李鵬

　　中新社北京八月五日電 中國央行貨幣政策分析小組今天表示，發展債券市場是深化金融結構改革的重要內容，也是完善中央銀行宏觀調控、推動利率市場化改革的基礎。

　　中國央行貨幣政策分析小組今天發布二○○三年第二季度《貨幣政策執行報告》指出 ，中國在融資體制上，以銀行融資為主的間接融資體制仍占據主導地位，直接融資比例過低。企業高度依賴以銀行貸款為主的間接融資，已經成為中國金融業發展迫切需要解決的問題之一。

　　該報告提出了發展中國債券市場的主要措施：第一，增加債券市場的供應。如：實現信貸資產證券化；允許商業銀行發行金融債券、大額可轉讓存單等；大力發展公司債、項目債市場；豐富債券的期限品種。第二，改善市場條件，提高二級市場流動性。如：進一步完善做市商制度，提高債券市場流動性，推動債券經紀業務的開展，適時推出債券衍生產品。第三，建立規范、透明、公正的債券評級體系。第四，完善債券托管和結算體系。

　　中國貨幣政策分析小組認為，中國債券市場的發展目標是建立全國統一、面向所有金融機構及企業法人和個人投資者的市場，債券市場由功能不同的子市場組成，其中場外批發市場是主體，場內零售市場是補充。

　　根據中國央行統計，中國債券市場發行狀況較好：今年上半年，財政部累計發行國債三千一百四十億元，同比增長百分之二十點八；政策性金融債累計發行一千三百八十億元，同比增長百分之三十點八；企業債累計發行六十五億元，同比下降百分之十三點三。

　　據介紹，一九九七年前，中國債券市場主要分為交易所市場和銀行柜臺憑證式國債市場。一九九七年六月，商業銀行退出交易所市場，開始使用在中央國債登記結算公司所托管的債券進行現券和回購買賣，債券市場逐步形成了銀行間市場、交易所市場和商業銀行柜臺市場共存、場外市場和場內市場并立的格局。