11月10日，摩根大通集團董事長兼首席執行官威廉·哈里森在中央黨校，作了題為《中國正尋求改革與穩定間的平衡》的演講。

　　中國每年的理工類畢業生超過美國

　　哈里森說，在過去十年間，中國經濟取得的成就令人鼓舞。中國是世界上經濟增長最 快的國家。而且，中國經歷了翻天覆地的變革，由一個以農業為基礎的經濟轉型為全球最大的生產基地。在未發生其它國家在改革過程中所出現的內亂及惡性通貨膨脹的前提下，中國成功地完成了這一轉變。這充分顯示了領導層在正確處理穩定與改革兩者間關系方面的卓越能力。

　　他說，沒有人民的支持，改革不可能取得今天如此輝煌的成就。中國人民求知若渴、勤奮工作及熱心事業的精神給每一位訪客留下深刻印象。中國每年培育出約32.5萬理工類畢業生，此數字超過了美國，也是印度的三倍多。這顯示出，在日益依賴于企業、國家的知識及創造力的全球經濟中，中國具有很大的優勢。

　　第二階段的改革仍需堅決和有效

　　中國在經濟快速增長的環境中，挑戰與機遇并存。哈里森提出了幾個值得注意的問題：首先，中國已大體完成了第一階段的經濟體制改革，放開了幾乎所有商品的價格控制。但是，中國在第二階段的改革是否能像第一階段般堅決和有效？政府是否能履行先前承諾，精簡及令更多國有企業民營化、向國外企業及本國私營企業的投資與競爭開放更大空間？此外，同樣重要的一點是，政府是否會采取措施進一步完善會計及司法制度，以推動市場經濟的健康發展？

　　他認為，在第二階段的改革過程中，政府還必須解決不良貸款問題。雖然這需經歷一段痛苦的過程，但若非如此，后果將更為嚴重。延而不決并不能解決壞帳問題：不良貸款繼續蔓延的趨勢將對金融系統及企業等經濟體系命脈帶來嚴重的負面影響。

　　哈里森認為，對于中國未來的繁榮與健康發展，沒有比擁有健全和完善的金融服務業更為重要。首先，它是建立贍養老齡人口之養老基金的基本要素。其次，它也是確保中國經濟保持自我良好增長以及創造所需就業崗位的關鍵。

　　近年來曾大力推動中國經濟增長的外商直接投資不會永遠如此持續下去。在未來，為確保人民的生活水平能不斷提高，經濟發展更上一層樓，中國必須擁有一個由高效的股市、債券市場及其它要素組成的完善的金融服務業。今年在中國，90%的資本市場融資來自銀行貸款，而只有2.2%來自股本融資。

　　金融創新有時帶來的是穩定

　　哈里森說，面臨銀行不良貸款的挑戰時，當前加快公司管治改革、推行完善的信貸風險模式以及行之有效的信貸風險評級均迫在眉睫，否則，銀行不良貸款會步入惡性循環之中。

　　為具體說明果斷的金融改革如何有效解決問題，哈里森以美國發生在20世紀80年代末20世紀90年代初的金融危機為例。該次金融危機波及一批專門向住宅房地產業主貸款的儲蓄及貸款機構。突然間，數十間這樣的銀行面臨破產——潛在虧損達千億美元。實際虧損及潛在虧損額如此之大，以致整個金融系統都陷于恐慌。

　　他說，金融服務行業最終找到了一個富有創意的改革性解決方案——即一個以市場為基點的方案來化解危機。人們正視危機，將壞帳一一羅列出來，將其重新組合并證券化，創造了一個能夠如股票和債券般進行交易的新市場。這個市場容許美國的小型銀行能夠幾乎在接受住宅按揭的同時將其出售。盡管住宅按揭的壞帳風險依然存在，這些風險被更大且更有實力的投資者組合所分擔。這在美國的金融歷史上寫下了精彩的一頁。今天，美國存在一個數萬億美元的市場可前所未有地對“資產抵押證券”進行交易。從那以后，美國的金融系統不再以銀行為中心，而更多的是以證券及市場為導向。盡管那場儲蓄及貸款危機早已結束，但經重組及重售的住房按揭證券的交易卻長久不衰，并逐漸發展成一個巨大的市場。結果，住宅按揭證券市場產生的巨大效益不僅僅令銀行本身，而且令數百萬投資者乃至整個國家從中獲益匪淺。

　　這不僅降低美國住宅擁有者的利息成本，而且令業主的數量空前增加，并在過去10年極大促進消費者開支的不斷提高，同時不致引發通貨膨脹。

　　哈里森認為，上述例子的真正意義是：在很多情況下，金融業的創新改革并不會與加強金融穩定的原則背道而馳。相反，在適當條件下，穩健的監管制度、健全的會計及法制，以及激烈的市場競爭，是推動世界進步——不僅是經濟增長而且有利維持金融穩定的最強大動力。