美國財政部長斯諾昨天下午抵京開始訪華行程，并將與中國財政部長金人慶和中國人民銀行行長周小川面談人民幣匯率問題。盡管隨行的美國官員已否認此前日本共同社關于斯諾提出中國應重新對人民幣估值的報道，但美國放棄施壓顯然是不可能，而中國政府目前的立場也相當鮮明，人們都在關注，這次斯諾到底會亮出什么牌？中美兩國政府的底線在哪里？對于個人和企業來說該如何規避可能風云突變的匯率風險呢？

　　美國開價極可能1兌5.8

　　中山大學財稅系主任林江認為，斯諾訪華，就是想通過政治和外交手段來達到使人民幣升值的目的。訪華之前，美國國會就呼吁成立專門機構來調查人民幣匯率問題，并通過西方媒體廣為散播形成輿論，向我國施壓。近期我國外匯儲備大幅增加，加上美元貶值給人民幣造成一定壓力，因此斯諾訪華不可能不談要求人民幣升值問題。

　　中國銀行國際金融研究所的盧民鋒認為，按照美國提出的人民幣幣值被低估40%的標準計算，美方所要求的人民幣升值幅度肯定不會小，極有可能在1美元兌5.8～7元人民幣左右，當然美國可能不會要求一步到位。

　　中國的底線在哪里？

　　有觀點認為，正在中國進行為期兩天訪問的國際貨幣基金組織總裁科勒爾說，在減少全球經常項目不平衡方面，亞洲實行更靈活的外匯機制應該以循序漸進為好，這將為中國應付斯諾到訪提供有力根據。

　　林江認為，現在已經有大量的游資想在中國的外匯市場進行投資，很多投機者躍躍欲試。這個口子一開，就給這部分人授以中國可能改變立場的口實，投機的壓力也會更厲害。所以我國應綜合考慮人民幣的升值問題，包括現有的匯率水平是不是需要調整，如何調整，怎樣調整。但只要人民幣不能自由兌換，外國一些政府就會認為中國匯率的形成不是由市場主導，而是由政府控制，所以我們應為早日實現人民幣的自由兌換多作準備。

　　盧民鋒認為，人民幣幣值今年保持穩定應該是肯定的，但明年就難說。人民幣升值也不是一無是處的，因為人民幣畢竟更值錢了，這對進口商和那些購買進口產品的老百姓來說無疑是個利好。有專家預期，以目前美元儲備的上升速度，到年底，美元的儲備將超過4000億。

　　商家宜選擇遠期結售避險

　　而對于個人和企業來說，如何規避可能發生的人民幣匯率風險似乎也開始顯得緊迫起來。有專業人士建議，最近一段時間要密切關注高層官員的有關言論，盡管把手上的外幣全換成人民幣顯得有點過激，但最好還是考慮一下自己銀行儲蓄幣種的調配，如將人民幣和外幣的持有比例由6：4改成8：2。而對于企業來說，如果是半年后結售匯，那么最好是選擇遠期結售等避險工具了。

　　較量陣勢拉開終盤結局難料

　　斯諾此次北京之旅，誰也不知道最后會出現什么后果，因為這后面隱藏著的是雙方完全不同的政治及經濟背景、巨大的利益糾葛和沖突。雙方是否會進行深入談判并達成一次交易，現在還是未知數。

　　對美國人來說，他們似乎志在必得，因為它國內的政治和經濟形勢對美國政府形成了相當大的壓力。布什正忙著為總統連任作準備，但目前的經濟形勢對他不是完全有利，經濟增長速度是上來了，但失業率卻居高不下，有競選對手攻擊說這種失業率沒有改善的經濟增長是難以想象的。因此，把失業率上升的原因歸咎于人民幣，要求中國作出一定改變以改善自己的競選環境就成了美國現任政府的主要目標。可以說，人民幣匯率制度是否作出重大改變，對美方來說是生死攸關的大事。

　　但中國會配合美國政府的行動嗎？或者說會給美國這個面子嗎？這得視中國這樣做所產生的成本而定。如果人民幣升值，出口滑坡怎么辦？經濟增長放慢怎么辦？失業率上升怎么辦？社會出現不穩定怎么辦？調整人民幣匯率就等于將美國國內的問題轉嫁到中國來了。如此大的成本，中國能支付嗎？

　　也許正因為如此，中方在斯諾到京之前宣示了最強硬的態度。《人民日報》及新華社都發表評論說人民幣不會升值。昨天的《中國日報》也發表了題為《別干涉人民幣》的評論文章，表示“中國難道僅僅為了隨后而至的災難就應該屈服于壓力嗎？沒門。”

　　但美方也不示弱。斯諾在訪日后表示“希望看到人民幣實行彈性匯率，以便讓美國公司不再處于非公平地位”，同時認為“一個功能正常發揮的金融體系應該是基于彈性匯率制”。

　　雙方的表態可以看作是各自在談判前所擺出的籌碼和姿態，而且都是互不相讓，目的是為了給自己未來的談判提供有利地位，并留下了讓步空間。但未來雙方能否在此基礎上實現相互讓步則只能看具體的談判進程了。

　　其實，中國也可以不用考慮可能出現的種種問題，關鍵是看美方能否以某種方式承擔這些損失，同時能否給予中國額外的補償。在人民幣匯率問題上，中國現在可說是處于有利地位。大量的外匯儲備好像并不是負擔，除了擴大企業的自留外匯數額及出國旅游的居民購匯額外，中國政府還準備于10月份向全球再發行14.5億美元的債券。

　　既然情況這么舒適，那么，中國還會像加入世貿組織時那樣對美方作大的讓步嗎？雖然中國目前就像一個被眾多無理取鬧的大人圍在中間的一個小孩，但這次畢竟是一次不同于世貿談判的較量，因為它關乎中國的根本利益。