國際金融報記者 袁梅 發(fā)自上海

　　由于華爾街人士和華盛頓方面對中國政府正考慮重新估值人民幣的猜測不斷升溫，一些國際炒家在美國開立人民幣儲蓄賬戶，希冀有朝一日人民幣匯率制度變化會讓他們大發(fā)橫財，然而來自中國高層的決策可能會讓這些炒家的套利美夢落空

　　中國一如既往地重申其對開放資本項目和實現(xiàn)人民幣全面自由兌換的長期承諾。但要實現(xiàn)這些目標，首先要完成大量艱巨的改革工作。但就目前中國經濟的實際情況而言，不適合現(xiàn)在就進行人民幣升值。

　　一年多以來，有關人民幣匯率問題的爭論一直沒有停息，人民幣升值的利弊問題被反復討論。中國國務院總理溫家寶8月5日表示，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，不僅有利于中國經濟和金融持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，而且有利于周邊國家和地區(qū)的經濟和金融穩(wěn)定發(fā)展，從根本上說，也有利于世界經濟和金融的穩(wěn)定發(fā)展。

　　遭遇升值壓力

　　高盛公司發(fā)布的報告顯示，中國正在以每年500億美元的速度積累外匯儲備，這意味著如果中國央行不進行干預以保持匯率穩(wěn)定，人民幣必將升值

　　從日本財務大臣鹽川正十郎大肆攻擊中國的匯率政策開始，少數(shù)國家日復一日地加強了逼迫人民幣升值的行動，美國近來也加入了“合唱”，還可能有更多的國家通過關稅或非關稅貿易壁壘向中國施壓，人民幣將承受有史以來最大的升值壓力。

　　7月17日，4位美國參議員聯(lián)名上書財政部長約翰·斯諾(JohnSnow)，要求財政部展開調查，以判定人民幣不升值的舉措是否奪走了美國的就業(yè)機會。而美國聯(lián)邦儲備委員會主席艾倫·格林斯潘7月16日在國會聽證會上說，如果中國繼續(xù)采取與美元掛鉤的匯率政策，將有可能嚴重危及國內經濟。

　　6月19日，“健全美元聯(lián)盟”在美國開會，討論是否提請美國政府動用“301條款”迫使人民幣升值；歐盟委員會發(fā)布的最新報告顯示，歐盟15國決定，將于今年10月率先上調中國在“普遍優(yōu)惠制”(GSP)下享有的出口商品優(yōu)惠關稅，由目前的3.5%提高到5%，到2004年，將正式取消給予中國的“普惠制”。

　　市場分析人士認為，美國政府可能也將采取關稅和非關稅壁壘迫使中國允許人民幣升值。摩根士丹利的全球首席經濟師斯蒂芬·羅奇稱，如果他的預測準確即美元還會進一步向下調整———在未來幾年的跌幅也許高達20%，那么大部分人將認為屆時中國的競爭力將更強，因此各國幾乎一致地將要求人民幣升值。

　　雖然人民幣自1994年以來名義上升值為5%，但據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)測算，人民幣綜合實際升值已達四成以上。而高盛公司發(fā)布的報告顯示，中國正在以每年500億美元的速度積累外匯儲備，這意味著如果中國央行不進行干預以保持匯率穩(wěn)定，人民幣必將升值。據(jù)高盛公司估計，人民幣匯率大約被低估了15%。

　　中國外匯儲備的迅速增長也為人民幣帶來壓力。中國的外匯儲備僅次于日本，位居世界第二位。截至6月底，外匯儲備總額為3465億美元，較去年底增加601億美元。

　　出口威脅論沉渣泛起

　　在中國的貿易順差中，對美國的貿易順差有1000億美元，因此，來自美國制造業(yè)要求人民幣升值的壓力最為強烈

　　作為攻擊中國人民幣匯率政策的急先鋒，鹽川正十郎多次表示，被低估的人民幣正是中國贏得全球出口市場的主要動力，并且對全球定價形成了壓力。6月份中國的工業(yè)產值與去年同期相比上升了16.9%，出口急升了32.6%。發(fā)達國家認為，中國搶占了更多的市場份額，一度銷聲匿跡的“中國出口威脅論”又開始死灰復燃，這次中國貨幣聯(lián)匯機制也成為了遭控訴的對象。

　　摩根大通大中華區(qū)首席經濟學家鄭杏娟認為，中國在全球出口市場中占據(jù)越來越大份額的主要原因并不是低估的人民幣，而是因為制造業(yè)從中國臺灣地區(qū)、韓國、日本、美國和世界其他國家和地區(qū)轉移到中國，使中國成為了“世界工廠”。

　　跨國公司通過制造業(yè)向中國的產業(yè)轉移不僅降低了成本，并且逐漸在中國本地市場中占據(jù)一定的份額。中國的競爭優(yōu)勢來自于廉價的勞動力、市場的巨大潛力和市場的開放。因此人民幣升值并不能改變中國在出口市場上的競爭優(yōu)勢。

　　從1994年至2003年，中國出口總值從1210億美元翻了3倍至3654億美元。外商投資企業(yè)在同期中國總出口累積增長中所占的貢獻比重高達65%。在最近的12個月，外國企業(yè)投資在中國的33%的出口增長中所占貢獻為62%。

　　實際上，正是來自中國臺灣地區(qū)、韓國、日本、美國及世界其他國家和地區(qū)的公司通過自己在中國的工廠向美國、日本及世界進行出口。

　　中國國際貿易表現(xiàn)為巨大的貿易順差，這也是要求人民幣升值的又一理由。在中國的貿易順差中，對美國的貿易順差有1000億美元，因此，來自美國制造業(yè)要求人民幣升值的壓力最為強烈。

　　許多經濟學家認為，人民幣兌美元如果真的升值15%-40%，大批在中國設有全資制造基地的跨國企業(yè)肯定會蒙受經濟損失，而這其中許多都是美國公司。