本報記者　孫銘　北京報道

　　5月22日，國家外匯管理局發(fā)布了《2002年中國國際收支狀況分析》。

　　此前的5月9日，外管局已經(jīng)公布我國2002年國際收支平衡表。該表顯示，2002年我國經(jīng)常項目和資本項目依然保持雙順差態(tài)勢，然而令人驚奇的是，在平衡表最下方的凈誤差與

遺漏項目里，出現(xiàn)了77.9億美元的正值。

　　這是此項目自1989年以來首次出現(xiàn)正值。

　　凈誤差與遺漏項目是一個平衡項目，用來說明統(tǒng)計的誤差以及監(jiān)管部門無法監(jiān)測到的資本流動。一般來說，這個項目與非法資本流動關(guān)系密切。由于長期以來我國呈資本外逃態(tài)勢，誤差與遺漏項目也相應表現(xiàn)為負數(shù)，在資本外逃最嚴重的1997年，這個項目曾創(chuàng)紀錄地達到-221億美元。

　　時過境遷，此項目在2002年已然是77.9億美元的正數(shù)。這是否表明資本流動發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，大量資金已悄然回國？

　　“凈誤差與遺漏”爭議

　　根據(jù)外管局公布的國際收支平衡表數(shù)據(jù)，我國自1989年以來誤差與遺漏項持續(xù)為負，而且這個項目的絕對值也呈有規(guī)律的變化，由1990年的32億美元增加到1997年的221億美元，然后逐漸回落，一直到2001年的48億美元。

　　判斷是否有資本回流首先要弄清楚的是，“凈誤差與遺漏”項究竟與非法資本流動存在什么樣的關(guān)系。它的數(shù)值為負時，是否表明有資本外逃？

　　而數(shù)值為正時，是否又代表了資本通過某種無法監(jiān)測到的渠道悄悄流入？

　　“設立‘凈誤差與遺漏’項的初衷，是由于國際收支平衡表采用復式簿記原理，利用這個項目可以抵銷統(tǒng)計的偏差與遺漏。”國務院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部張小濟研究員說，“由于國際收支統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源不同、統(tǒng)計口徑不同、計價方式不同以及統(tǒng)計時點不同，統(tǒng)計結(jié)果中必然存在誤差與遺漏，這在各國的國際收支統(tǒng)計中都是存在的。”

　　此外，在我國由于各主管部門統(tǒng)計方法的不一致，也會產(chǎn)生國際收支統(tǒng)計數(shù)據(jù)的差異。張小濟分析，外經(jīng)貿(mào)部門對流入資金和實物做統(tǒng)計，海關(guān)對進出口做統(tǒng)計，最后這些數(shù)據(jù)都匯總到外匯管理部門，這樣就肯定存在誤差、遺漏和重復統(tǒng)計的情況。

　　比如說，外商來華直接投資統(tǒng)計口徑和外債統(tǒng)計口徑之間存在一定的交叉，一部分應屬于外債的資本流入也在外商來華直接投資中反映；在來料加工貿(mào)易中，海關(guān)按進出口合同額統(tǒng)計，但來料加工貿(mào)易順差中包括了工繳費、外商利潤、境外營銷費用等，可能大于我國企業(yè)實際得到的費用，這些高估的部分造成統(tǒng)計數(shù)據(jù)的差異；等等。

　　中國銀行國際金融研究所的宗良博士也認為，這個項目主要是為了做平國際收支平衡表而設，但一些非法的外匯交易也會影響它，因為主管部門無法監(jiān)測到地下外匯交易的規(guī)模，但這都會反映在誤差與遺漏項里。

　　“誤差說”也得到了外管局的肯定。該局有關(guān)人士表示，顧名思義，“凈誤差與遺漏”主要是由于統(tǒng)計誤差產(chǎn)生的，隨著我國國際收支統(tǒng)計制度的不斷完善，該項目會不斷縮小，實際情況也說明了這一點。

　　但也有學者表達了不同意見。“如果這個項目主要是由于誤差引起的，那么它的數(shù)值應該是隨機的，而且應該是有正有負，但我國誤差與遺漏項目持續(xù)為負，這說明這個項目背后肯定有更深層次的原因。”對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)貿(mào)學院院長林桂軍教授認為，誤差與遺漏項目持續(xù)為負，肯定與資本外逃有關(guān)。

　　資本外逃正在減緩

　　果真如此，針對目前出現(xiàn)的凈誤差與遺漏為正值的現(xiàn)狀，是否可以認為是資本已經(jīng)開始內(nèi)流了呢？

　　國家外匯管理局新聞處官員否認了這種說法，“從總體上來說，我國仍然是資本外逃的國家。

　　至于凈誤差與遺漏項目出現(xiàn)了正值，應該說明我國的資本外逃已經(jīng)大大減緩了。”

　　外管局5月22日的分析報告也持此觀點：“按慣例，只要規(guī)模不大，凈誤差與遺漏出現(xiàn)在借方和貸方都是合理的。但是，長期以來我國國際收支平衡表中的凈誤差與遺漏均出現(xiàn)在借方，2002年出現(xiàn)在貸方，可以從一個側(cè)面說明，在本外幣正向利差和人民幣匯率穩(wěn)定的條件下，過去年份的資本外流情況有了一定的緩和。”

　　中國社科院財貿(mào)所外經(jīng)貿(mào)研究室馮雷研究員分析，國際收支平衡表中的凈誤差與遺漏出現(xiàn)正值，與資本內(nèi)流沒有直接的關(guān)系，將這種現(xiàn)象歸結(jié)為巨額資金回流國內(nèi)的推斷不是很有說服力。

　　非但如此，一般來說，資本外逃是一個經(jīng)濟體對外開放進程中必然出現(xiàn)的經(jīng)濟現(xiàn)象，而且將是一個長期現(xiàn)象，我國的資本外逃趨勢也不是一下就能扭轉(zhuǎn)過來的。即使認為誤差與遺漏項目是估算資本外逃最重要的指標的林桂軍教授也認為，“我國資本外逃既有趨利避險的原因，也有規(guī)避監(jiān)管的動機，而且我國沒有完善的私人財產(chǎn)保護制度，這都誘使資本想方設法逃出境外。”

　　有關(guān)部門曾對資本外逃做過詳細研究，研究結(jié)果顯示，我國的資本外逃一直存在，有些年份的資本外逃數(shù)量甚至超過了外債的增量，這意味著我國所借的外債又全部通過秘密渠道流出。尤其是亞洲金融危機發(fā)生時，資本外逃數(shù)量急劇上升，但自那以后則逐漸降低。2001年凈誤差與遺漏項為-48.56億美元，占國際收支貿(mào)易總值的比重為0.97％，為歷史最低。

　　就資本外逃的減緩，宗良博士分析說，“中國經(jīng)濟一枝獨秀，對外資有著非常大的吸引力，這會降低資本外逃的動力，也會使一些原先外逃的資金返回國內(nèi)。”

　　而另一方面，近年來，我國政府加大了對外匯的監(jiān)管力度，也使資本外逃的難度加大。政策方面，有關(guān)部門采取降低進口關(guān)稅和減少非關(guān)稅措施，簡化境外投資審批手續(xù)，放寬對外投資購匯限制，還進一步放寬企業(yè)強制結(jié)匯要求，對個人持有外匯也放寬了標準，提高了個人因私購匯數(shù)額，從源頭遏制企業(yè)和個人規(guī)避管制的動機。一個明顯的事實是，2001年，在用匯限制不斷放松的情況下，個人結(jié)匯增長2.5倍，個人購匯反而下降了約50％，這無疑說明個人持有外匯的動機在減弱。

　　此外，隨著美元利率的不斷降低，本外幣之間的利差逐步縮小，資本外流更是無利可圖。一位外貿(mào)公司的管理人員告訴記者，他們公司原先通過“應收未收”和“應付未付”等財務科目，將一些美元轉(zhuǎn)移到境外吃利差，但現(xiàn)在考慮到利差正在消失，而且人民幣有升值的壓力，又將原先轉(zhuǎn)移到境外的外匯悄悄轉(zhuǎn)回境內(nèi)。