瑞士信貸第一波士頓發布最新分析報告，重新評估“非典”對中國經濟的影響

　　國際金融報記者 袁梅 發自上海

　　5月23日，世界衛生組織取消了對香港和廣東的旅游限制，中國政府控制“非典”開始取得階段性成果，經濟學家也開始重新評估“非典”對中國經濟的影響。

　　國際投行的經濟學家中，瑞士信貸第一波士頓的首席地區分析師陶冬曾對“非典”的負面影響最為悲觀，但他在5月23日發布的中國經濟分析報告中，一掃前一段時間的陰霾，樂觀地認為，消費在急跌之后已開始迅速反彈，出口雖減緩但中國對外國直接投資的吸引力不改，“非典”對中國經濟的負面影響將只是一個“二季度現象”，隨后將有更大的反彈。他說：“現在看來，以前報告里提到的一些更壞的情況將不太可能發生。”

　　陶冬稱，因為“非典”，消費曾一度跌入低谷，但現在反彈的速度超出了他們的預期。“五一”黃金周里航班下降了80%，鐵路下降了60%，他們預計在此期間，全國的消費減少了20%，北京更是大幅減少70%。

　　但消費者的恐慌很快消失，5月中旬上海這樣的大城市消費已經恢復了90%，北京的情況也大幅好轉，消費者行為與香港發生的情況一致。因此瑞士信貸第一波士頓預測，除非“非典”疫情出現大幅上升，5月底消費者將重回正常的日常生活，雖然服務業的銷售遭到很大損失，但持續消費疲弱的風險正在消失。

　　報告分析認為，中國的出口訂單因為“非典”損失了10-15%，一些訂單流向東南亞、土耳其和墨西哥，對出口中斷的擔心影響了購買者信心，疲弱的全球需求是中國出口更大的威脅。如果“非典”能夠控制在二季度末，中國將不會錯過7月和9月的訂單高峰。但在恢復了因“非典”延期的訂單后，第三季度的出口增長還是會減緩至個位數。

　　對于中國經濟至關重要的外國直接投資，陶冬認為也將會受到“非典”的影響，但中國對外資的長期吸引力不減。陶冬說：“我們與一些中國大的合資公司的外方高層交流，他們都說疫情不會改變他們的在華策略。但一些新的投資會受到西方負面報道的影響，另外旅游限制也會使一些投資延期至明年。我們預計中國在外國直接投資方面的損失2003年將達到30億美金。”

　　政府將加大財政刺激經濟的力度，除了對一些行業采取減稅政策和已用80億人民幣防“非典”以外，還將考慮更多的刺激經濟政策和補貼，瑞士信貸第一波士頓認為這一數字將達到500億人民幣，這相當于中國GDP的0.5%。

　　陶冬認為雖然現在宣布抗擊“非典”的勝利太早，但疫情在二季度末受到控制是越來越現實的可能，至少“非典”已經不再是報紙的頭條，更重要的是消費者信心得到迅速恢復。“非典”對國內消費影響將集中顯現在二季度，瑞士信貸第一波士頓預計二季度的中國GDP增長可能只有5%，但2003年的增長預期仍為6.9%，不會下調。

　　《國際金融報》(2003年05月26日第四版)