巴曙松：博士，國務院發展研究中心金融研究所副所長，研究員，主要研究領域為金融機構風險管理與金融市場監管、企業融資問題與貨幣政策決策，同時擔任中國證監會基金監管部專家委員會委員；中央財經大學、中山大學、廈門大學、華中科技大學兼職教授，曾經擔任中國證券業協會發展戰略委員會主任、中銀香港有限公司風險管理部助理總經理、中國銀行杭州市分行副行長等職務，并曾在北京大學中國經濟研究中心從事博士后研究。

　　2003年，中國金融改革也呈現加速的趨勢，2004年將會有進一步動作。

　　金融監管體制改革方面：金融監管由原來強調行政審批的合規型監管，正在逐步轉向以市場和法規為導向的風險型監管。不過，不同監管機構之間的協調機制有待進一步完善。值得注意的是，香港離岸人民幣業務會有較快發展，并對內地金融改革形成推動作用。

　　宏觀金融政策領域的改革方面：

　　在穩定的基調下，金融市場的發展也對2004年的貨幣政策提出了新的要求。首先，在開放經濟條件下，如何應對通過購買外匯儲備被動投放基礎貨幣與保持貨幣供應量的基本穩定的矛盾。其次，2003年下半年的信貸緊縮，在一定程度上是在四大國有銀行保持較高的超額準備金的前提下、通過窗口指導等方式進行的，那么，是否有更為市場化的貨幣政策實施方式值得思考。第三，市場利率的相對穩定是穩健的貨幣政策的一個重要內容，2003年下半年的緊縮政策導致市場利率的波動，對于金融市場形成了一定的沖擊，那么，在市場預期利率趨升的背景下，央行如何恰當地引導市場利率走向，將成為一個挑戰。第四，央行票據作為新引入的貨幣政策工具，是否存在一個擴張的邊界？對金融市場的影響如何？都是有待觀察的重大問題。第五，央行提出貨幣政策要加大結構性調整力度，研究進一步擴大消費需求的政策措施，而作為總量政策，貨幣政策如何實施結構性調整，還是一個新的課題。

　　利率市場化改革會有實質性的推進；資本管制會在具備條件的前提下有逐步放松的趨勢。

　　金融機構的改革方面：

　　以國有銀行上市為階段性目標，2004年國有銀行改革會有新的進展；農信社改革全面鋪開，農村金融體制整體改革開始實施；保險市場結構進一步健全，并繼續推進發展模式從“數量擴張型”向“效益優先型”轉軌；證券經營機構將更為強調內部治理，證券投資基金將繼續快速發展，包括證券公司和證券投資基金在內的機構投資者將確立其證券市場的主導地位，在放松對外投資的基調下，社保基金對外投資、以及QDII在2004年成為現實的可能性較大；不同金融機構之間的業務交叉將更為活躍，金融控股公司的發展挑戰現有監管體制。

　　金融市場改革方面：

　　債券市場會進一步在改革中得到發展，預計國債市場統一進程將加快。

　　貨幣市場的改革與發展也是整個金融市場改革的重要內容，從目前的趨勢看，擴大發行主體的問題目前已經提到議事日程。

　　保險資金運用渠道將進一步拓寬。預計2004年春，我國保險業總資產將達到1萬億元，保險資金運用余額將達到9000億元。從目前的趨勢看，2004年保險資金投資有望在城市建設、國家重點工程項目上實現突破。

　　深交所一直著手籌備的創業板將可能改以中小企業板的形式重新啟動，從而為中小企業融資提供新的渠道，同時也會改變近年來證券市場形成的已有格局。