余黎黎/長城證券

　　昨日國債市場出現(xiàn)反彈，19只現(xiàn)券15漲1平3跌，全日共成交14.78億元，較上一交易日減少約兩成。上證國債指數(shù)收報于101.76點，較上一交易日上漲了0.05%。從昨日盤中的情況看，5-7年期老券是上漲的主要力量，由于近期對于國債業(yè)務(wù)監(jiān)管力度逐漸加強，這些老券的“鎖倉”情況預(yù)計能得到一定程度的改善，新老品種利差的縮小將會是大勢所趨。龍頭品 種010301券昨日維持平盤，成交額進一步縮小至2.5億元，對應(yīng)收益率2.66%，表明市場在此水平基本達成共識。兩只浮息券表現(xiàn)各異，010010券前期反彈力度較小，昨日上漲了0.19%，居國債漲幅榜首。

　　企業(yè)債市場昨日繼續(xù)維持強勢，上證企債指數(shù)收于104.98點，較上一交易日上漲了0.04%。近期企業(yè)債中長期品種表現(xiàn)得較為穩(wěn)健，象兩只三峽債、02中移 動15以及新券中的02蘇交通、02金茂債等都呈現(xiàn)出穩(wěn)步上揚的態(tài)勢。從短期來看，該類品種的上揚與上周國債長期品種反彈使得企業(yè)債與國債的利差加大有關(guān)；而從長期來看，企業(yè)債品種的稀缺性與保險公司投資范圍的放寬則是該類品種得以產(chǎn)生階段行情的有力保證。

　　轉(zhuǎn)債市場方面，昨日股市出現(xiàn)一定幅度的反彈，帶動多數(shù)轉(zhuǎn)債品種實現(xiàn)了不同程度的上漲。茂煉轉(zhuǎn)債(125302)昨日發(fā)布公告稱，由于公司股票未能在2003年7月27日前上市交易，根據(jù)轉(zhuǎn)債募集說明書有關(guān)條款，持有人可將其持有的茂煉轉(zhuǎn)債全部或部分回售給公司，回售價格115.4元。如持有人本次未選擇回售，而公司在2004年7月27日前又未完成上市交易，則公司將以每張118.5元的價格贖回全部到期的轉(zhuǎn)債。上午茂煉轉(zhuǎn)債跳空高開后即遭遇強烈拋壓，后雖出現(xiàn)一定程度的反彈，但午后又回落，從該轉(zhuǎn)債122.82元的收盤價位看，略高于最后一期121元的變現(xiàn)價格，表明目前多空雙方仍存在較大分歧，由于茂煉石化能否實現(xiàn)盈利上市尚屬不確定因素，投資者應(yīng)留意其中的投資風險。

　　昨日央行通過公開市場操作招標發(fā)行100億票據(jù)，招標利率2.3145%，與上周持平。由于近期股票市場有加快擴容跡象，為避免貨幣市場利率上升過快，央行適當減小了回籠基礎(chǔ)貨幣的力度。