本報(bào)記者 胡朝輝 北京報(bào)道

　　通脹、通縮，原本陌生晦澀的經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)，仿佛一夜間成了每個(gè)人都必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。對(duì)企業(yè)，這意味著原材料價(jià)格是否還會(huì)繼續(xù)上漲，對(duì)百姓，意味著你在未來(lái)是否要花更多的錢來(lái)滿足生活需要。

　　居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)是國(guó)際公認(rèn)的衡量通貨膨脹或緊縮程度的重要指標(biāo)。我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平自1998年4月出現(xiàn)下滑后，長(zhǎng)期呈通貨緊縮的走勢(shì)。然而自今年以來(lái)，居民消費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)回升勢(shì)頭并首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中9月份漲幅更是達(dá)到幾年來(lái)少有的1.1%。有學(xué)者就此認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)通脹征兆，物價(jià)在未來(lái)將進(jìn)一步上漲。

　　但更多學(xué)者則持相反看法，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的倪紅日研究員認(rèn)為，僅憑目前的物價(jià)漲幅就斷定出現(xiàn)通脹還為時(shí)尚早。銀河證券的高級(jí)研究員宋國(guó)祥則進(jìn)一步指出，明年的通貨緊縮壓力要大于通貨膨脹，物價(jià)水平在未來(lái)還存在下降的可能。因此，央行近期升息的可能性較小。

　　貨幣投放增加導(dǎo)致物價(jià)上漲

　　國(guó)慶前后，老百姓突然發(fā)現(xiàn)一直穩(wěn)中有降的糧、油、肉、蛋價(jià)格開始全面上漲，小麥、玉米、水稻等主要糧食品種的價(jià)格都在短期內(nèi)陡然走高。這是自1997年以來(lái)我國(guó)首次面臨農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大面積上漲。

　　然而對(duì)企業(yè)，早在今年年初，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)就已出現(xiàn)了新變化，一些重要原材料鋼材、糧食、棉花等均呈現(xiàn)較大幅度的上升趨勢(shì)。

　　對(duì)此，倪紅日認(rèn)為，從一般意義上講，物價(jià)上漲與貨幣投放量增加有密切聯(lián)系。在我國(guó)，投資資金相當(dāng)大程度來(lái)自銀行貸款，貸款增加必然導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量增加。今年前3個(gè)季度全部金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款累計(jì)增加2.7萬(wàn)億元，比去年同期多出1.3萬(wàn)億元。與此相應(yīng)，貨幣供應(yīng)量也呈同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，8月末廣義貨幣M2比上年增長(zhǎng)了21.6%，9月末增幅則為20.7%，這已是我國(guó)連續(xù)5年貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)GDP增長(zhǎng)率和通貨膨脹率總和。有學(xué)者認(rèn)為，僅從此一組數(shù)字看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已有過(guò)熱的跡象。

　　與此同時(shí)，今年前3季度，全社會(huì)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資3.44萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)30.5%，是1993年以來(lái)的最高水平。其中增長(zhǎng)最快最多的是房地產(chǎn)，上半年房地產(chǎn)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)了34%，而去年只有24.4%，此外，鋼鐵業(yè)投資增長(zhǎng)150%、紡織業(yè)投資增長(zhǎng)626%，都達(dá)到了空前水平。

　　投資快速增長(zhǎng)，需求旺盛，導(dǎo)致相關(guān)原材料、燃料等供應(yīng)不足，進(jìn)而拉動(dòng)其價(jià)格上漲。其中價(jià)格上漲明顯的如鋼材，價(jià)格上漲了20.1%，并由此導(dǎo)致一些原料價(jià)格上漲，如鐵礦石、焦炭等價(jià)格均出現(xiàn)了大幅上漲。

　　中長(zhǎng)期仍有通縮壓力央行近期調(diào)整利率可能較小

　　針對(duì)貨幣投放大幅增加的現(xiàn)象，為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，今年以來(lái)，央行已經(jīng)多次采取措施緊縮銀根，甚至將商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率提高了1個(gè)百分點(diǎn)，但是經(jīng)濟(jì)和貨幣供應(yīng)量依然保持了較快增長(zhǎng)。

　　在此情況下，一些專家認(rèn)為貨幣政策還需要加大緊縮力度。證券市場(chǎng)上甚至流傳：央行將考慮提高銀行利率。

　　對(duì)此，倪紅日認(rèn)為，短期來(lái)看，提高利率尚無(wú)必要，一方面僅憑物價(jià)指數(shù)目前的變化尚不能斷定已形成通貨膨脹；另一方面，由于緊縮銀根的相關(guān)措施都存在滯后性，其效果尚有待觀察。

　　另一不確定因素是出口退稅率的下調(diào)給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響。近年我國(guó)出口增長(zhǎng)幅度大約在30%左右，此次出口退稅率下調(diào)，有關(guān)人士估計(jì)未來(lái)出口增長(zhǎng)可能會(huì)回落至9%左右。但是據(jù)一位專家向記者透露，根據(jù)他們從企業(yè)了解到的情況，多數(shù)企業(yè)認(rèn)為該政策對(duì)企業(yè)出口影響并不大。由此看來(lái)，所謂出口增速回落只是理論上的結(jié)果，實(shí)際影響還有待觀察。

　　至于目前生活資料價(jià)格的上漲，有學(xué)者認(rèn)為，除了受生產(chǎn)資料上漲影響以外，也包含了某些特定因素。例如糧食等主要農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲，主要在于結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致供給減少，供求關(guān)系出現(xiàn)新變化。2000年以來(lái)我國(guó)每年糧食缺口一般都在0.25億至0.35億噸之間，一些糧食主產(chǎn)區(qū)的缺口還在逐漸加大。除了減產(chǎn)因素，據(jù)某業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析，糧、油、棉的價(jià)格上漲還受到了中間商炒作的影響，他分析說(shuō)：“當(dāng)市場(chǎng)上某種趨勢(shì)初步確立以后，中間商的囤積炒作很可能會(huì)將這一趨勢(shì)進(jìn)一步放大。而這一點(diǎn)無(wú)論在價(jià)格上漲時(shí)還是在回落時(shí)都會(huì)有所體現(xiàn)。”

　　而宋國(guó)祥判斷，一些導(dǎo)致生活資料上漲的特定因素很可能在明年得到緩解，加之緊縮銀根政策的作用，未來(lái)通貨緊縮的可能性要大于通貨膨脹。