本報記者 鄭小蘭 深圳報道

　　《21世紀》：近來學術界熱烈討論人民幣國際化問題的背景是什么？

　　李婧(中國社會科學院國際金融中心特邀研究員)：判斷一種貨幣是否成為國際化的貨幣的主要標準是：這種貨幣是否具有價值穩定性，可獲得性和普遍接受性，即該種貨幣能夠

在國際范圍經濟交易當中穩定地充當價值尺度、流通手段、支付手段和貯藏手段。

　　美元是充分國際化的貨幣，自二次世界大戰以來，美元一直充當穩定的國際支付手段，日元因為戰后日本經濟的崛起而逐步走向國際化，歐洲經濟復蘇使得馬克走向強勢，歐洲經濟的一體化孵化出歐元，但是由于日本和歐洲經濟與美國經濟的差距，日元和歐元仍然不足以與美元抗衡。

　　人民幣國際化問題提出的主要背景，是近幾年人民幣在周邊國家和地區使用范圍的擴大，人民幣逐漸作為交易貨幣和國際清算手段。但是，人民幣作為流通手段和支付手段的范圍還是非常有限的，目前也只有少數國家和地區把人民幣作為儲備手段，比如在柬埔寨。人民幣的使用仍然局限在東南亞的一些小國和香港。

　　《21世紀》：人民幣是否正在成為國際化貨幣？

　　李婧：如今，人民幣作為國際支付手段的數量是有限的，據有關部門統計，目前人民幣的境外流通規模只有360億元左右，流通范圍也主要局限在周邊國家和地區，達到國際化還有很長的路要走。

　　國內外學術界所討論的人民幣國際化是指人民幣走向國際化的趨勢。根據人民幣目前在境外的流通情況，人民幣的國際化程度還不夠，在相當長的時間內只能是區域化。

　　《21世紀》：中國經濟的高速增長、國際貿易影響力的提高、人民幣幣值——包括物價與匯率——的持續穩定，還有中國政府在亞洲經濟危機中以實際行動表現出來的穩定亞洲經濟的高度責任感等，使人民幣的國際威望大大提高。有學者認為，中國已具備了人民幣國際化的條件，您如何看？

　　李婧：人民幣的國際化與其他代表性貨幣的國際化具有不同的特點。英鎊和美元的國際化首先是由經濟基礎決定，然后憑借大國在政治經濟上的優勢以國際協議的形式確定下來；歐元是通過有策略有計劃地培養區域內貨幣，然后發展為國際貨幣；日元和其他新興國家的貨幣是通過貨幣的可兌換然后走向國際化。

　　人民幣國際化的條件可以從供給和需求兩方面來分析：對人民幣的需求主要取決于國際社會對人民幣的信心，所以中國經濟的增長速度在亞洲保持領先地位和人民幣幣值保持相對穩定，是人民幣國際化的基礎和最基本的前提條件；國際化的貨幣還必須有穩定的供給渠道，加強與周邊國家和地區的直接投資與貿易，是帶動人民幣區域國際化的最重要力量。另外，保證人民幣在周邊國家和地區的順暢流通還要求逐步地實現人民幣可兌換。

　　因此，人民幣的國際化根本上取決于中國經濟的穩定增長和在世界經濟中的地位，以及中國與其他國家和地區經濟和貿易關系的不斷加強。

　　《21世紀》：人民幣國際化趨勢對中國目前資本項目管理帶來了哪些挑戰？

　　李婧：人民幣的國際化趨勢對中國宏觀管理提出了很多新問題。最主要的問題就是人民幣在周邊國家和地區事實上的可兌換與中國資本管制制度的認可的矛盾。

　　一般來講，一國貨幣的國際化，是在該種貨幣實現了完全可兌換——經常項目的可兌換和資本項目的可兌換——之后。但是，人民幣目前只是經常項目的可兌換貨幣，資本項目實行有限管制。

　　雖然人民幣的區域化是一種民間的、自發的、由市場自身發展起來的，是一種非制度化的安排。但是，人民幣在周邊國家和地區事實上可兌換的事實，使人民幣國際化的安排在官方層次上已經日趨提上日程。

　　中國將面臨很多選擇：是在政府層次上單邊積極地認可這一安排，或是在雙邊層次上達成協議，或是任憑市場力量自動調節人民幣境外的使用與流通。無論如何，協調人民幣目前的區域化進程和中國目前的資本項目可兌換進程，保證人民幣國際化進程的平穩推進，是對中國經濟宏觀管理能力的一項嚴峻考驗。

　　另外，由于人民幣境外流通(off shore circulation)不受貨幣發行國——中國法律的約束，導致中國的金融和外匯監管困難，金融監管可能出現局部失控。而且，人民幣境外流通可能形成資本外逃的“管涌”。

　　《21世紀》：具體而言，管理當局應采取什么措施來迎接人民幣國際化的挑戰？

　　李婧：中國不能照搬其他代表性國家本幣國際化的方式，中國必須要把人民幣國際化進程與資本項目的可兌換進程結合起來，減少在國際化過程中的金融風險。

　　中國目前應該采取如下過渡措施：

　　第一，人民幣區域化過渡措施的設計和資本管制體系的調整是目前實現人民幣境外平穩流通的重要步驟。

　　首先要為人民幣合理流出創造有效渠道，創造真實經濟交易的機會是一國貨幣走向國際化的重要渠道，可以探索在周邊國家和地區以美元計價，以人民幣結算；在境外投資方面，中國政府應該鼓勵中國企業“走出去”，在東南亞地區投資建廠，可以用人民幣進行直接投資。同時，創造人民幣回流的通道，增強我國執行貨幣政策的主動性，避免大量境外貨幣的突然回流對境內人民幣供給造成沖擊。

　　第二，中國可以同一些國家和地區簽訂中央銀行之間的協議，同意一部分人民幣可以兌換成國際可兌換貨幣，或者同意部分人民幣以外資的身份到中國來進行直接投資。

　　第三，發揮香港在人民幣區域化方面的作用。由于香港與內地-之間天然的經濟聯系，以及香港在東南亞地區金融中心的地位，中國可以在香港首先進行試驗，把香港培育成人民幣的離岸中心。

　　第四，積極推進亞洲的經濟合作。為了保證人民幣境外流通的穩定和安全，中國需要從雙方的共同利益出發，重點加強與各國中央銀行的合作，比如，為實現區內匯率穩定，加強匯率機制的協調與合作，為防止資本不規則流動而加強對跨境資本流動的監測和調控。

　　第五，加強宏觀經濟政策的配套，保持人民幣匯率的穩定需要中國持續經濟增長，外部收支狀況的穩定和外部經濟環境的穩定。所以，在這項系統工程中，各種宏觀經濟政策的配套非常必要。