對人民幣匯率政策的討論在美國財長斯諾訪華時達到高潮，這個話題在未來幾個月，特別是隨著美國大選的臨近，還會被反復地提起

　　□本刊記者林力博/文

　　“匯率之行”的背景

　　美國財政部長約翰·斯諾(John Snow)9月1日至5日的亞洲三國之行被輿論稱為“匯率之行”，這是因為他此行負有一個重要使命：向北京施加壓力，逼迫人民幣兌美元匯率升值。

　　“我們想傳達我們在匯率自由浮動問題上的意見，以便美國公司不致處境不利。”斯諾在訪問北京前夕如是說。

　　7月31日，美國國會中一批民主黨和共和黨議員向布什總統(tǒng)發(fā)了一封信，呼吁財政部以及美國貿(mào)易代表辦公室采取更多強硬步驟，使中國修正令其產(chǎn)品在國際貿(mào)易中獲得不平等的競爭優(yōu)勢的幣值。

　　此次行動的發(fā)起人之一是來自紐約的民主黨參議員舒默(Charles Schumer)。他說：“中國政府一直在匯率問題上玩游戲，以獲得競爭優(yōu)勢。結(jié)果是，美國制造業(yè)的工作崗位正以驚人的速度消失。我們再也不能不采取具體而又強硬的行動了�！�

　　據(jù)這些議員稱，自2000年7月以來，制造業(yè)已失去了260萬個工作崗位，幾乎占同期失業(yè)的90%。制造業(yè)的工作崗位的減少已持續(xù)了35個月，這是“二戰(zhàn)”以來最糟糕的紀錄。

　　這些議員認為，中國一直是美國制造業(yè)最強勁的競爭對手之一。據(jù)美國海關(guān)的統(tǒng)計，在截止到5月份的過去12個月中，美國與中國的貿(mào)易發(fā)生超過1100美元的逆差，中國是令美國貿(mào)易產(chǎn)生逆差的最主要國家。從1998年至2002年，美國對華貿(mào)易逆差從570億美元擴大到1030億美元，這段時期的總逆差超過3960億美元。

　　“根據(jù)1988年美國奧里巴斯貿(mào)易和競爭法案(Omnibus Trade and Competitiveness Act)，財政部有責任考慮是否有國家操控其貨幣兌美元的匯率，以在國際貿(mào)易中獲得不平等的優(yōu)勢。侵害行為一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，財政部長就要與獲得豐厚貿(mào)易盈余的相關(guān)國家展開談判�！弊h員們在信中寫道。

　　這些議員在信中說，許多經(jīng)濟學家相信，人民幣的幣值被低估了15%～40%。

　　就在即將啟程前往日本、中國和泰國之際，斯諾收到了兩封信，一封來自四名參議員：舒默(Charles Schumer)、多爾(Elizabeth Dole)、利伯曼(Joseph Lieberman)和斯諾維(Olympia Snowe)。另一封來自一個叫“合理美元同盟”(The Coalition for a Sound Dollar)的組織，這個組織聲稱由超過80個行業(yè)組織組成并代表了美國最大的制造業(yè)和農(nóng)業(yè)行業(yè)團體。兩封信的內(nèi)容與前述信件類同，并具體敦促斯諾在訪問中國時把人民幣匯率問題作為他的首要話題。

　　上述關(guān)于人民幣匯率的鼓噪還帶有復雜的政治背景。2004年是美國的大選年，政客的表現(xiàn)用意明顯。來自康涅狄格的民主黨參議員利伯曼是致信斯諾的參議員之一，上屆競選時是戈爾的搭檔，這次打算卷土重來，他已把人民幣匯率問題列入他競選總統(tǒng)的議事項目中�！都~約時報》8月26日的一篇文章說，如果布什當局不對中國施加足夠的壓力，他會冒著在一些重要的選區(qū)失去關(guān)鍵的支持的危險。該報援引眾議員英格利什(Phil English)的話說：“如果在這個問題上布什先生在與對他的競爭對手較量時稍有差池，他就會鑄成大錯�！�

　　事實上，布什在9月4日對媒體講話時就稱：“我們希望我們的貿(mào)易伙伴公平地對待我們的人民——生產(chǎn)者、工人、農(nóng)民和制造商——在一種貨幣由政府控制的情況下，我們不認為我們是在被公平地對待�！�

　　帶著這些壓力，美國財政部長斯諾登上了飛機，開始了他的“匯率之行”。

　　中國說“不”

　　中國目前的匯率制度形成于1994年，國家外匯管理局將其表述為“以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制”。自那時至今，人民幣兌美元匯率惟一一次大的變動發(fā)生在1994年1月至1995年5月間，從此人民幣兌美元一直在8.28元比1美元上下的水平。1997年底亞洲金融危機發(fā)生后，為防止金融風險，人民幣匯率的升降幅度進一步收窄，波動幅度不足萬分之五，“有管理的浮動匯率制度”進一步“固化”。

　　一國匯率的變動，決定因素多，影響面也廣，是一把“雙刃劍”，總會利弊相生。在政策層面上，決策當局只能在主觀上取利大者而為之。

　　面對大洋彼岸的鼓噪，中國在斯諾啟程之前和在華期間就透過多種渠道說了個“不”字。

　　8月5日，國務(wù)院總理溫家寶在會見前美國財政部長、花旗集團董事長魯賓時說，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，不僅有利于中國經(jīng)濟和金融持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，而且有利于周邊國家和地區(qū)的經(jīng)濟和金融穩(wěn)定發(fā)展，從根本上說，也有利于世界經(jīng)濟和金融的穩(wěn)定發(fā)展。

　　8月31日，新華社發(fā)表評論員文章，題為《繼續(xù)維護人民幣匯率基本穩(wěn)定》。文章說，在當前情況下，人民幣匯率升值對中國經(jīng)濟弊多利少。

　　9月2日，《中國日報》在一篇評論中稱，中國不會屈服于放松外匯體制的國際壓力。社論尖銳地問道：“難道中國應(yīng)先屈服于壓力而后再自嘗由此產(chǎn)生的種種惡果？”

　　在眾多反應(yīng)中，以9月3日《金融時報》登載的中國人民銀行行長周小川就人民幣匯率問題答記者問最為全面。

　　周小川明確表示，現(xiàn)在來評價、認定人民幣幣值是低估還是高估恐怕為時過早，據(jù)此作出調(diào)整就更不明智。

　　周給出的理由是，今年以來，中國已出現(xiàn)進口增速明顯大于出口增速的勢頭，如繼續(xù)這一趨勢，那么在近一兩年內(nèi)進出口貿(mào)易就會達到平衡，就不會有貿(mào)易盈余。

　　在回應(yīng)“中美雙方貿(mào)易不平衡狀況是否可以用匯率手段解決時”這一問題時，周說：“一國匯率水平是否合適，有賴于其多邊貿(mào)易的平衡情況，從來不取決于雙邊貿(mào)易平衡�！�

　　經(jīng)濟學理論指出，匯率變化對國際貿(mào)易的影響表現(xiàn)為：貶值鼓勵出口，抑制進口；升值抑制出口，鼓勵進口。匯率的變化的作用，可以影響貿(mào)易平衡。

　　美國方面的統(tǒng)計顯示，在中美貿(mào)易中，1979年至1982年美國為順差，1983年開始出現(xiàn)逆差，2002年逆差達到1030多億美元。中國的統(tǒng)計則表明，在從1979年到1992年的14年里，中方一直為逆差，自1993年轉(zhuǎn)為順差，2002年的順差達427億美元。

　　國家外匯管理局一位官員指責美國在統(tǒng)計美中貿(mào)易規(guī)模上，一直不恰當?shù)厥褂秒p重標準。美國把中國大陸出口到香港，經(jīng)香港地出口到美國的商品，全部統(tǒng)計成中國的出口商品；但是，對香港從美國進口再轉(zhuǎn)賣到大陸的商品，它們就不統(tǒng)計成是美國對中國大陸的出口。這兩個統(tǒng)計口徑的不一致，加大了逆差。

　　這位官員還說，中美貿(mào)易逆差，部分還是生產(chǎn)國際化的結(jié)果。越來越多的中國公司從其他國家進口中間產(chǎn)品或半成品，或者進口零部件，在中國進行組裝，再出口到美國。因此，中國的外貿(mào)對美國的貿(mào)易順差越大，對東南亞國家的逆差就越大。中國對美國的貿(mào)易順差，有部分是韓國、日本等國家和香港、臺灣等地區(qū)對美國貿(mào)易的轉(zhuǎn)移。中美貿(mào)易狀況，也是地區(qū)貿(mào)易結(jié)構(gòu)的綜合反映。

　　這位官員還指出，美國限制部分高科技產(chǎn)品對華出口，也加劇了中美貿(mào)易的不平衡。“我想買你的東西，但你不賣給我呀，”他說。

　　關(guān)于匯率對就業(yè)問題的影響，周小川說，“大家都有就業(yè)問題。”他認為，中國的就業(yè)壓力是最大的。中國每年要解決1000萬個就業(yè)崗位。中國特別突出的是農(nóng)業(yè)人口問題，人民幣如果升值的話，首先是有一部分農(nóng)產(chǎn)品競爭力下降，相當一部分農(nóng)民就要離開農(nóng)業(yè)。每影響一個百分點的農(nóng)業(yè)就業(yè)就意味著約400萬勞動者。

　　周小川還說，有些人把人民幣升值問題炒得過熱，導致有些“熱錢”涌入�！皬牟还膭睢疅徨X’投機的角度看，當前應(yīng)強調(diào)穩(wěn)定為好�！彼�說。

　　斯諾降低調(diào)子

　　9月3日上午10點35分，在美國駐華使館一個機構(gòu)的會議室，63歲、眉毛花白的斯諾堆著笑臉出現(xiàn)在20來名中外記者面前。

　　他是前一天從日本飛抵北京的。當天，他已與國務(wù)院副總理黃菊、中國的財政部部長金人慶以及中國人民銀行行長周小川會面。在出席記者會之前，他與一批中國經(jīng)濟學家座談，以至于讓記者們等候了35分鐘。

　　斯諾是美國內(nèi)閣新人，他是在今年1月份才由布什總統(tǒng)提名出任美國第73任財政部長的，獲參議院通過后于2月3日上任。此前，斯諾是CSX公司的主席和首席執(zhí)行官，他在這家鐵路運輸公司工作了20年。

　　斯諾1962年畢業(yè)于位于俄亥俄州的托萊多大學。隨后，他進入維吉尼亞大學深造，師從兩位諾貝爾獎得主，獲經(jīng)濟學博士學位。1967年，他又在喬治·華盛頓大學獲得了一個法律的學位。之后，他分別在馬里蘭大學和維吉尼亞大學教授經(jīng)濟學，在喬治·華盛頓大學教授法律。

　　可能是他的經(jīng)歷及個性使然，也可能是從中國方面顯然是有組織的對匯率問題的反應(yīng)中知曉了中國的立場和態(tài)度，也可能是他已直接從他的中國對手那里探明了中國在匯率問題上的底線，在記者面前，斯諾絕無咄咄逼人之態(tài)，自始至終沒有對人民幣匯率政策進行指責。

　　在提到匯率問題時，斯諾的用語是如此的小心翼翼：“我們一直以來的觀點是，對美國、對中國或?qū)κ澜鐏碚f，最好的國際經(jīng)濟體系，應(yīng)該建立在自由貿(mào)易、自由資本流動、主要經(jīng)濟體之間的匯率由市場決定的原則上�！�

　　在記者的提問中，出現(xiàn)頻率最高的一個詞是“具體”(specifically)，記者們想知道斯諾具體地向中方提出了什么，中方具體答允了什么，中國的匯率改革有無具體的時間表。

　　然而，斯諾的回答都是不具體的。他只是說，中國官員向他反復承諾向更靈活的匯率制度邁進的長遠的目標，他為此感到振奮。中國官員令他相信，過渡性的政策正在實施當中，這方面的工作會繼續(xù)推進。“我認為試圖獲得和談?wù)撘粋�時間表于事無補，”他說，“看到對一個政策方向的反復確認，倒是有用的。”

　　斯諾的經(jīng)歷顯示他不是一個職業(yè)政客，他應(yīng)當清楚產(chǎn)業(yè)和勞工組織觀點的偏狹。他深知道匯率問題不是那么簡單。中國貨幣的突然調(diào)升可能會成事不足敗事有余：許多大型美國公司會受到傷害，因為中國最近的相當一部分出口的增加正是來源于他們在華投資得到的好處；這將使美國消費者購買日常用品時付出更高的價錢；這將危及呆賬負擔深重的中國銀行體系，這一體系的坍塌除了損害中國經(jīng)濟，對世界也是一個沖擊，因為中國經(jīng)濟已成為為數(shù)不多的世界經(jīng)濟的引擎之一。

　　事實上，在美國國會8月份休會前，斯諾對參議院銀行委員會的議員們稱，若取消資本控制措施，很多中國人可能會希望投資于美國或歐洲資產(chǎn)，以使其多元化，因此人民幣實際上有可能貶值。這將使中國商品價格更加低廉，從而擴大雙邊貿(mào)易逆差。

　　“在實現(xiàn)浮動匯率之前，金融基礎(chǔ)架構(gòu)必須良好有序。”不久前他對記者說。具體到中國的情況，他說：“我意識到明天就實行浮動匯率制度還存在著實質(zhì)性障礙�！�

　　9月3日下午，斯諾與中國總理溫家寶會面。在匯率問題他所得到的信息在意料當中：保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定符合中美兩國的共同利益。中國將根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展水平、經(jīng)濟運行狀況和國際收支狀況在深化金融改革中進一步探索和完善人民幣匯率形成機制。

　　有一個說法出自中國社科院金融研究所所長李揚之口，李揚在講述這個故事時正主持著一個討論匯率問題的論壇。斯諾與溫家寶總理會談時，第一句話就說“我們清楚地知道匯率政策是一國的內(nèi)政，我們不會就此說三道四”。斯諾的第二句話是，“美國很多議員對于匯率問題，對于中國的匯率制度并不了解。他們也不想了解，不想搞清楚。”

　　就這樣，斯諾結(jié)束了他作為美國財長的首次中國之行。有媒體說，美國財長斯諾帶著人民幣不升值的信息離開北京。

　　匯率改革不可回避

　　人們往往較多地注意到斯諾在促使人民幣升值的使命上的失敗，卻忽略了他與中國關(guān)鍵的經(jīng)濟領(lǐng)導人兩天會談所取得的重要成果。

　　觀察家說，斯諾此行，不但與中國主要經(jīng)濟領(lǐng)導人談及了對人民幣匯率實現(xiàn)自由浮動的愿望，而且還就一些金融問題與中國展開了對話，并可使這一對話在副總理黃菊不久之后訪美時得到繼續(xù)和延伸——斯諾邀請了黃菊訪問美國。這將使美國與中國就包括匯率問題在內(nèi)的金融問題方面的對話就此上升到部長以上級別。

　　中國的領(lǐng)導人已向斯諾重申了加大匯率浮動程度的改革目標，表明中國并非完全不合作。

　　周小川在《金融時報》上的答記者問，列舉了中國政府已經(jīng)實施或準備實施的10項資本市場開放措施，包括已實施的QFII(合格的境外投資機構(gòu))和正在討論的QDII(合格的境內(nèi)投資機構(gòu))政策，即允許國外的投資機構(gòu)投資中國的資本市場和國內(nèi)的投資機構(gòu)投資境外的資本市場；簡化各類企業(yè)在國外投資、兌換和匯出的手續(xù)；允許外商直接投資企業(yè)到國內(nèi)資本市場上市融資；允許國際金融機構(gòu)在國內(nèi)發(fā)人民幣債券；提高居民出境可攜帶外匯金額額度；移民、非居民的國內(nèi)資產(chǎn)可以兌換匯出；放寬經(jīng)常項目下各類企業(yè)開立外匯賬戶以及對外匯賬戶的限額方面的管理。

　　應(yīng)當看到，此次人民幣匯率升值的壓力并不會因斯諾的“匯率之行”結(jié)束而消失。在未來幾個月，特別是美國大選的臨近，這個問題會被反復地提起。事實上，9月9日，一批來自共和、民主兩黨的國會參議員提出了一項法案，要求對進口自中國的產(chǎn)品一律征收27.5%的關(guān)稅。據(jù)稱，這是對斯諾訪華未能說服中國在人民幣匯率問題爭論中讓步的回應(yīng)。這一法案的發(fā)起人之一、南卡羅來納州的共和黨參議員說，這一法案的起草工作得到了美國財政部的幫助，參議院通過這一法案可以為斯諾今后進行的談判提供幫助。

　　中國的壓力不光來自于美國。加入WTO后，隨著進一步引入國際資本和國際競爭，中國不可能永遠實行資本管制。中國的匯率制度改革的長期任務(wù)是實現(xiàn)人民幣完全可自由兌換，并實行完全由市場供求關(guān)系決定的浮動匯率制度。

　　“西方部分國家要求人民幣升值的要求沒有道理，而我們自己在對待人民幣匯率問題上也需要一定的遠見和勇氣。”中國國際金融有限公司董事總經(jīng)理許小年博士如是說。

　　高盛(亞洲)董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學家胡祖六認為，作為全球最具活力的經(jīng)濟體，中國必須成為世界經(jīng)濟調(diào)整過程中的重要參與者。如果中國對國際貨幣政策的辯論采取冷淡態(tài)度，或全然漠視外界對人民幣匯率的關(guān)注，將有可能導致貿(mào)易伙伴國的不滿，為潛在的貿(mào)易保護主義勢力提供借口。胡祖六還認為，關(guān)于目前人民幣匯率的大辯論，他覺得焦點是錯的，不應(yīng)該圍繞人民幣是不是應(yīng)該重估，應(yīng)該升值或者貶值來做文章。這個辯論的焦點不應(yīng)該放在這里，應(yīng)該從長而計，中國究竟實現(xiàn)什么樣的匯率制度。

　　“中國真正需要的是進行制度改革——允許人民幣自由浮動。中國越早實行靈活的匯率制度，自己和貿(mào)易伙伴就會越早受益�！焙�祖六說。■