實際上是國資委的以進為退戰略。”蒲勇健說，通過打折回購債務，重慶國有企業的負債狀況將整體下降，這有利于下一步的國企改革。

　　蒲勇健認為，在國企產權變革中，不讓國有資產流失是改革必須把握的一點，而要讓國企有一個好的“賣相”，企業的不良債務化解是一個重要因素。

　　“以進為退”為重慶國企今后的改革提供了一條可行的路徑，但也留下了一些懸念。

　　據消息人士透露，此次重慶工行打包轉讓給重慶市國資委的172億不良貸款，其絕大部分是1999年之后形成，并不包括當年剝離給華融資產管理公司處置的不良貸款。

　　華融資產管理公司重慶辦事處副總經理葉祖升說：“當初我們是按照帳面價格，1∶1接手重慶工行涉及80多個億的債轉股貸款項目。”

　　于是有人士提出，兩種不同債務的處理方式，是否會在國企之間形成一種競爭的不公平？而且，這樣帶來的企業債務結構是否合理？國有企業今后形成的債務又將怎么辦？整體大包轉讓不良債務會不會國有資產的流失？國資委如何扮演出資人的角色并對國資進行有效監管？

　　重慶市國資委官員稱，這些具體問題，在下一步的方案細化過程中都將涉及到。重慶市國資委官員透露，為下一步的國企產權改革作準備，國資委聯合重慶市經委、重慶市科委對重慶的產權交易市場進行了整合，將重慶現有兩家產權交易所(市科委的技術產權交易所和市經委的產權交易所)合二為一，打造成綜合產權交易中心。以此形成三類產權的交易平臺：一是必須進場的國有產權交易；二是可以進場的私人資產、集體資產；三是各種科技類的無形資產、有形資產、知識產權等交易。產權交易中心將實行公司化運作。

　　與之相關的是，該市國資委法規處正在擬定新《重慶市產權交易管理暫行辦法》。

　　國資委法規處一官員坦言，如果說過去是通過國有企業改革來推動國有資產管理體制改革，那么現在就是進入了通過國有資產管理體制改革來推進國有企業改革階段——換言之，買進就是為了更好的賣出。