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信報訊(記者廖奇)昨天，世界著名投行瑞士信貸第一波士頓對外公布了《2004年中國經濟展望報告》，報告預測顯示，2004年中國經濟可能出現政策引導下的投資放緩，而消費和整體經濟最終會實現“軟著陸”。
《報告》稱，中國經濟的周期性變化對于2004年的資產和固定收益證券的投資者來說，有著不可低估的重要性。這些影響可能存在于全球宏觀經濟、國家、產業以及股票等層面
。基于此，《報告》亦從上述幾個層面分別進行了研究。在過去幾個月中，由于受中國宏觀經濟利好趨勢的影響，不少國際投行紛紛調高了自己對中國今年GDP的預期，但瑞士信貸第一波士頓在《報告》中認為，中國經濟很可能出現一個高開低走的態勢，即今年上半年經濟可能會保持強勁勢頭。而在隨后，中國經濟增長可能由目前的9%的速度在2005年第四季度降至7%或者更低。不過，《報告》同時認為，中國消費和整體增長的放緩較為溫和，而投資受影響相對較大。
之所以如此，緣于瑞士信貸第一波士頓對中國整體經濟走勢的預測：2004年年中開始的18個月內，央行一年期基礎利率上升200個基點。所有的借款利率都將以相似的規模上升，但存款利率上升可能較少。《報告》警告說，2004年底中國甚至可能會有緊縮政策出現，而政策調整一旦發生，固定資產投資增長將大幅下降，預計年同比增長可能從現在的22.6%下降到2005年底的接近零。不過，《報告》亦表示，如果調整政策持續時間不長，私人消費增長可以相對保持穩定。城市收入增長和國外直接投資以及出口呈正相關，而和國內投資關系較小，因此出口和國外直接投資都將保持健康勢頭。此外，消費可能會隨城市居民財產的增長而增長。根據一些指標，《報告》認為中國的出口將保持穩定，至少2004年上半年是如此，但年同比增長率將會降低——因為基數大。進口需求增長在2004年上半年可能更高于現在。《報告》認為，中國在下一年美國總統選舉之前這段時間里會買更多的美國產品，與投資相關的進口從2004年下半年開始放緩。相形之下，消費品和半成品的進口不會受到太大影響。
不僅如此，隨著中國經濟融入全球經濟一體化步伐的加快，《報告》認為，中國投資放緩將對世界其他國家帶來影響。根據各種數據分析，《報告》認為中國政策調整今年來得越快，全球增長受的影響就越大；調整來得越晚，全球增長受的影響就越小。
《報告》說，中國投資放緩，可能會減小經濟在未來幾年中貨幣政策的收縮規模。基于此，《報告》認為在2006年至2008年之前人民幣不會升值。
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