1997年亞洲金融危機時，中國以手中大量美國國債作為籌碼，成功地堵住了美國的嘴。現(xiàn)在有跡象顯示可能在必要時再次使用這種武器

　　鈕鍵軍

　　匯率問題不是一個簡單對外貿(mào)易問題，更是一國政府極為重要的貨幣政策手段；同時 ，也常被國際政治斗爭所利用。因此，討論匯率問題往往是在尋找國際、國內(nèi)的經(jīng)濟、政治的平衡點，而絕非單純因素可以決定。

　　近日，剛剛參加完亞洲財長會議的日本財務大臣鹽川正十郎在東京對媒體表示，他對人民幣疲軟感到擔心。他警告說：“人民幣兌美元匯率極低，可能會引起問題。”這一表態(tài)，恰恰驗證了一些媒體前不久的預測——日本將再次成為美國向人民幣施壓的“急先鋒”。

　　7月31日，美國財長斯諾表示不會通過強硬政策迫使中國改變?nèi)嗣駧艆R率制度后，國外就有媒體預測，日本可能會充當美國的代言人，繼續(xù)對人民幣升值施加壓力。

　　中國專家指出，日本的這一表態(tài)有濃厚的政治背景。根據(jù)日本最新的民意測驗，小泉政府的支持率僅為45%，是他執(zhí)政以來的最低谷。同時，日本的經(jīng)濟改革也陷入困境，日本政府急需將國內(nèi)對其改革的失望轉嫁到國外，而人民幣問題是最現(xiàn)成的武器。

　　面對即將成立的亞洲債券市場，日本打壓人民幣匯率或許也是為了日元今后能夠主導亞洲債券市場，進而為成為亞洲主要貨幣鋪平道路。根據(jù)亞洲財長會議的決議，亞洲國家將盡快建立亞洲債券市場。

　　同時，美國財長斯諾將在9月去日本訪問。屆時，斯諾將和鹽川正十郎會晤，人民幣匯率問題將有可能成為這次會晤的主要議題。鹽川現(xiàn)在表明立場，就為此次會晤打下了一個基調。

　　跨國公司擔心

　　沃爾瑪、宜家家具(IKEA)等跨國公司高管人士，最近向中國商務部副部長馬秀紅表達了對人民幣可能升值的擔憂。據(jù)新華社報道，在中國的大部分跨國公司認為，人民幣匯率現(xiàn)階段應保持穩(wěn)定。

　　百富勤公司分析，內(nèi)地金融不良資產(chǎn)較高，風險控制能力弱，在金融改革尚未取得重大進展前，實施必要的外匯管制，是防范金融風險的必要措施。

　　伊萊克斯集團采購部亞洲區(qū)主管尼克·斯沃頓表示：“我不愿意看到人民幣升值”。他說，伊萊克斯正打算在上海建立采購中心，如果人民幣升值，將導致采購和投資成本增加。

　　一些跨國公司對人民幣匯率機制提出兩點建議：一是目前與美元的固定匯率制度不夠靈活，應通過央行公開市場操作和改善匯率形成機制來解決；二是逐步開放衍生性金融商品，使企業(yè)能避免因匯率變動而帶來的金融風險。

　　國務院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟部部長張小濟向《財經(jīng)時報》記者透露，中國政府有關部門已經(jīng)決心頂住國際上對于人民幣升值的壓力。“我們已經(jīng)達成了共識，人民幣不會升值。”他認為，根據(jù)目前的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，從理論上講，人民幣升值的壓力將逐步減輕。

　　美國國債

　　按照中國方面的統(tǒng)計，中國進口的發(fā)展速度明顯快于出口的發(fā)展速度，貿(mào)易順差在逐漸減少，這為緩解人民幣升值壓力創(chuàng)造了條件。而目前國際上對于人民幣升值的壓力主要來自美、日兩國本國政治斗爭的需要，因此隨著這種斗爭的結束，要求人民幣升值的壓力也會減弱。

　　據(jù)中國海關統(tǒng)計，今年1～7月累積進出口總值超過4507億美元，較去年同期激增37.9%。其中，出口為2284.1億美元，增長33.4%，進口2223.3億美元，增長42.9%，累計貿(mào)易順差僅為60.8億美元。張小濟認為，今年中國的貿(mào)易順差不會超過100億美元，將遠遠低于去年的300億美元。

　　在1997年亞洲金融危機時，中國政府以手中大量的美國國債作為籌碼，成功地堵住了美國的嘴。現(xiàn)在又有跡象顯示，中國政府有可能在必要時再次使用這種武器。

　　新加坡《聯(lián)合早報》透露，有研究報告指出，中國可能會在必要時重新考慮大量買進美國公債和機構債券。外匯市場上周充斥著對這份報告的種種臆測。這份報告也是美元兌日元上周四下跌逾1%的原因之一。

　　這篇由咨詢機構——邁德利環(huán)球顧問公司(Medley Global Advisors)發(fā)表的研究報告援引中國官員的話說，并沒有賣出美國公債或機構債券，而是仍在買進這些票券。中國和其他亞洲國家的穩(wěn)定買盤有助提升美元匯率，并限制美國長期利率上揚。

　　根據(jù)中國央行的最新報告，7月金融機構貸款同比繼續(xù)增加，增幅達到1996年8月以來最高紀錄；今年前7個月人民幣貸款累計增加額已超過去年全年貸款。央行行長周小川也在此前表示，中國銀行業(yè)的不良資產(chǎn)有增加的趨勢。因此，張小濟認為，此時如果人民幣升值將對中國銀行業(yè)構成致命的打擊，從而有可能造成中國的金融危機。