史蒂芬·羅奇

　　“中國出口威脅論”大錯特錯

　　我上星期剛剛訪問過中國，在整個行程中，幾乎在每一次會議上，都被問到有關(guān)人民幣匯率的問題。雖然中國政府官員非常堅(jiān)定地聲明會保持人民幣匯率穩(wěn)定，但中國人非常注 意來自外部的意見。針對如何更好地處理這個問題，我的意見是中國政府保持人民幣匯率穩(wěn)定——不要改變?nèi)嗣駧耪�策�?/p>

　　第一，也是最重要的理由，所謂的中國出口威脅論實(shí)際上是非常錯誤和誤解的。在我看來，世界上關(guān)于中國公司正在不停地?fù)寠Z全球份額的看法極其錯誤。事實(shí)上，現(xiàn)實(shí)完全不是這樣。中國出口的最大活力更多地來自于西方跨國公司的全球戰(zhàn)略，而不是純粹地依靠中國國內(nèi)公司的發(fā)展。看看現(xiàn)實(shí)，中國強(qiáng)大的出口機(jī)器上面，實(shí)際上貼著美國、歐洲、日本等地的標(biāo)簽。過去10年來，都是這樣的一種情況。從1994年至2003年中，中國的出口從1210億美元發(fā)展到3654億美元，是從前的3倍。其中外國投資公司或合資企業(yè)貢獻(xiàn)了出口增長的65%。從這個現(xiàn)實(shí)我們很難說中國奪走了其他國家的份額。相反中國出口的增長，主要的是由于跨國公司尋求成本降低的副產(chǎn)品。僅僅去年，外國在中國直接投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的527億美元，使得中國成為世界上最大的外國直接投資國家。這些投資都是自愿的，沒有任何人強(qiáng)制他們來。這些跨國公司在其原來生產(chǎn)地的高昂成本使得他們紛紛建立以中國為基地的生產(chǎn)基地，這個新的全球生產(chǎn)模型已經(jīng)建成，供應(yīng)鏈也已逐漸形成，取消人民幣盯住匯率政策，只會使得這個供應(yīng)鏈變得非常的不穩(wěn)定。這對于日本、美國、歐盟會帶來非常負(fù)面的效果。強(qiáng)迫中國改變?nèi)嗣駧艆R率政策，實(shí)際上是這些工業(yè)化國家在南轅北轍——他們是在自己毀掉自己栽種的果樹上長出的果實(shí)。中國的強(qiáng)大出口，應(yīng)該更多是歸源于“我們”，而不是“他們”(中國)。

　　第二個理由是由于中國的競爭力。與大多數(shù)人的看法正好相反，中國不是靠著低估的人民幣而獲得競爭力。中國的競爭力主要來自于勞動力成本、技術(shù)、質(zhì)量控制、基建，不斷提高的勞動力隊(duì)伍以及一貫改革的熱情和實(shí)際行動。我實(shí)實(shí)在在地認(rèn)為即使人民幣升值10%——雖然我壓根就不贊成這么做——中國的出口也不會受到什么大影響。

　　第三個理由，對于西方來說，認(rèn)識到明確的最終結(jié)果非常重要。中國政府一貫強(qiáng)調(diào)他們的長期目標(biāo)是將放開資本賬戶，人民幣自由兌換。同時(shí)，中國政府非常明白，在最終達(dá)到這些目標(biāo)之前，他們需要采取非常大的改革措施。這一點(diǎn)是非常正確的，比如現(xiàn)在政府正在努力解決銀行問題，還有資本市場的改革問題。在這些方面中國政府都已經(jīng)取得了很大的成就，但是還有更多的工作需要做。除非整個金融改革取得了很大的成就，否則人民幣的自由兌換就為時(shí)過早，也是危險(xiǎn)的。這正是發(fā)生在1997年—1998年亞洲金融危機(jī)帶給我們的教訓(xùn)。今天，當(dāng)全球?qū)χ袊�施加壓力的時(shí)候，我們不應(yīng)該忘記這一教訓(xùn)。

　　另外還有幾點(diǎn)考慮，也使得我支持人民幣不升值：中國經(jīng)濟(jì)剛剛走出通貨緊縮的區(qū)間，如果人民幣升值，那么由于進(jìn)口商品的價(jià)格降低，中國有可能輸入通貨緊縮；另外一點(diǎn)，人民幣的重新估值也有可能帶來資產(chǎn)市場的泡沫，特別是房地產(chǎn)市場的泡沫；最后一點(diǎn)，人民幣的重新估值，還會給全球的投機(jī)者一個信號，那就是可以加入到人民幣投機(jī)的隊(duì)伍中來。

　　摩根士丹利公司亞洲大中華地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師謝先生提出了非常重要的觀點(diǎn)，那就是像中國這樣的貧窮國家，如果他們每隔一段時(shí)間就被強(qiáng)制重新估價(jià)他們的貨幣，將永遠(yuǎn)無法趕上發(fā)達(dá)國家。

　　發(fā)展緩慢的全球經(jīng)濟(jì)，如今進(jìn)入了一個危險(xiǎn)階段——相互指責(zé)的游戲。

　　目前，在要求中國重新審視人民幣匯率政策方面，全球聲音變得非常一致。在我看來，這是個嚴(yán)重的錯誤，在這一點(diǎn)上，世界對于中國的理解大錯特錯。

　　世界主要的工業(yè)國國民生產(chǎn)總值的增長大概是1.5%的速度，而中國的經(jīng)濟(jì)增長就顯得鶴立雞群。今年6月份，中國的工業(yè)生產(chǎn)總值比去年同期增長了16.9%，出口增長了32.6%，這些數(shù)字是驚人的。于是人民幣與美元的固定匯率，受到了來自多方面的指責(zé)。由于人民幣匯率盯住美元，因此美元在過去一段時(shí)間的貶值等于人民幣實(shí)際上也同樣進(jìn)行了貶值。相對于主要其他國際貨幣，人民幣的貶值使得中國的產(chǎn)品更加具有競爭力。如果后幾年美元再貶值20%，匯率盯住政策會使中國競爭優(yōu)勢更加明顯。正因此，整個世界幾乎異口同聲地要求中國政府重新評估人民幣匯率，以緩解他們的憂慮。

　　為經(jīng)濟(jì)低迷尋找借口是誰在逃避責(zé)任

　　我非常擔(dān)憂，施壓人民幣升值的背后含義：某些國家不愿意承擔(dān)他們自己的責(zé)任。富裕的工業(yè)化國家，為他們經(jīng)濟(jì)的緩慢恢復(fù)找了中國這個替罪羊。日本的高級官員在各種場合指責(zé)中國出口了通貨緊縮。但是無可爭辯的事實(shí)是，第一，低價(jià)、高質(zhì)的中國出口產(chǎn)品使得日本消費(fèi)者受益極大，因?yàn)樯钍芙?jīng)濟(jì)低迷之苦的他們，能夠買到更多的產(chǎn)品——這正是日本在上世紀(jì)七八十年代對世界所做的情形。如果你想找一個低估貨幣的例子，那么就看一下日本高速發(fā)展的時(shí)候日元的變化情況吧：在上世紀(jì)70年代，日元對美元是30比1，到了80年代，大約是220比1——與現(xiàn)在的115到120比1相比，那時(shí)候的日元實(shí)在是太便宜了。日本正是這樣發(fā)展起來的，他們今天對中國的批評只是自己無力或不愿意進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革的一個可憐的借口。當(dāng)我在中國參觀經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)時(shí)，非常驚訝的是，日本最成功的公司幾乎在中國都設(shè)有工廠。沒有人來強(qiáng)迫這些日本公司到中國來投資。這是在經(jīng)濟(jì)日益全球化的環(huán)境下，這些缺少競爭力的日本制造商，為了保持他們在全球競爭力的理性選擇。

　　我也非常擔(dān)憂，在美國聽到的關(guān)于對中國指責(zé)的觀點(diǎn)。

　　很多人看到，美國最大的貿(mào)易赤字來自中國——2002年1030億美元的貿(mào)易赤字，在2003年，肯定會超過這一數(shù)字，但實(shí)際上對于美國這個儲蓄率低的國家來說是不應(yīng)該驚訝的。美國看上去與中國之間的巨大貿(mào)易赤字對美國來說是一件好事——與中國的貿(mào)易為美國消費(fèi)者提供了低價(jià)、高質(zhì)的商品。如果美國想減少貿(mào)易赤字，那么美國應(yīng)該從根子上來解決問題——解決儲蓄率低的問題。除非美國政府這么做，不然貿(mào)易赤字仍會存在。

　　我仍堅(jiān)信中國是21世紀(jì)世界發(fā)展的重心。中國的發(fā)展不僅僅對生活在這個美麗國土的占世界20%人口的中國人有利，也對其他80%的世界人口有利。對于那些經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的國家來說，應(yīng)該認(rèn)真地檢討自己，停止這種對中國的無謂的指責(zé)。