上周的走勢確實讓人感到有點氣悶，上周五更是離譜，早盤還走得好好的，轉(zhuǎn)眼就變成了綠盤。目前市場處于混沌狀態(tài)，看好的人從宏觀經(jīng)濟(jì)、政策背景中嗅出了潮起的氣息，而看淡的人則把國有股減持、擴(kuò)容壓力、資金面緊張等看作誘因。那么股指下跌到底對誰有利呢？�牐�

　　社保QFII資金砸盤吸籌

　　從二季度公布的數(shù)據(jù)看，基金們倉位不輕，自然不會希望市場真跌。只是它們所持有的品種參與性正在消失，因此做波段減倉的可能性更大，這與出貨是不同的。而券商兩年前重套的品種，到現(xiàn)在基本都還趴在地上，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不景氣、擴(kuò)容壓力大，哪有做空的心思。那么，誰最樂于看到市場下跌？自然是手握現(xiàn)金的社保基金、QFII以及保險資金。QFII月初虛晃一槍，取得原始籌碼后砸盤做空的可能性不是沒有，不把水?dāng)嚮煸趺疵�魚啊。盤面的表相永遠(yuǎn)都是做出來嚇唬意志不堅定的散戶的，不讓你恐慌，大概也就不會把籌碼乖乖地交出來。但是有心人應(yīng)該可以注意到，近些日子的委比一直是買盤遠(yuǎn)大于賣盤，指數(shù)看著挺玄，可一到1500點下方就會有被動買盤出現(xiàn)。按說一個趨勢變壞的市場，本不應(yīng)該如此。網(wǎng)絡(luò)科技股持續(xù)活躍、超跌股反彈此起彼伏，都與正在走弱的股指形成反差。

　　市場在經(jīng)過了兩年的下跌后，現(xiàn)在已經(jīng)有一半的股票創(chuàng)出了1311點以來的新低，樂觀的人覺得市場已經(jīng)具備投資價值，未來機(jī)會巨大；而悲觀的人卻認(rèn)為市場重心還在不斷下移，根本沒有機(jī)會。上周末筆者把兩市的價格區(qū)間做了統(tǒng)計(見表一)，從表中可以看出：1、6元-7.99元區(qū)間的峰值說明市場重心的確在下移，當(dāng)然這里面有今年高比例送股除權(quán)的部分個股增多的因素；2、中高價股稀少，一方面反映市場對低價股比較感興趣，另一方面這也是原來大批中價科技股與次新股超跌所致；3、一大批中價控盤莊股價位跌至低價區(qū)，表明在今年價值發(fā)現(xiàn)資金混合推動型盈利模式興起的情況下，控盤莊股盈利模式正在淡出市場；4、年初大藍(lán)籌股的興起，績平績差股的持續(xù)下跌，某種程度上反映了市場增量資金不足以推動市場持續(xù)上漲，市場有拆東墻補(bǔ)西墻的現(xiàn)象。

　　年初中信證券與皖通高速低定位上市，對市場的價格結(jié)構(gòu)形成了牽制作用，因比價效應(yīng)市場的價格中樞一度下移，但隨后它們的大幅上漲，也引發(fā)了一輪行情。目前南方航空上市也有類似的情況。但現(xiàn)在有人對非典之后航空業(yè)全行業(yè)虧損，相關(guān)的上市公司的業(yè)績表現(xiàn)提出疑問。通過對幾家航空類上市公司的對比看(見表二)，南方航空的市場定位，在同行業(yè)中怎么看也不算高，如果它頂不住，東方航空豈不是要跌慘了。從上周五南方航空創(chuàng)下超級大盤股上市首日換手之最，可以感覺到市場資金涌入的熱情，那么都是誰在買呢？歷史上有多次經(jīng)驗證明，散戶不看不買的股票，后面都會有較好的走勢。因此，咱也別看大盤了，短期就看南航怎么走，它要敢朝上拉，那大盤就是底了。另外，現(xiàn)在的資金量已經(jīng)不足以推動市場齊漲齊跌，有熱點持續(xù)就有人做，科技股不是一般的小反彈，如果光盯著指數(shù)錯失了機(jī)會倒是可惜。�牐�

　　科技股短期會有強(qiáng)勢表現(xiàn)

　　早在5月底大藍(lán)籌滯漲后，通過盤面觀察即可得知科技股在醞釀一波行情。從行業(yè)一季度報告中可知，信息產(chǎn)業(yè)的增幅可觀，但是多數(shù)個股卻逐波走低，與行業(yè)數(shù)年來的增長速度相比形成了極大的反差。許多科技個股經(jīng)歷了長達(dá)四年的下跌，股價多數(shù)跌去了80%左右，該擠的泡沫早擠掉了，總該有否極泰來的時候。上周五湘計算機(jī)巨量封漲停，你覺得是在出貨嗎？如果不是出貨，何人那么膽大妄為，敢于逆市吃貨？

　　行業(yè)復(fù)蘇與基本面的改觀是市場資金啟動科技板塊上漲的基礎(chǔ)，而大藍(lán)籌參與性減弱，在高位滯漲，又提供了市場資金換籌波段博利的契機(jī)。縱觀兩市科技股，帶攻擊性放量的不在少數(shù)，其中八大金剛中同屬電腦硬件類的長城電腦與深科技上周走勢更好些，而且我覺得深科技與南航在市場中有同時觀察的意義，如果它走強(qiáng)了，大盤可能扭轉(zhuǎn)頹勢。滬市同等地位的個股是清華同方，從上周五的攻擊量能看，感覺短線會有機(jī)會，不過其上方的套牢盤會多點，可能高度不是很大。另外，福日股份短線應(yīng)該也有上升的空間。�牐�

　　中長期重視通訊行業(yè)

　　市場最不看好的通信行業(yè)今年也會有很好的機(jī)會：其一，是以寬帶為基礎(chǔ)的視頻通信在2003年會有一個快速的增長；其二，設(shè)備更新帶來重新劃分市場格局的機(jī)會。上周通信股整體異動，說明已經(jīng)有一部分資金開始著手對通信行業(yè)的個股試盤。有消息說中國的TC-SCDMA技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)得到世界電信營運商的認(rèn)同。什么最賺錢？這年頭看看微軟就知道，當(dāng)然是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)最賺錢。大唐電信的3G決不會那么不濟(jì)事，目前只不過是投入與產(chǎn)出不相稱。所以，中長期最好對通信行業(yè)予以重視。

　　這些天市場每天高開低走，傳達(dá)給你的信息只是為了讓你賣股票，但現(xiàn)在指數(shù)還會不會跌對你已經(jīng)不太重要了，重要的是該認(rèn)清什么板塊持續(xù)上漲有潛力。而你如果認(rèn)同中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在發(fā)展迅速，1500點下方是中國股市的大底，那么現(xiàn)在跟著板塊熱點而動，不會有太大的風(fēng)險。如果資金面上的利空消息不再干擾市場，管理層能適時地將銀行資金與資本市場的通道開通，我相信被壓抑已久的市場熱情終將爆發(fā)出來。

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 全市場價格分布表（一）
�牐爟r格區(qū)間 個股數(shù)（只） 備注
�牐牐丛�以下 ２１ ＳＴ占１５、大盤股６只：中國石化、中國聯(lián)通、
�牐� 申華控股、青山紙業(yè)、梅雁股份、南方航空 
�牐牐丛�－５．９９元 ２３１ ＳＴ占４４只
�牐牐对�－７．９９元 ３９３ ＳＴ占３３只
�牐牐冈�－９．９９元 ３２２ ＳＴ占８只
�牐牐保霸�－１２．９９元 ２１６ ＳＴ占７只
�牐牐保吃�—１５．９９元 ７５ ＳＴ占１只
�牐牐保对�－１９．９９元 ３７ ＳＴ占１只
�牐牐玻霸�－２４．９９元 １５ ＳＴ占１只，其中科技股４只：科大創(chuàng)新、歌
�牐� 華有線億陽信通、信雅達(dá)、廣電網(wǎng)絡(luò)；老莊
�牐� 股５只：哈飛股份、鳳凰股份、ＳＴ太光、中房
�牐� 股份、太極集團(tuán)；績優(yōu)股３只：貴州茅臺、鹽
�牐� 田港Ａ、同仁堂；小盤股２只：星馬汽車、豐
�牐� 原藥業(yè)
�牐牐玻翟�－２９．９９ ３ 三一重工、康美藥業(yè)、航天信息 
�牐牐常霸�以上 ２ 用友軟件、合金投資 
�牐�
�牐�
�牐牶娇疹惿鲜泄�司對比表（二）
�牐牴�司名稱 流通股本 去年每股收益 每股凈資產(chǎn)值 現(xiàn)價
�牐犇戏胶娇� １０００００ ０．１１７（攤薄） ２．６３７ ３．８８
�牐爾|方航空 ３００００ ０．０２５ １．２９１ ４．２６
�牐牶Ｄ虾娇� ３７１９５．７８ ０．２５ ３．２６ ５．６２
�牐犐虾：娇� ２００００ ０．１９５ ２．３６ ７．６７