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國際金融報記者周宏發自上海
“中國的債券市場會幫助我們解決銀行儲蓄量過大的問題。”9月17日，以觀點激進聞名債市的匯豐控股有限公司集團總經理歐智華在福布斯2003行政總裁會議“中國銀行業與資本市場”論壇上拋出自己的觀點，一言既出，論壇激起層層漣漪。
對于中國新興的債券市場，歐智華毫不掩飾自己的肯定態度�！爸袊鴤袌鰧⑹侵袊饕慕洕寗恿�，而且中國人民銀行和財政部都有類似的立場和表態�！�
歐智華表示，根據匯豐在亞洲其他地區的一些經驗，亞洲各國和地區經濟對于銀行信貸的依賴非常之大，而在中國表現尤其明顯。
中國的銀行信貸一直在10年前還由政府主導管理。直到1990年，才開始發展證券市場，雖然經過12年的大幅改革與進展，成就了頗有建樹的銀行信貸文化以及較為活躍的股票債券市場，但仍舊無法擺脫因為銀行資產龐大及不乏問題貸款名目而蒙上的隱憂。
歐智華認為，中國經濟在所謂的銀行信貸方面，依賴性是非常大的，在一般情況下，銀行信貸對GDP貢獻率在60%。
近年，中國債券市場的融資率對GDP的貢獻已經達到20%左右，雖與銀行信貸的影響力相比仍無法同日而語。“但這無疑是一個比較積極的跡象。”
而債券市場的重要性已經無法忽視，歐智華認為，中國經濟之所以能在當年的東南亞危機中立于不敗之地，且在事后發展得良好,相當程度是因為中國有非常強大的債券市場。“中國能夠平穩渡過當年的東南亞金融危機不是偶然的，更不是巧合。”
這也難怪，中國人民銀行行長周小川日前發表講話表示，要采用創新的方法加大力度發展直接融資，在政策上體現對直接融資的支持。
周小川同時指出，要找出自己的路子，把債券市場的蛋糕做大。
歐智華的說法與之不謀而合�！拔覀兿Ｍ麄�市場能夠從原來落后的經濟條件，過渡到市場經濟為主導的經濟運作體系中去。但這不能太急。”歐智華表示。
歐智華認為，一個國家的債券市場與人民儲蓄密切相關。而中國有很多的銀行系統擁有大量的居民儲蓄，這會對整個中國經濟產生很劇烈的影響。
歐智華表示，中國債券市場就是解決銀行儲蓄量過大的出路。“我們有非常明確的目標。債券市場除了政府公債以外，還有證交所、回購市場等很多支持�！�
“事實上，我們希望采取一種比較積極、比較正確的改革方法�！睔W智華表示，從長遠角度而言，如果中國的保險市場能夠得到進一步發展，將會對整個債券市場起到推波助瀾的作用。通過機構的大力發展，將使得更多的公司可以通過在資本市場融資，起到對債券市場注資的作用。”
“債市的發展是中國在將來的工作中采取更有效率方式的體現。中國現在銀行里有很多的儲蓄，有很多IPO的資金，也有很多的不良貸款。這些通過債市發展，可望獲得緩解。”
“中國債券市場一直處于高速發展過程，而將來的發展一定會一浪高過一浪。這并不是巧合，而是一種必然�！�
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