在目前我國債券一級市場上,一般投資者(個人和企業投資者)認購債券主要有以下渠道:一是對于憑證式國債和面向銀行柜臺債券市場發行的記賬式國債,發行期間投資者在銀行柜臺認購；二是對于在交易所債券市場發行的記賬式國債,投資者可委托有資格的證券公司通過交易所交易系統直接認購,也可向認定的國債承銷商直接認購；三是對于在銀行間債券市場發行的記賬式國債和政策性金融債,個人投資者無法認購,企業投資者可通過結算代理銀行向指定的債券承銷商認購；四是企業債券,個人投資者可到發行公告中公布的營業網點認購,機構

投資者可到承銷商指定地點認購；五是可轉換債券,如上網定價發行,則投資者可通過證券交易所的證券交易系統上網申購。

　　在目前債券二級市場上,投資人進行債券交易的渠道主要有以下幾條:一是個人和企業投資人可以通過商業銀行柜臺進行記賬式國債交易；二是除銀行以外的投資人可以通過交易所買賣記賬式國債、上市企業債券和可轉換債券；三是各類型機構投資者通過銀行間債券市場買賣記賬式國債、政策性金融債、央行票據及其他經批準上市的債券。

　　目前,我國債券的交易方式有債券現貨交易和債券回購交易。債券現貨交易是某一交易日交易雙方就交易債券的品種、數量、價格達成交易合同,于當天或次日進行債券的交割和資金的清算。投資者可在銀行間債券市場、交易所債券市場、銀行柜臺債券市場對上市債券進行現貨交易。目前我國進行的債券回購交易是質押式回購,也叫封閉式回購,是指在交易中買賣雙方按照約定的利率和期限達成資金拆借協議,由資金融入方提供一定的債券作為質押獲得資金,并于到期日向資金融出方支付本金及相應利息。銀行間債券市場和交易所債券市場均可進行債券回購交易。

　　今年,在債券市場推出買斷式回購、債券遠期交易等新交易品種的呼聲日益高漲,我國債券市場的交易新品種近兩年有望推出。買斷式回購是指資金融入方在賣出債券獲得資金的同時,與資金融出方約定在將來某一時間以相同價格買回該債券,并按約定利率支付融資利息。債券遠期交易是指某一交易日交易雙方達成交易合同,約定在未來某個確定的日期,按照合同規定的債券品種、數量、價格進行債券的交割和資金的清算。

　　隨著債券市場的進一步發展,債券的交易方式將會不斷完善,債券期貨交易、債券期權交易等衍生交易品種將會不斷涌現,并進而促進我國債券市場更好發展。

　　中央國債登記結算公司蔡國喜