本報訊(記者駱曉鳴李東平)遼寧省日前公布了一份國有資本退出的時間表：2005年前，國有資本從一般競爭性領(lǐng)域的中小企業(yè)中全部退出；到2010年，大中型國有企業(yè)的國有股比重由現(xiàn)在的72.3%降到40%以下。屆時，這個被外界喻為“計劃經(jīng)濟(jì)最后堡壘”的省份市場化改革的步伐將大大加快。

　　遼寧省發(fā)展計劃委員會一位官員透露，依據(jù)中央振興東北計劃，遼寧制定的發(fā)展重點(diǎn) 是兩大基地、三大產(chǎn)業(yè)，即建設(shè)現(xiàn)代化裝備制造業(yè)基地和石化、鋼鐵、建材等重要的原材料基地，加快發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。

　　為實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)，遼寧省提出加快國有資本退出步伐，大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)。該省將通過出售、拍賣、實(shí)行股份制和合資等形式，減持國有資本，籌集資金用于充實(shí)社保基金。同時，放寬市場準(zhǔn)入，擴(kuò)大民間投資，鼓勵和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；鼓勵民營企業(yè)通過租賃、收購等方式參與國有企業(yè)改革，借助老工業(yè)基地雄厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和突出的制造業(yè)優(yōu)勢，著力培育一批經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)、技術(shù)層次高、有地方特色的大型民營企業(yè)。

　　遼寧省政府還將加大對民營企業(yè)發(fā)展的金融支持，建立為民營經(jīng)濟(jì)融資提供擔(dān)保的機(jī)制，發(fā)展有民間資本參與的股份制商業(yè)銀行和中小金融機(jī)構(gòu)，積極為民營企業(yè)提供更多的上市、發(fā)債等直接融資機(jī)會。

　　一場千億資本的大進(jìn)退

　　□本報記者李東平 駱曉鳴

　　10月29日，對投資界來說，“奶酪的誘人香味”從冬日暖陽下的北國遼寧飄來———

　　“建設(shè)現(xiàn)代化裝備制造業(yè)和重要原材料工業(yè)兩大基地，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。”在當(dāng)日“振興遼寧論壇”上，遼寧省發(fā)展計劃委員會副主任胡建陽詳細(xì)解讀了遼寧省復(fù)興的路線圖———建設(shè)兩大基地發(fā)展三大產(chǎn)業(yè)，加大國有企業(yè)改制力度和國有資本退出速度，引進(jìn)民間資本和外資。

　　振興遼寧老工業(yè)基地大框架始見輪廓，遼寧百年一遇的投資大門徐徐敞開。

　　第一路線———裝備制造業(yè)

　　遼寧為資本提供的第一條躍進(jìn)路線是裝備制造業(yè)。沈陽和大連無可爭議地在遼寧振興路線圖上成為兩個耀眼的“雙子星座”，成為兩大裝備制造業(yè)積聚地。

　　遼寧將復(fù)興的希望寄托在裝備制造業(yè)上不無道理，在裝備制造業(yè)尤其是重大技術(shù)裝備、成套機(jī)械裝備制造業(yè)，遼寧的基礎(chǔ)非常雄厚，素有“共和國裝備部”的稱號。

　　雄厚的制造業(yè)基礎(chǔ)為資本回報提供了有力的保障。據(jù)測算，目前在遼寧的裝備制造業(yè)新增1億元投資，可以產(chǎn)出工業(yè)增加值4.16億元、銷售收入15.77億元、利稅額1.15億元。按照利稅總額計算，其投資效果是西部地區(qū)的2.25倍。

　　而在新的振興計劃中,遼寧省幾乎開放所有制造業(yè),從造船重工、汽車制造到航空飛行器的制造。遼寧省決心保持國內(nèi)領(lǐng)先水平的技術(shù)手段是，在這些行業(yè)確立遼寧的龍頭企業(yè)后，再廣泛采用電子信息技術(shù)，使技術(shù)工藝、裝備和產(chǎn)品達(dá)到當(dāng)代國際先進(jìn)水平。其次是加大基礎(chǔ)設(shè)備和成套設(shè)備制造。

　　并進(jìn)路線———原材料工業(yè)

　　對投資者來說，遼寧的石化、鋼鐵、建材等產(chǎn)業(yè)將是第二大投資空間，建設(shè)原材料基地在遼寧振興計劃中占據(jù)重要地位。據(jù)胡建陽透露，遼寧省明確表示將吸納民營資本、外資參與其中。

　　建設(shè)具有國際先進(jìn)水平的大型石化基地被遼寧列為建設(shè)原材料基地的第一重點(diǎn)，在做強(qiáng)現(xiàn)有大連、撫順、兩錦(錦州、葫蘆島)三大煉油基地和遼陽化纖基地基礎(chǔ)上，支持港口城市利用外資和民間資本，建成以大連大型石化生產(chǎn)基地為龍頭的環(huán)渤海石化產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。

　　而在精品鋼材基地建設(shè)上，促進(jìn)鞍鋼、本鋼合并，將鞍本鋼集團(tuán)建設(shè)成世界級的鋼鐵生產(chǎn)集團(tuán)；同時，還計劃促進(jìn)遼寧特鋼集團(tuán)、凌鋼、北鋼、新?lián)徜摵臀鍫I口中板等企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　在遼寧原材料工業(yè)基地計劃中還包括PVC等新型建材基地建設(shè)、合成材料建設(shè)等內(nèi)容。

　　千億國資戰(zhàn)略撤退

　　其實(shí)最具誘惑力的應(yīng)該是遼寧在振興大計中推出的數(shù)千億國有資產(chǎn)退出后騰出的空間。

　　據(jù)胡建陽透露，在遼寧老工業(yè)基地調(diào)整改造振興的主要措施中，加快體制創(chuàng)新，大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)已經(jīng)被列為重要原則。據(jù)悉遼寧將按照市場規(guī)律，打破地區(qū)、部門和所有界限，推動鋼鐵、汽車、石化和裝備制造等重點(diǎn)行業(yè)戰(zhàn)略性重組。

　　按照計劃，2005年前，遼寧國有資本要從一般競爭性領(lǐng)域的中小企業(yè)中退出，通過拍賣、出售、股份制改造和合資等形式，適當(dāng)減持國有資本，籌集資金充實(shí)社保基金，支付改革成本。到2010年，大中型國有企業(yè)的國有股比重由現(xiàn)在72.3%降到40%以下，加快劣勢企業(yè)退出，對308戶資不抵債企業(yè)實(shí)施關(guān)閉破產(chǎn)，分離412戶中直企業(yè)辦社會職能，解決1433戶廠辦大集體問題，用五年時間分流30萬人，徹底解決國企冗員問題。

　　而據(jù)統(tǒng)計，目前全國國有10萬億總資產(chǎn)中，遼寧區(qū)域就達(dá)到8400億。按照遼寧改革計劃，這是讓人無法拒絕的誘惑，單是國有企事業(yè)單位退出的公共服務(wù)領(lǐng)域就蘊(yùn)藏莫大商機(jī)。

　　在這場振興行動中，遼寧省政府明確提出，以項目為核心，實(shí)施全方位、多層次開放，一二三產(chǎn)業(yè)，省市縣鄉(xiāng)各層次，國有、集體和民營各種所有制經(jīng)濟(jì)全面擴(kuò)大開放，整合上市公司資源，提升優(yōu)勢企業(yè)直接融資能力，吸引國內(nèi)外金融資本和民間資本參與老工業(yè)基地改造。遼寧省政府同時鼓勵民營資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，參與到國企改制中。

　　“遼寧現(xiàn)在已經(jīng)是搭好舞臺，等待社會各界資本參與，演繹振興歷史大戲。”遼寧省政府一位官員這樣評價振興框架圖。

　　資料鏈接：

　　遼寧確立的各行業(yè)龍頭企業(yè)(帶*者為上市公司或其集團(tuán)公司)

　　造船重工業(yè)：大連造船重工、大連新船重工、葫蘆島渤海重工

　　汽車業(yè)：*華晨汽車、*沈陽中順、丹東黃海、沈飛日野、航天三菱、大柴、朝柴、*丹東曙光等

　　火車機(jī)車：大連機(jī)車、沈陽機(jī)車等

　　航空飛行器：沈飛、黎明等

　　機(jī)床行業(yè)：*沈陽機(jī)床、大連機(jī)床等

　　石化通用設(shè)備：沈陽鼓風(fēng)機(jī)、沈陽水泵、*大連冰山等

　　冶金礦山設(shè)備：鞍鋼機(jī)械公司、沈陽重型、沈陽礦山、大連重工啟重、朝陽重型等

　　輸變電行業(yè)：*沈陽變壓器、高壓開關(guān)等

　　鋼鐵行業(yè)：*鞍鋼*本鋼合并后的鞍本鋼集團(tuán)等

　　PVC新材料：大連實(shí)德、沈陽遠(yuǎn)大、營口盼盼、遼陽忠旺等

　　遼寧上市公司昔日輝煌VS現(xiàn)實(shí)危機(jī)

　　□本報記者 李東平 馬智

　　面對振興的歷史機(jī)遇，遼寧的上市公司能把握住機(jī)會嗎?現(xiàn)實(shí)不容樂觀。回顧遼寧上市公司的過去，分析遼寧上市公司的現(xiàn)狀，我們希望能促進(jìn)遼寧上市公司早日老樹發(fā)新枝，完成振興東北所應(yīng)負(fù)的歷史使命和責(zé)任。

　　昔日的輝煌

　　改革開放初期，遼寧省證券市場發(fā)育程度領(lǐng)先于全國———早在1986年8月，沈陽就開辦了國內(nèi)第一家證券交易市場，證券公司數(shù)目眾多；1992年，在沈陽證券交易中心掛牌交易的基金有近10只，遼寧證券、北方證券、撫順證券都曾是當(dāng)時國內(nèi)名頭響亮的券商……

　　企業(yè)上市方面，據(jù)統(tǒng)計，截至2002年底，遼寧共有上市公司58家，十年來從資本市場直接融資約260億元人民幣。證券市場為資金長期匱乏的遼寧企業(yè)注入了新鮮血液，其貢獻(xiàn)不言而喻。

　　現(xiàn)實(shí)的尷尬

　　遼寧上市公司現(xiàn)狀卻十分尷尬！

　　首先是遼寧公司上市速度急劇下降。統(tǒng)計表明，從2000年實(shí)施核準(zhǔn)制后三年時間，整個遼寧省新上市企業(yè)只有10家，而上市后備資源明顯不足。據(jù)悉，沈陽證管辦目前有28家擬上市企業(yè)，大連特派辦轄區(qū)有13家擬上市公司，但目前卻沒有一家通過發(fā)審會。

　　其次是融資功能逐步喪失。據(jù)統(tǒng)計，1996年、1997年兩年是遼寧上市公司籌資的高峰，但從1998年開始已連續(xù)五年持續(xù)下降，截至去年底直接融資占上市公司總籌資額的比例已從1997年的6.5%降到目前的0.9%。沈陽證管辦所轄公司從2002年至今，連續(xù)兩年“三無”———無新股、無配股、無增發(fā)，更難奢望融資門檻更高的可轉(zhuǎn)債。根據(jù)2002年年報資料，沈陽轄區(qū)虧損和凈資產(chǎn)收益率低于6%的達(dá)到23家，占轄區(qū)公司總量的62.16%，從扣除非經(jīng)常性損益后的凈資產(chǎn)收益率一項指標(biāo)看，有配股資格的只有5家公司。

　　截止2002年，遼寧全省12家上市公司虧損。與全國比較，遼寧上市公司的平均收益水平大幅下滑，沈陽轄區(qū)36家公司2002年11家虧損、9家ST，2003年半年報統(tǒng)計，沈陽轄區(qū)平均每股0.0497元收益，僅為深滬兩市每股0.1031元平均水平的一半，而平均凈資產(chǎn)收益率1.395%也僅相當(dāng)于深滬兩市平均水平4.0182%的1/3。

　　來自監(jiān)管部門的觀點(diǎn)認(rèn)為，業(yè)績下滑暴露出遼寧的上市公司治理結(jié)構(gòu)存在深層次缺陷。遼寧上市公司大多是審批制下由原國有大中型企業(yè)改制上市的，改制不徹底，上市后“三分開”又不到位，存在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)老化等致命傷。遼寧上市公司大多分布在冶金、化工、機(jī)械、建筑業(yè)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上，而信息技術(shù)、金融保險等新興產(chǎn)業(yè)，尚處于相對劣勢。

　　伴隨著上市公司業(yè)績起伏的還有遼寧省證券行業(yè)的沒落：證券交易中心不復(fù)存在，基金公司全軍覆沒，鞍山證券、大連證券相繼關(guān)閉，目前幾乎沒有一家基金公司，沒有一家股份制商業(yè)銀行，聞名全國的大券商、大保險公司也難以尋覓。

　　振興倚重上市公司

　　從遼寧省振興的思路看，證券市場將負(fù)載起重要的使命。

　　遼寧省“十五”規(guī)劃中提到，推動50戶企業(yè)在境內(nèi)外上市、全省直接融資總量要比“九五”增長2倍的資本市場發(fā)展目標(biāo)。這意味著“十五”期間全省直接融資將不少于400億元，而截止2002年年底全省僅完成直接融資22億元。

　　遼寧許多上市公司或上市公司控股股東本身就是所在行業(yè)的骨干企業(yè)，像遼寧鋼鐵行業(yè)就有鞍鋼新軋、本鋼板材、大連金牛、撫順特鋼、凌鋼股份五家上市公司，在汽車行業(yè)有一汽金杯、曙光股份、*ST松遼、華晨汽車四家在境內(nèi)外上市公司……從某種程度上講，上市公司興，則遼寧工業(yè)興。

　　遼寧上市公司整合具有明顯優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計，目前全國國有總資產(chǎn)10萬億中，在遼寧區(qū)域內(nèi)就有8400億元。有研究人員指出，截止2002年年底遼寧省上市公司國有股平均每股凈資產(chǎn)為2.56元，可轉(zhuǎn)讓的國有股權(quán)總值已將近200億元，如果納入資本運(yùn)作，遼寧的資產(chǎn)變現(xiàn)與增值能力十分可觀。同時遼寧在數(shù)控機(jī)床、輸變電設(shè)備、軌道車輛、發(fā)電設(shè)備、重型機(jī)械等重大裝備產(chǎn)品制造方面具有優(yōu)勢，具備現(xiàn)代裝備制造業(yè)基礎(chǔ)優(yōu)勢十分明顯。

　　從全國的經(jīng)驗看，在國有資本密集的地區(qū)，企業(yè)的改革與重組離不開地方政府的開明與支持。對遼寧國企而言，振興與復(fù)蘇離不開政府這只有形的大手。

　　政府，不可缺少的主角———淺析沈陽上市公司資產(chǎn)重組之路

　　□本報記者李映宏

　　在沈陽幾十家上市公司中，進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)重組的個案并不多。而在沈陽新開(600167)、ST東北電(000585)等少數(shù)公司的著名重組案中，處處都能感受到政府這只“看得見的手”在舞動。作為國有資本高度密集的遼寧，政府在企業(yè)重組中充當(dāng)什么樣的角色，對于重組的成敗有著決定性的意義。

　　重組ST東北電———政府無奈為之

　　先來看ST東北電重組過程。2001年ST東北電因其不能如期歸還4000萬美元境外銀團(tuán)貸款，被以中芝興業(yè)財務(wù)公司牽頭的境外銀團(tuán)申請“清盤”，且按現(xiàn)行國內(nèi)上市規(guī)則，留給公司的時間已不多。

　　有關(guān)資料顯示，ST東北電1998年開始業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，1999年虧損，且連續(xù)虧損三年，有關(guān)各方一直在尋求重組、突圍的辦法，終未成正果。在重組時間只有幾十天的時候，沈陽市政府在不得已的情況下介入公司重組過程。

　　當(dāng)?shù)卣�府對ST東北電的重組進(jìn)行了多次協(xié)調(diào)，曾多次組織有關(guān)部門開協(xié)調(diào)會，研究重組ST東北電的有關(guān)事宜，但都因為公司債務(wù)負(fù)擔(dān)太重等原因，不能實(shí)現(xiàn)多贏而最終沒能成行。進(jìn)入到2001年下半年，沈陽市政府已公開表態(tài)，將按照市場化的方式重組ST東北電。而沈港實(shí)業(yè)的大股東沈港發(fā)展卻始終是重組的熱心人，并多次提出報告。

　　2002年2月28日，公司發(fā)布公告，原第一大股東———東北輸變電集團(tuán)公司所持有的部分股權(quán)被執(zhí)行拍賣，通過競投沈陽沈港實(shí)業(yè)有限公司和沈陽新泰盛達(dá)設(shè)備有限公司分別取得了ST東北電23000萬股和3652萬股法人股。

　　3月8日，公司再度發(fā)布公告，稱沈港實(shí)業(yè)是以每股0.13元價格拍得了ST東北電國有法人股。沈港實(shí)業(yè)成立于2002年2月8日，注冊資本6000萬元。理論上講，成立不到一個月、注冊資本只有6000萬元的沈港實(shí)業(yè)沒有能力去重組ST東北電這個龐然大物。但其第一大股東———沈港發(fā)展有限公司是沈陽市政府駐香港的窗口企業(yè)，有沈港發(fā)展背景的沈港實(shí)業(yè)得以入主ST東北電。

　　據(jù)悉，2002年1月7日沈港發(fā)展再次給中共遼寧省委主要領(lǐng)導(dǎo)打報告，力陳重組ST東北電的重要性，并把不能有效重組帶有H股的ST東北電的惡劣效應(yīng)上升到了影響遼寧省、沈陽市對外形象、破壞投資環(huán)境的高度上。沈陽市政府再次召開協(xié)調(diào)會，就有了沈港發(fā)展為了收購ST東北電股權(quán)而于2002年2月8日注冊成立沈港實(shí)業(yè)，接下來2月28日沈港發(fā)展控股的沈港實(shí)業(yè)通過競拍取得了ST東北電股權(quán)。隨后而展開的系列重組拯救了ST東北電，使之重返股市。

　　ST沈新開重組———政府積極為之

　　再來看沈陽新開的資產(chǎn)重組過程。從黎明股份———ST黎明———ST沈新開———沈陽新開的變遷中，可以看到這條脈絡(luò)是握在沈陽市政府手中的。

　　沈陽新開前身“黎明股份”因違規(guī)受查，其股票于2001年4月被特別處理。由于公司原有主業(yè)大部分虧損，并很難在一年內(nèi)扭虧。沈陽市委、市政府果斷決策，通過資產(chǎn)置換方式，由渾南新區(qū)入主該企業(yè)，ST黎明更名為“ST沈新開”。公司業(yè)務(wù)從原來的服裝、紡織等轉(zhuǎn)為主要參與渾南新區(qū)開發(fā)有關(guān)的供熱、供水、土地開發(fā)等業(yè)務(wù)。

　　2001年11月重組成功的“ST沈新開”，正趕上沈陽市啟動開發(fā)建設(shè)渾南新區(qū)的機(jī)遇。開發(fā)渾南是市委、市政府為在新世紀(jì)建設(shè)新沈陽而制定的重大戰(zhàn)略部署，其總體規(guī)劃已經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)。

　　據(jù)有關(guān)資料表明，沈陽新開在2001年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入11137萬元，主營業(yè)務(wù)利潤1933萬元，凈利潤219萬元，當(dāng)年就走出了虧損的泥潭。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道，2002年沈陽市投資數(shù)高達(dá)200億元開發(fā)建設(shè)渾南，力爭使渾南實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展，成為帶動沈陽乃至遼寧中部城市群發(fā)展的火車頭。

　　*ST松遼———政府新課題

　　現(xiàn)在，擺在沈陽政府面前最為棘手的是*ST松遼。自上市以來，*ST松遼就不斷地處于虧損、重組、訴訟的漩渦之中。公司今年上半年繼續(xù)虧損，退市風(fēng)險凸現(xiàn)。據(jù)*ST松遼日前公告顯示，公司和控股股東沈陽松遼企業(yè)(集團(tuán))有限公司收到有關(guān)部門送達(dá)評估報告通知書，對已經(jīng)凍結(jié)的集團(tuán)公司所持有的公司3800萬股國有法人股進(jìn)行了評估，并于2003年10月30日對上述股權(quán)進(jìn)行公開拍賣。該公司今年下半年的出路在哪里，政府將出任什么樣的角色，我們拭目以待。

　　善舞資本紐帶

　　□國泰君安研究所于洋

　　隨著中央對東北地區(qū)的政策出現(xiàn)較大調(diào)整，遼寧省作為東北老工業(yè)基地真正的歷史機(jī)遇已經(jīng)來臨。但遼寧能否把握這樣的歷史機(jī)遇，如何尋找解決“東北現(xiàn)象”的切入點(diǎn)成為今后該地區(qū)經(jīng)濟(jì)真正起飛的關(guān)鍵。

　　上世紀(jì)80年代改革開放中成長起來的珠江三角洲地區(qū)和90年代崛起的長江三角洲地區(qū)都曾借政策優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的騰飛，他們的發(fā)展模式對遼寧未來的發(fā)展有那些啟示呢？

　　從“珠三角”與“長三角”地區(qū)的發(fā)展模式看，這兩個地區(qū)都是先發(fā)展下游產(chǎn)業(yè)，而下游產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)很容易實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部良性循環(huán)，待區(qū)域經(jīng)濟(jì)具備一定的規(guī)模后再向上游整合產(chǎn)業(yè)鏈條，這種發(fā)展模式的前提有二：一是本地區(qū)的居民消費(fèi)水平較高，傳統(tǒng)的商業(yè)物流網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)。二是具有發(fā)展面向出口的加工工業(yè)的地緣優(yōu)勢，依靠出口帶動起資金、人員和信息的合理流動。而遼寧地區(qū)并不具備這兩個前提，遼寧地區(qū)作為全國最重要的重工業(yè)基地，最先發(fā)展的是上游產(chǎn)業(yè)。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期就面臨如何整合產(chǎn)業(yè)鏈條的問題，遼寧的發(fā)展應(yīng)該與下游產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)充分合作，使自身的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)適合下游產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的需要，應(yīng)該全力打造面向下游的上游產(chǎn)業(yè)鏈條。而中央針對遼寧的產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)該充分考慮到如何促進(jìn)遼寧省與其他下游產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的合作。

　　在遼寧省實(shí)施區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈條整合的過程中，成敗的關(guān)鍵除相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策因素以外，利用好資本市場也是一項重要因素。從我國上市公司的整體情況看，大部分上市公司都是各地區(qū)、各行業(yè)的龍頭企業(yè)，基本上代表了各地區(qū)、各行業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。所以如果遼寧目前的上市企業(yè)能夠與其他地區(qū)的上市公司進(jìn)行多種形式的合作，將在全國范圍內(nèi)逐步形成合理的產(chǎn)業(yè)鏈條。而從以往解決問題企業(yè)的經(jīng)驗看，引進(jìn)管理機(jī)制比簡單的注入資金和擴(kuò)大產(chǎn)品線重要得多，因此遼寧的上市公司應(yīng)該利用股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式全盤引進(jìn)具有先進(jìn)管理水平的股東，遼寧省各地方政府也應(yīng)該鼓勵優(yōu)勢上市企業(yè)到遼寧拓展業(yè)務(wù)。

　　只要善舞資本紐帶，充分整合上市資源，注重在全國范圍內(nèi)的企業(yè)聯(lián)合，遼寧地區(qū)的振興不會遙遠(yuǎn)。

　　從火紅的行業(yè)背景中跌落———遼寧上市公司業(yè)績背離行業(yè)景氣現(xiàn)象透視

　　□南云

　　汽車業(yè)的背離

　　遼寧汽車行業(yè)內(nèi)上市公司業(yè)績表現(xiàn)與我國近年來火爆的汽車市場對比鮮明。*ST松遼是國家大型二類企業(yè)，是遼寧省汽車工業(yè)的重點(diǎn)生產(chǎn)廠家之一，以系列輕客、越野車及輕卡等車型的制造和銷售為主。但是，該公司卻因“產(chǎn)品老化、新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)改造工程失敗”等原因，截止2002年末，其主營業(yè)務(wù)已經(jīng)停滯了近4年。即使截止到今年6月底，該公司仍然“處在恢復(fù)期”，沒有進(jìn)行大規(guī)模的生產(chǎn)。令人擔(dān)憂的是，由于債務(wù)糾紛不斷，該公司準(zhǔn)備啟動生產(chǎn)的消息一經(jīng)傳出，就有債務(wù)人逼債上門。另外，公司間接控制人幾年來頻繁變更，該公司和沈陽松遼企業(yè)(集團(tuán))公司在南通和武漢等地的虛假連帶擔(dān)保等因素，成為了*ST松遼恢復(fù)大規(guī)模生產(chǎn)的重重障礙，相關(guān)投資方也無法向該公司注入資金。數(shù)據(jù)顯示，*ST松遼目前的資產(chǎn)負(fù)債率由2001年底的不足70%迅速上升為85%左右，并繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。雖然沈陽市政府提出了加快沈陽地區(qū)汽車工業(yè)發(fā)展、實(shí)施以汽車工業(yè)為支柱的發(fā)展規(guī)劃，并出面協(xié)調(diào)該公司與其間接控制人成立合資汽車公司等事宜，但該公司要走上正常發(fā)展的道路，還困難重重。

　　雖然今年的半年報顯示，沈陽的另外一家汽車類上市公司金杯客車的生產(chǎn)經(jīng)營已經(jīng)恢復(fù)正常，實(shí)現(xiàn)了7635.86萬元的凈利潤，但由于股權(quán)糾紛等問題的困擾，該公司2001、2002年的主營業(yè)務(wù)均出現(xiàn)巨額虧損(分別為9.88億元和1.54億元)，其資產(chǎn)負(fù)債率也一度接近70%的較高水平。資料顯示，金杯客車的主要生產(chǎn)廠(如沈陽汽車制造廠)的銷售和市場占有率在2002年依然還處于持續(xù)下滑的態(tài)勢。眾所周知，2001年尤其是2002年，是中國汽車工業(yè)史上最輝煌的歲月，金杯客車卻錯過了其發(fā)展路上難得的行業(yè)機(jī)遇。目前，整個汽車行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入以價格戰(zhàn)為主的競爭階段，金杯客車錯過了難得的黃金積累階段。

　　港口業(yè)的背離

　　港口行業(yè)也是近年來高速發(fā)展的行業(yè)之一；而作為遼寧唯一的港口類上市公司的ST錦港(錦州港)，其業(yè)績卻同樣沒能反映良好的行業(yè)景氣。分析顯示，該公司歷史上的重大編制虛假會計資料、虛假收入、虛列資產(chǎn)行為，是拖累ST錦港業(yè)績的重要因素。根據(jù)有關(guān)部門文件，ST錦港2002年度以前共虛增收入4.87億元，并于2002年追溯調(diào)減2001年凈利潤3542.40萬元，調(diào)減2000年凈利潤4.66億元，等等。2002年度，雖然該公司的貨物吞吐量、主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤分別同比增長了26.5%、23%和16%，但其凈利潤卻同比下降了60%以上。由于信用度的嚴(yán)重喪失，錦州港也錯失了與行業(yè)共成長的機(jī)會。雖然該公司日前公告其今年前三季度主營業(yè)務(wù)收入大幅增加、凈利潤同比將增長50%以上，但其造假造成的負(fù)面影響，不可能在短時間內(nèi)消失，更重要的是，它同樣也錯過了2002年我國港口行業(yè)高速增長的黃金時期。

　　類似的現(xiàn)象還在鋼鐵、化工等行業(yè)及相關(guān)業(yè)內(nèi)上市公司中有較明顯的體現(xiàn)，不再舉例。

　　背離的根源

　　是什么原因,導(dǎo)致了遼寧上市公司業(yè)績表現(xiàn)與其所處行業(yè)景氣普遍存在嚴(yán)重的背離呢？

　　一位長期在遼寧證券行業(yè)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)的權(quán)威人士從多方面不無惋惜地總結(jié)了產(chǎn)生背離的深層次原因：第一，整個東北前些年宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境欠佳，是遼寧上市公司業(yè)績背離行業(yè)景氣的主導(dǎo)原因，尤其在當(dāng)年額度制下，遼寧省沒有將真正有發(fā)展?jié)摿Φ膬?yōu)秀企業(yè)推薦進(jìn)入資本市場，而是將證券市場當(dāng)作了“救死扶傷”的場所，當(dāng)初發(fā)展證券市場的整個指導(dǎo)思想就是錯誤的。第二，遼寧部分人的觀念一度很落后，不能全面理解現(xiàn)代企業(yè)制度的重要性，事實(shí)上也沒有將證券市場作為完善上市公司制度建設(shè)的場所。第三，由于遼寧大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對于沿海發(fā)達(dá)地區(qū)欠佳，沒有形成一種你追我趕的良性競爭局面，一度缺乏奮發(fā)向上的精神面貌。第四，由于觀念的陳舊和魄力的不足，在資產(chǎn)重組過程中報著“寧可死在自己手里，也不與別人合作”的態(tài)度，外地和外國資金進(jìn)入遼寧證券市場參與資產(chǎn)重組的成本過高(事實(shí)上類似的成功案例在遼寧市場也不多見)。

　　這位權(quán)威人士特別指出，有關(guān)部門對重組工作推動不力，沒有在深入研究的基礎(chǔ)上，為上市公司實(shí)施重組和進(jìn)行行業(yè)定位。部分公司誠信精神的缺失，也嚴(yán)重影響了他們的發(fā)展。遼寧上市公司出現(xiàn)的業(yè)績與行業(yè)景氣度嚴(yán)重背離的現(xiàn)實(shí)，反映的是整體素質(zhì)的亟待提高，而實(shí)施區(qū)內(nèi)上市公司的大重組，是遼寧上市公司盡快擺脫頹勢的當(dāng)務(wù)之急。