孫時(shí)聯(lián)
日元每次升值均不同程度地給日本經(jīng)濟(jì)帶來一些短期利益通過國(guó)內(nèi)外商品價(jià)格相對(duì)變化促進(jìn)民族工業(yè)盡快自立自強(qiáng)，迫使其提高競(jìng)爭(zhēng)力和勞動(dòng)生產(chǎn)率；在進(jìn)口原材料和石油等方面節(jié)省大量的外匯；使那些受低匯率保護(hù)的、效率低下的出口企業(yè)或利益集團(tuán)受到?jīng)_擊，有利于社會(huì)資源配置的優(yōu)化及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；匯率上升又使日本有產(chǎn)階級(jí)的財(cái)富大幅增值
；促進(jìn)資本輸出和日元的國(guó)際化進(jìn)程；給日元對(duì)外借貸帶來增值效益；減輕還貸負(fù)擔(dān)。
日元的升值過程可以分為三個(gè)階段。第一階段是1971年2月從1美元兌360日元升值為306日元固定匯率；第二階段為1973年2月到1985年9月逐步升值為1美元兌240-250日元浮動(dòng)匯率；第三個(gè)階段為1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”迄今，日元升值為1美元兌90-140日元。
戰(zhàn)后，日本的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)振興以及國(guó)際貿(mào)易立國(guó)是在長(zhǎng)達(dá)20余年的鎖定日元低匯率的背景下實(shí)現(xiàn)的。1949年，為控制持續(xù)不斷的通貨膨脹、改革當(dāng)時(shí)存在的多重匯率，日本在美國(guó)占領(lǐng)當(dāng)局的幫助下制定了“道奇計(jì)劃”和“經(jīng)濟(jì)安定九原則”，將美元與日元的匯率鎖定為1：360。正是這一固定匯率的實(shí)施，使日本產(chǎn)業(yè)獲得了重返國(guó)際市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。日本國(guó)民經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度也因此從1946-1950年的12.3%迅速提高為1956-1960年的23.4%。進(jìn)入60年代以后，日本的出口產(chǎn)業(yè)增速加快，出口貿(mào)易急劇增長(zhǎng)。60年代前期日本出口指數(shù)的年均增長(zhǎng)率為17.9%，后期為15.1%，幾乎為同期世界貿(mào)易增長(zhǎng)速度的兩倍。日元低幣值的固定匯率一直實(shí)行到1973年2月。這期間，日本經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)；在1951-1955年、1956-1960年、1961-1965年和1966-1970年四個(gè)區(qū)間內(nèi)，日本的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度分別達(dá)到8.2%、8.7%、9.7%和12.2%。
特別值得關(guān)注的是，日元在1971年2月第一次升值時(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。由于受惠于長(zhǎng)達(dá)20余年的1：360的日元固定匯率，日本出口產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大大提高。1961-1965年和1966-1970年，日本出口總額的年均增長(zhǎng)速度分別為17.9%和15.1%。1971年時(shí)，日本普通鋼、熱軋薄板和冷軋鋼板的成本僅分別相當(dāng)于美國(guó)同期成本的56%、70%和68%。1970年，日本的汽車產(chǎn)量與1960年相比增長(zhǎng)了10倍以上，并成長(zhǎng)為世界第三大汽車出口國(guó)。日本的鋼鐵與汽車兩個(gè)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力水平標(biāo)志著日本工業(yè)化階段發(fā)展任務(wù)已經(jīng)基本完成。在這種產(chǎn)業(yè)背景下，日本才于1971年12月將美元與日元的匯率從1：360調(diào)整為1：306。
從70年代初期開始，日本進(jìn)一步加快了其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高加工度及高開放度的進(jìn)程，也因此在汽車等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域成為美國(guó)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。1975年，日本躍居世界汽車出口的第一大國(guó)。1981年，日本盡管實(shí)行對(duì)歐美市場(chǎng)的“自主限制”，其汽車出口仍達(dá)605萬輛，而同年排第二位的聯(lián)邦德國(guó)僅出口215萬輛，一向號(hào)稱汽車大國(guó)的美國(guó)當(dāng)年僅出口了69萬輛。正是這樣一個(gè)嚴(yán)重不均衡的市場(chǎng)格局引發(fā)了此后長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的日美汽車貿(mào)易摩擦。在這一過程中，日本政府對(duì)美國(guó)采取了只說不做的對(duì)外貿(mào)易政策，給本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)幦×烁嗟臅r(shí)間。1980年5月，日美雙方達(dá)成鼓勵(lì)日本汽車企業(yè)到美國(guó)投資設(shè)廠的協(xié)議。但這個(gè)軟弱的協(xié)議對(duì)日本企業(yè)幾乎沒有任何約束力。1981年以后，盡管日美間幾乎每年都就日本“自主限制”的問題進(jìn)行談判，但日美汽車貿(mào)易的嚴(yán)重失衡狀況并沒有得到根本的扭轉(zhuǎn)，美國(guó)對(duì)日的貿(mào)易赤字仍不斷擴(kuò)大，兩國(guó)的貿(mào)易矛盾終于激化，“廣場(chǎng)協(xié)議”由此產(chǎn)生。此后，日元升值進(jìn)入第三階段。
與之相比較，以汽車為例，分析中國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。雖然2002年中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量和銷量都實(shí)現(xiàn)了36%的年增長(zhǎng)速度，但總規(guī)模也僅為310萬輛，同年美國(guó)在不景氣狀態(tài)下的汽車銷量仍達(dá)1100萬輛。目前全世界的汽車產(chǎn)量約為5400萬輛，中國(guó)的汽車產(chǎn)量所占比重不過5.74%，其汽車出口在世界出口中所占比重更是微乎其微。也就是說，目前中國(guó)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與日本相比遠(yuǎn)不及日元第一次升值時(shí)的水平，更無法與“廣場(chǎng)協(xié)議”時(shí)的水平相比。
以上事實(shí)還可以說明，日本經(jīng)濟(jì)正是在低匯率的保護(hù)下發(fā)展起來的。如果迫于壓力，人民幣必須升值的話，可能帶來的后果如下：
溫和升值。一國(guó)貨幣只要存在升值預(yù)期，外資或者熱錢就會(huì)大量涌入，壓迫該貨幣繼續(xù)升值。以日本為例，1985年的“廣場(chǎng)協(xié)議”逼迫日元大幅升值。這之后的10年間，日元匯率平均每年上升5.2%。也就是說，如果國(guó)際資本在日本買入某一資產(chǎn)，如股票、房地產(chǎn)、債券、日元等，即使這一資產(chǎn)沒有盈利，它也可以通過匯率的變化獲得每年5.2%的增值率。在日元升值的早期，只有少量國(guó)際資本進(jìn)入日本，買入日本的股票。此后日元升值，股票上漲，吸引更多的國(guó)際資本進(jìn)入日本。這種狀況帶來了兩個(gè)直接后果，一是進(jìn)一步刺激了日元的升值，二是導(dǎo)致日本國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量過度增加，再加上當(dāng)時(shí)日本國(guó)內(nèi)實(shí)行的是非常寬松的低利率貨幣政策，這些因素的共同作用刺激了日本房地產(chǎn)、股票價(jià)格繼續(xù)大幅上升，日本的泡沫經(jīng)濟(jì)也因此生成。日本經(jīng)濟(jì)從1986年開始出現(xiàn)泡沫現(xiàn)象，到1989年底達(dá)到頂峰：日經(jīng)平均股價(jià)上漲到38915.87日元的歷史最高水平；東京市中心地價(jià)提高了2.7倍。1990年起，日本金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)公司倒閉破產(chǎn)現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，泡沫開始破滅。這一悲劇后來被公認(rèn)為是引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)衰退至今尚未復(fù)蘇的罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>
劇烈升值。中國(guó)的外貿(mào)規(guī)模約為7000億美元，直接或間接與貿(mào)易相關(guān)的就業(yè)人口超過1個(gè)億，匯率劇烈升值，將使中國(guó)的出口形勢(shì)急劇惡化。中國(guó)產(chǎn)品出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，外國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格低廉，沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這不僅會(huì)造成中國(guó)失業(yè)人數(shù)的增加，也會(huì)給中國(guó)最終擺脫通貨緊縮帶來困難。如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭有所減緩，只會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。另外，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，世界及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，許多不確定因素依然存在，人民幣突然升值，顯然沒有好處。
