走出人民幣升值誤區(qū)--訪美國托列多大學(xué)亞洲研究所所長張欣教授

　　中國留美經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)年會(huì)最近在美國密執(zhí)安大學(xué)對人民幣匯率問題舉行了專題討論，與會(huì)者有學(xué)者、投資專家和政府官員，分別來自美國、日本、中國大陸和中國臺(tái)灣等地。本報(bào)記者電話采訪了此次專題討論的主辦者——美國托列多大學(xué)亞洲研究所所長張欣教授。

　　問：不久前，您組織和主持了中國留美經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)有關(guān)人民幣匯率問題的專題討論，能否介紹一下海外各派的觀點(diǎn)？

　　張欣：國內(nèi)媒體和網(wǎng)上文章對海外觀點(diǎn)的一些報(bào)道，給人造成這么一種印象，似乎外國政府都在壓迫人民幣升值。其實(shí)不然。不但海外的學(xué)術(shù)界對此意見不一，就拿美國政府內(nèi)部來說，兩種觀點(diǎn)都有。前些日子美國財(cái)政部長斯諾談話暗示希望人民幣匯率變得更有彈性，他的說法很快就遭到不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家如麥金農(nóng)(McKinno)的批評。麥金農(nóng)認(rèn)為這將引起拋售美元，有損美國的利益。其實(shí)，有不少美國學(xué)者、官員和商人從不同角度反對人民幣對美元升值。

　　問：您如何看待眼下人民幣匯率問題？

　　張欣：今年三月華盛頓的《國際經(jīng)濟(jì)》就人民幣匯率問題采訪了全世界三十幾位官員和專家，我數(shù)了一下，被采訪者中能接受人民幣現(xiàn)狀的人似乎還多一點(diǎn)。我作為專家之一被采訪。我的觀點(diǎn)與哈佛大學(xué)研究國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的庫珀教授觀點(diǎn)一致，認(rèn)為人民幣并沒有被大幅度低估，人民幣和中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在國際經(jīng)濟(jì)中的作用是健康的。

　　事實(shí)上，美國國內(nèi)的不同利益集團(tuán)對人民幣有不同的要求，因此美國政府對此舉棋不定，并沒有形成一致的觀點(diǎn)。因此，從我的觀察看，迄今它并沒有真正對人民幣升值施壓。不過，面臨對華貿(mào)易大量入超和國內(nèi)失業(yè)率的增加，在即將來臨的選舉之年，政客們對此做些文章是不可避免的。

　　問：您為什么認(rèn)為讓人民幣浮動(dòng)是一個(gè)理論誤區(qū)，您的理由是什么？

　　張欣：有一種觀點(diǎn)認(rèn)為浮動(dòng)匯率是最能體現(xiàn)市場供求關(guān)系的。人民幣現(xiàn)在低估，正好是放開人民幣采取浮動(dòng)匯率的最佳時(shí)機(jī)。與這種觀點(diǎn)類似的但是比較溫和的說法是擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)的區(qū)間。這兩種方法都不可取。

　　國際外匯市場和匯率有它的特殊性。這不是一個(gè)穩(wěn)定的均衡體系，其中投機(jī)的因素在短期匯率波動(dòng)上起舉足輕重的作用，足夠震撼老牌經(jīng)濟(jì)大國的貨幣，使其金融和經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)。當(dāng)一個(gè)低估或高估的貨幣向均衡調(diào)整時(shí)，國際炒家的干預(yù)會(huì)導(dǎo)致匯率過分調(diào)整，從而引起匯率過度震蕩，這和股票市場相似。

　　同時(shí)，由于這些投機(jī)和內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)周期等原因，采取浮動(dòng)匯率制的貨幣的波動(dòng)頻率也大大增加，從而大大增加該國宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。不穩(wěn)定的匯率不但使進(jìn)出口商交易困難，增加保險(xiǎn)成本，對投資商來說更是一頭霧水。匯率的不穩(wěn)定性對發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是更為不利的，因?yàn)樗鼈兊慕?jīng)濟(jì)還脆弱。一旦受到打擊，不但會(huì)對本國經(jīng)濟(jì)造成較為嚴(yán)重的后果，對世界經(jīng)濟(jì)也會(huì)帶來嚴(yán)重的后果。

　　中國的銀行體系很脆弱，金融體系和市場體系還不成熟，經(jīng)受不起國際外匯市場的沖擊。如果現(xiàn)在采取浮動(dòng)匯率，再開放資本項(xiàng)目資金的流動(dòng)，可能對中國經(jīng)濟(jì)帶來災(zāi)難性的后果。亞洲金融危機(jī)就是一個(gè)例子。