誰為全球經(jīng)濟(jì)的不均衡埋單

　　史蒂芬·羅奇

　　在1995年～2002年這段時(shí)期里，美國的GDP增長占到了全世界增長的96%，而美國經(jīng)濟(jì)只占世界經(jīng)濟(jì)的32%。在二戰(zhàn)以后的現(xiàn)代社會(huì)中，這大概是全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過的最不平衡的增長 形勢了。結(jié)果，在這些經(jīng)常項(xiàng)目赤字的國家(美國)和那些經(jīng)常項(xiàng)目盈余(亞洲，以及某種意義上的歐洲)的國家之間出現(xiàn)了前所未有的不均衡狀態(tài)。這種不平衡的全球增長是不能持續(xù)的。

　　對一個(gè)不均衡的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)整其實(shí)很簡單，需要的僅僅是對相對價(jià)格關(guān)系進(jìn)行調(diào)整。

　　在一個(gè)以美國為中心的全球經(jīng)濟(jì)中，這就意味著對美元的匯率進(jìn)行調(diào)整。從這個(gè)角度說，弱勢美元是緩解全球經(jīng)濟(jì)中的緊張關(guān)系的主要手段。要想完全調(diào)整全球經(jīng)濟(jì)，美元的貶值幅度要更大，也許必須是目前貶值幅度的兩倍。這就帶來了一個(gè)重要的問題，誰來承擔(dān)美元調(diào)整帶來的沖擊呢？歐洲和日本認(rèn)為他們已經(jīng)承擔(dān)了很多的代價(jià)，并指出中國應(yīng)該承擔(dān)這個(gè)責(zé)任。美國的政治家們對這種看法也表示同意。

　　但是我認(rèn)為對中國所應(yīng)承擔(dān)責(zé)任的爭論忽略了一個(gè)重要的問題：歐洲和日本是富裕國家并且在改革方面長期裹足不前，而中國依然是一個(gè)比較貧窮的國家但是在改革方面進(jìn)展迅速。為什么歐洲和日本所不愿意承擔(dān)的調(diào)整成本要讓中國來承擔(dān)呢？

　　美國在即將到來的全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整中也應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。問題在于美國的經(jīng)濟(jì)狀況不是很好，這對全球調(diào)整是不利的。

　　美國經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)在儲蓄率處于歷史最低水平，債務(wù)負(fù)擔(dān)迅速累積，貿(mào)易和經(jīng)常項(xiàng)目赤字巨大。而且，經(jīng)濟(jì)增長也不是解決美國經(jīng)濟(jì)中各種基礎(chǔ)性問題的萬能靈藥。實(shí)際上，人們有很好的理由懷疑，美國經(jīng)濟(jì)如果再經(jīng)歷一次迅速增長，上述這些不均衡的問題很可能變得更加嚴(yán)重。最關(guān)鍵性的問題是美國軟弱乏力的國民儲蓄水平(包括折舊以后的家庭、企業(yè)和政府的儲蓄)。這個(gè)關(guān)鍵性的指標(biāo)度量的是可以有多少儲蓄剩下來用于支持經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)能力的擴(kuò)張，也就是說整個(gè)經(jīng)濟(jì)的長期增長潛力。不幸的是，在2003年的前三個(gè)季度，美國經(jīng)濟(jì)中的儲蓄率是GDP的0.6%，處在歷史最低水平。由于美國國內(nèi)收入水平的增長持續(xù)落后(這正是美國沒有就業(yè)增長的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的情況)，如果2004年再出現(xiàn)消費(fèi)的快速增長，那么只能導(dǎo)致儲蓄水平進(jìn)一步下降。而這種情況將迫使更多的美國以外的儲蓄來填補(bǔ)空白，也就會(huì)帶來貿(mào)易赤字和私人領(lǐng)域負(fù)債率的增加。不斷下降的儲蓄率、不斷擴(kuò)大的經(jīng)常項(xiàng)目和貿(mào)易赤字以及不斷增長的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這些是不能成為持續(xù)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)的。所有這些問題必須得到解決，美國經(jīng)濟(jì)中初步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇才能轉(zhuǎn)變成可持續(xù)的擴(kuò)張。

　　這一系列的不平衡關(guān)系如何解決，很可能成為2004年世界經(jīng)濟(jì)中和全球金融市場上關(guān)鍵性的問題。(摘編自《財(cái)經(jīng)》2004年1月8日)

　　點(diǎn)評：羅奇是摩根士丹利的全球研究主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在經(jīng)濟(jì)界和政界均有相當(dāng)?shù)挠绊懥ΑＲ苍S是由于所處的位置比較高吧，他想問題的角度也很大氣：全球經(jīng)濟(jì)面臨的一大難題是“不均衡”。

　　所謂“不均衡”，翻譯成我們老百姓的話來說，就是：在國家和地區(qū)之間，以及行業(yè)之間出現(xiàn)明顯的不平衡、不協(xié)調(diào)。

　　中國人講“和能生財(cái)”。經(jīng)濟(jì)是這樣一種游戲，它的基本著眼點(diǎn)是“雙贏”或“多贏”，而非“你死我活”的零和游戲。——比如，在一個(gè)商品交換中，買方和賣方都是獲益者，否則他們不會(huì)去交換；相反，在一個(gè)搶劫過程中，強(qiáng)盜增多的那部分財(cái)富，恰恰是被劫者失去的財(cái)富。——從長期來看，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要在投資、市場、分配、消費(fèi)、外貿(mào)等等環(huán)節(jié)之間建立一個(gè)有效的良性循環(huán)，在這個(gè)循環(huán)中，必須要保證各個(gè)行為主體都能從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中獲益，也就是說，要保持地區(qū)間、行業(yè)間的大體均衡、協(xié)調(diào)。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)長期、持久的發(fā)展。

　　讓我們把“均衡”的問題聚焦到國家與國家之間，也就是羅奇講的“全球性不均衡”上來。

　　美國在全球經(jīng)濟(jì)中處于一個(gè)非常重要的位置——按照羅奇的說法，就是它為世界經(jīng)濟(jì)的增長貢獻(xiàn)了96%——可是，美國又面臨著種種的困難：巨大的貿(mào)易赤字、過度的消費(fèi)、儲蓄率嚴(yán)重不足、失業(yè)率居高不下等等。這些問題如果長期得不到解決，勢必會(huì)讓美國從全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊變成全球經(jīng)濟(jì)的包袱。

　　針對巨大的貿(mào)易逆差，美國已經(jīng)開始采取措施了：美元貶值。按照羅奇的說法，目前美元的貶值幅度還不夠，還需要進(jìn)一步貶值。

　　在這一輪的美元貶值中，歐洲承擔(dān)了比較大的壓力。1月12日公布的海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)表明，2003年，中國外貿(mào)增長率高達(dá)37.1%，進(jìn)出口總額8512.1萬億美元，大約折合7萬億人民幣。考慮到中國2003年的GDP大約為11萬億人民幣，進(jìn)出口之和與GDP之比超過60%，這是一個(gè)驚人的比例。

　　中國已經(jīng)表示，要考慮改變?nèi)嗣駧啪o盯美元的做法。這其實(shí)是說中國要在改變?nèi)�球貿(mào)易不均衡中要承擔(dān)更多的責(zé)任。

　　當(dāng)然，中國也有中國的問題。在中國內(nèi)部，也存在著不均衡：行業(yè)間的不均衡、東、西部的不均衡、貧富之間的不均衡等。

　　指望通過外貿(mào)來把這些不均衡轉(zhuǎn)移出去是不現(xiàn)實(shí)的，我們要做的工作還是改革，進(jìn)一步地改革，以消除阻礙經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展的種種的不均衡。