中國自2001年5月以來，首次涉足海外債券市場

　　中國政府將在年內發行全球債券，而外界期待已久的全球債券發行國際巡回推介預計將從10月中旬開始，這是昨天記者獲得的消息。據悉，此次全球債券的發行，將是繼2001年中國政府發行14.9億美元歐洲債券后，首次在國際市場發行全球債券。國際權威機構的種種預測表明，此次中國在國際市場的融資行動，前景相當看好。

　　-全球債券主要面對美國、歐洲市場

　　雖然全球債券的發行規模尚未最后確定，但據財政部有關人士分析，此次發債主要面對美國和歐洲市場，目前初步計劃美元債券的發行規模為10億美元，期限10年，歐元債券的發行規模為5億歐元，期限暫定為5年或7年，這個規模和期限是根據亞洲主權債券的市場現實狀況做出的計劃。

　　中國委托的6家代理行已基本確定，主要由高盛、JP摩根和美林公司牽頭經辦擬議中的美元債券發行工作，歐元債券部分委托給法國巴黎銀行、德意志銀行和瑞銀華寶等銀行。

　　據了解，去年11月，知名評級公司穆迪將中國的主權評級定為A3,前景評級上調至正面。近日穆迪、標準普爾紛紛表示，“中國強勁的出口表現、吸引大量外商直接投資的能力等因素，使中國對外支付能力明顯增強”，這兩大權威的評級機構都正在考慮上調中國的評級。以中國政府目前的評級，應該是一個不錯的發債時機。

　　-發債并非簡單為了籌資

　　“截止到今年6月末，中國已經有約3465億美元的外匯儲備，外匯實力相當雄厚�？梢钥隙�，發行全球債券并非簡單地為了融資�！敝行抛C券的高占軍博士這樣認為。

　　據高博士分析，我國此次發行全球債券主要有三大動因。一是我國自1997年東南亞金融危機后，在國際上發行的債券相當少，此次發債著眼于建立更具流動性的基準債券，提高國際投資者對中國政府的信心。二是許多中國企業已經把“觸角”伸向了海外，它們對海外資金也有一定的需求，如果沒有基準債券的利率水平，國內企業很難自己定出海外發債的成本，因此這次可以為想在海外發債

　　的中國企業先“探探路”。更何況，美聯儲已經連續十幾次降息，美元利率處于四五十年以來的最低水平，鼓勵符合條件的企業抓住這個時機籌措外幣資本，應是不錯的選擇。三是我國尚有1800多億美元的外債存量，通常也通過發行新債還本付息。

　　-全球債券前景看好

　　市場人士目前普遍預計中國的此次債券發行將取得成功�！度A爾街日報》就曾撰文表示，根據中國官方的數據，中國經濟正以高速增長，且擁有總額在3465億美元的外匯儲備，這些數據的含義是，中國已經成為世界上最穩妥的借貸國之一。而且由于目前美國和歐洲經濟增速放緩，有大量的海外資金急尋出路，強勁的海外需求將使中國完成一次比較成功的國際中國自2001年5月以來，首次涉足海外債券市場

　　中國政府將在年內發行全球債券，而外界期待已久的全球債券發行國際巡回推介預計將從10月中旬開始，這是昨天記者獲得的消息。據悉，此次全球債券的發行，將是繼2001年中國政府發行14.9億美元歐洲債券后，首次在國際市場發行全球債券。國際權威機構的種種預測表明，此次中國在國際市場的融資行動，前景相當看好。

　　-全球債券主要面對美國、歐洲市場

　　雖然全球債券的發行規模尚未最后確定，但據財政部有關人士分析，此次發債主要面對美國和歐洲市場，目前初步計劃美元債券的發行規模為10億美元，期限10年，歐元債券的發行規模為5億歐元，期限暫定為5年或7年，這個規模和期限是根據亞洲主權債券的市場現實狀況做出的計劃。

　　中國委托的6家代理行已基本確定，主要由高盛、JP摩根和美林公司牽頭經辦擬議中的美元債券發行工作，歐元債券部分委托給法國巴黎銀行、德意志銀行和瑞銀華寶等銀行。

　　據了解，去年11月，知名評級公司穆迪將中國的主權評級定為A3,前景評級上調至正面。近日穆迪、標準普爾紛紛表示，“中國強勁的出口表現、吸引大量外商直接投資的能力等因素，使中國對外支付能力明顯增強”，這兩大權威的評級機構都正在考慮上調中國的評級。以中國政府目前的評級，應該是一個不錯的發債時機。

　　-發債并非簡單為了籌資

　　“截止到今年6月末，中國已經有約3465億美元的外匯儲備，外匯實力相當雄厚。可以肯定，發行全球債券并非簡單地為了融資。”中信證券的高占軍博士這樣認為。

　　據高博士分析，我國此次發行全球債券主要有三大動因。一是我國自1997年東南亞金融危機后，在國際上發行的債券相當少，此次發債著眼于建立更具流動性的基準債券，提高國際投資者對中國政府的信心。二是許多中國企業已經把“觸角”伸向了海外，它們對海外資金也有一定的需求，如果沒有基準債券的利率水平，國內企業很難自己定出海外發債的成本，因此這次可以為想在海外發債

　　的中國企業先“探探路”。更何況，美聯儲已經連續十幾次降息，美元利率處于四五十年以來的最低水平，鼓勵符合條件的企業抓住這個時機籌措外幣資本，應是不錯的選擇。三是我國尚有1800多億美元的外債存量，通常也通過發行新債還本付息。

　　債券前景看好

　　市場人士目前普遍預計中國的此次債券發行將取得成功。《華爾街日報》就曾撰文表示，根據中國官方的數據，中國經濟正以高速增長，且擁有總額在3465億美元的外匯儲備，這些數據的含義是，中國已經成為世界上最穩妥的借貸國之一。而且由于目前美國和歐洲經濟增速放緩，有大量的海外資金急尋出路，強勁的海外需求將使中國完成一次比較成功的國際債券出售。另外，對于全世界的投資銀行來說，對中國經濟的這些預期將給它們帶來新的業務和發行中國債券、股票的大筆傭金。

　　而中國政府在2001年5月曾成功售出總額14.9億美元的全球債券，也為這次發債增添更大信心。據悉，當時歐洲對債券認購踴躍，債券的需求量達到債券發行量的5倍。而且由于需求量很高，2001年的全球債券利息極低。10年期美元債券的年息為6.8%，僅比美國發行的10年期債券利率高出1.33個百分點。而歐元債券的年息為5.25%，只比5年期德國基準債券高64個基點。

　　據一些權威機構分析，中國目前的經濟實力更勝于當時，而且國際的整體投資環境對中國發行全球債券也相當有利。因此，預計中國還能用一個比較低的成本發行全球債券，而債券的低利息也將給打算去海外發債的中國公司設立一個非常有吸引力的基準利率水平。

　　出售。另外，對于全世界的投資銀行來說，對中國經濟的這些預期將給它們帶來新的業務和發行中國債券、股票的大筆傭金。

　　而中國政府在2001年5月曾成功售出總額14.9億美元的全球債券，也為這次發債增添更大信心。據悉，當時歐洲對債券認購踴躍，債券的需求量達到債券發行量的5倍。而且由于需求量很高，2001年的全球債券利息極低。10年期美元債券的年息為6.8%，僅比美國發行的10年期債券利率高出1.33個百分點。而歐元債券的年息為5.25%，只比5年期德國基準債券高64個基點。

　　據一些權威機構分析，中國目前的經濟實力更勝于當時，而且國際的整體投資環境對中國發行全球債券也相當有利。因此，預計中國還能用一個比較低的成本發行全球債券，而債券的低利息也將給打算去海外發債的中國公司設立一個非常有吸引力的基準利率水平。