人民幣應(yīng)否升值近期成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)界的熱門話題，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入全球一體化經(jīng)濟(jì)的深水區(qū)。幾年前人們對(duì)人民幣貶值的呼聲言猶在耳，現(xiàn)在日美等國(guó)又要求人民幣大幅升值。日本財(cái)務(wù)大臣鹽川正十郎、美國(guó)財(cái)長(zhǎng)斯諾先后在公開場(chǎng)合“敦促”中國(guó)改變?nèi)嗣駧艆R率制度，要求人民幣升值。近日美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局主席格林斯潘談及人民幣匯率之后，這一問題更成為國(guó)際關(guān)注的焦點(diǎn)。美國(guó)國(guó)內(nèi)甚至有呼聲要求啟動(dòng)“301條款”，迫使人民幣升值。

　　日美等國(guó)對(duì)人民幣匯率的“態(tài)度”，正反映中國(guó)介入全球化進(jìn)程越深，就越會(huì)面臨全球經(jīng)濟(jì)摩擦的挑戰(zhàn)。隨經(jīng)濟(jì)全球化的加快，一個(gè)國(guó)家打噴嚏，另一個(gè)國(guó)家會(huì)發(fā)燒的蝴蝶效應(yīng)也更加明顯。作為全球經(jīng)濟(jì)資源的配置紐帶的匯率，于是成為國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)政治博弈的兵家必爭(zhēng)之地。而日美等國(guó)對(duì)人民幣是否升值的強(qiáng)烈關(guān)注，原因之一也是當(dāng)局需要為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困局應(yīng)對(duì)乏策在國(guó)際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域找一個(gè)“替罪羊”。要解決圍繞人民幣匯率問題的摩擦、沖突和對(duì)峙，中國(guó)需要拿出從容應(yīng)變的外交平衡術(shù)。

　　在短期內(nèi)，無論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)都存在人民幣升值的強(qiáng)大預(yù)期。在國(guó)外，一些投資者(個(gè)人和機(jī)構(gòu))在積極地開設(shè)人民幣賬戶，伺人民幣匯率升值之機(jī)獲取豐厚回報(bào)；為了規(guī)避人民幣升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)，一些跨國(guó)公司和貿(mào)易商也開始用人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣；去年下半年以來，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備迅速增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)勢(shì)頭并沒有受SARS影響，原來藏于民間的部分外匯資產(chǎn)浮出水面，主動(dòng)地將外匯資產(chǎn)換成人民幣資產(chǎn)；前幾年受東南亞金融危機(jī)的影響，在人民幣貶值的預(yù)期下逃往國(guó)外的資本，現(xiàn)在又紛紛返回國(guó)內(nèi)。種種跡象表明，人民幣具有了“硬”通貨的某些特征，成了規(guī)避資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的庇護(hù)所。人民幣在短期內(nèi)的確存在強(qiáng)大的升值壓力。

　　從理論上說，應(yīng)對(duì)人民幣升值壓力的一個(gè)權(quán)宜之計(jì)，就是降低名義利率和人民幣在國(guó)內(nèi)的實(shí)際購(gòu)買力。因?yàn)槿嗣駧派�值預(yù)期的依據(jù)就在于，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)快速增長(zhǎng)，人民幣實(shí)際購(gòu)買力較高，中國(guó)的名義利率高于國(guó)外。不過，今年以來，中國(guó)的貨幣供應(yīng)和信貸都出現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，在這一通貨膨脹壓力之下，這樣的政策將犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，難以達(dá)到對(duì)內(nèi)平衡和對(duì)外平衡的兩全效果，顯然不可取。

　　另一種減輕升值壓力的直觀對(duì)策多為人們所提及。那就是，既然升值壓力部分來自外匯儲(chǔ)備急升，便可以放松資本流出的管制，增加對(duì)人民幣的供給和對(duì)外匯的需求，容許內(nèi)地企業(yè)購(gòu)買外地債券，實(shí)施QDII等等。但在人民幣高漲的升值預(yù)期下，恰恰是巨額的資金在不斷涌入中國(guó)大陸，放松資本流出管制的效果應(yīng)當(dāng)有限。而且，由于固定的匯率制與資本項(xiàng)目的開放是一個(gè)危險(xiǎn)的制度搭配，在升值預(yù)期高漲的情況下，反而要對(duì)資本流入的管制保持相當(dāng)?shù)淖⒁狻?/p>

　　其實(shí)，從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度以及在全球經(jīng)濟(jì)體系中相對(duì)地位的變化來看，人民幣在長(zhǎng)期內(nèi)的升值將是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水到渠成的結(jié)果。既然經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化需要匯率水平及匯率機(jī)制以調(diào)整作回應(yīng)，就有必要水來土掩，尋思匯率變動(dòng)之道，確定良好的匯制改革路徑，讓匯率更為充分地反映外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系。本報(bào)6月30日社評(píng)曾指出，人民幣幣值的升降并不是問題的關(guān)鍵所在，中國(guó)沒有理由因?yàn)閲?guó)際壓力的存在，便倉促改變?nèi)嗣駧诺膮R率水平和匯率機(jī)制。如何漸進(jìn)地建立更為靈活的匯率制，才是核心的問題。目前亟需著手的課題就在于，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)的區(qū)間，從這一方式的匯制改革入手，及早因應(yīng)人民幣升值的趨勢(shì)。

　　目前固定的釘住匯率制的缺陷再明顯不過。面對(duì)本幣不斷增大的升值壓力，中國(guó)之所以一直強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)保持人民幣匯率的穩(wěn)定，固然是因?yàn)樵诂F(xiàn)行的匯率水平下經(jīng)濟(jì)仍然保持了良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但實(shí)際上背后還有一個(gè)難言之隱，那就是人民幣到底該升值多少？誰也沒有把握。既然對(duì)人為地調(diào)整匯率“水平”心中沒底，那么，讓匯率機(jī)制變得靈活起來就是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的治本之策。

　　中國(guó)匯制改革所要求的藝術(shù)就在于，匯率要靈活到什么樣的程度。靈活并不是放任自流。從對(duì)外平衡來看，匯率的變動(dòng)是一把雙刃劍，無論是升值還是貶值，都有利有弊。無論在哪個(gè)國(guó)家，匯率變動(dòng)都應(yīng)當(dāng)服從于一國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)以及相應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的承受能力；當(dāng)匯率的波動(dòng)幅度超越了經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的承受能力之時(shí)，即便是最奉行自由主義教義的國(guó)家，政府也會(huì)出面進(jìn)行干預(yù)。中國(guó)調(diào)整匯率水平的基本原則，也就應(yīng)當(dāng)是漸進(jìn)調(diào)整、合理確定干預(yù)空間，“實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制”，通過分散決策的市場(chǎng)機(jī)制來選擇合適的匯率水平。近日中國(guó)人民銀行有高級(jí)官員透露，人民幣匯率可允許的波動(dòng)范圍，最終還是要由市場(chǎng)力量來決定。看來，人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間從目前的1%調(diào)整到一個(gè)可以接受的范圍，可能性越來越大。